连跌3天，聊聊接下来的基金配置思路

昨天分析总结过3季度A股大部分板块盈利增速还是较低，大于20%行业占比不到三分之一，这种情况下主题投资占优，今年涨幅靠前的行业行情有望继续轮动。

数据来自小瑜哥基金实盘，昨天预期-0.2%，更新后-0.2%

当下资金重点关注的还是传媒、游戏、计算机、通信、人工智能，汽车、汽车和零部件、智能汽车等，同时还关注了电力和石油石化相关的红利ETF。

1.10月新能源车销量超预期

数据来自乘联会

乘联会预测10月狭义乘用车零售销量202.0万辆，环比0.1%，同比9.5%。

其中10月新能源车零售销量预测75.0万辆左右，环比0.9%，同比增长34.6%，渗透率约37.1%。

10月包括比亚迪在内和新势力销量大幅超预期。10月比亚迪销量30.1万辆，同比增长38.4%，首次实现单月超30万，创了历史记录。

10月，理想汽车月交付首次突破四万辆大关，交付新车40422辆，环比增长12.1%，同比增长302.1%。

10月小鹏交付20002辆，环比增长31%，同比增长292%，刷新单月交付历史纪录。

10月，蔚来汽车交付16074辆，环比增长2.77%，同比增长59.8%。

10月，赛力斯销量17600辆，环比增长72%，同比增长12.84%。

塞力斯主要是产能跟不上，问界新M7大定远超预期，11月和12月的销量问题不大，今天市场已经给出了反馈。

2.利好新能源下游汽车和零部件还有智能汽车

主题投资下机构喜欢同比大幅增长的行业，增速非常陡峭的行业，目前新能源车下游整车满足机构的喜爱，相关的还有汽车零部件和智能汽车。

数据来自天天基金，截止到2023.11.2

基金经理为代表的资金也是机构资金，近1年我关注的几只新能源主题基金调仓方向就是从新能源上游锂矿往新能源下游整车和汽车零部件聚焦。

今天以华为造车代表的智能驾驶和新势力大涨，再次验证资金当下更喜欢智能汽车ETF而非新能源车ETF。

3.智能汽车浪潮下汽车板块迎来估值重估

什么意思？说人话就是现在汽车发力重心不再是新能源车，而是新能源车的下半场-智能汽车，传统汽车转型新能源车，再转型智能汽车，转型过程中销量靠前的这些汽车厂商机构会给出更高估值。

数据来自wind，截止到2023.9.30

3季度中证全指汽车ETF前十大持仓占净值高达76.27%，除了新势力以外新能源车份额大部分都在这10家里。

这10家对比行业涨跌幅明显可以看出机构给出了更高的估值，大部分涨幅远大于行业涨幅。

数据来自wind，截止到2023.11.1

过去几年汽车ETF盈利增速能达到25%就很高了，但今年机构预测汽车ETF盈利增速将达到39%，明年35%，这在历史上都很少见。

说人话就是汽车行业在新能源车浪潮下增速明显提升，在总量需求缓慢上升下新能源车首先替代的是燃油车市场。

4.当下我的基金配置思路

主题投资下操作难道很大，在外围还未开启降息我认为主题投资依然占优，新能源车产业链跌幅巨大的新能源车ETF、光伏ETF、电池ETF等适合慢慢定投，不适合盲目梭哈。

因为这些行业同比盈利增速是下降的，机构资金不喜欢，在外围还未降息情况下北向资金近1个月又持续流出行情不会立马反转。

主题投资下机构喜欢同比增速较高的行情，喜欢从0到1的行业，比如人工智能、AI相关的产业、游戏、传媒、计算机、汽车、汽车和零部件等。

我的做法就是在主题投资行业里找一些估值并不是那么贵的转过去，跌的多的光伏和电池慢慢定投，再搭配一点量化基金防守，因为好几只量化基金股票仓位并没有拉满，我先稳住不跌，先在市场里生存下去。

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今天上证指数下跌0.45%，收报3009点。深证成指下跌0.94%，创业板下跌0.99%，北向资金净流入26亿，两市合计成交7861亿。

今天预计-0.6%，更新后今年以来-17.4%，新对手创业板跌了0.99%，连跌3天了，又要奔着-20%去了，我不能接受！

今天没操作，之前转换自动卖出的我会以周定投的方式全部定投进去，匠心12月开放也转小盘量化基金。

本文为小瑜哥个人投资基金思考，文中提及到的任何个股和基金都可能有腰斩风险。所有内容均不构成投资建议，请各位独立思考，不要以我的内容作出买入或者卖出决策，风险自担！