影响普通人的大通胀时代正在来临…

大量商品开始涨价，大通胀时代拉开序幕！据国家统计局网站消息，3月24日，国家统计局发布2024年3月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况。

据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2024年3月中旬与3月上旬相比，23种产品价格上涨，24种下降，3种持平。

通货膨胀，就是物价普遍上涨，货币购买力下降，说白了就是钱不值钱了！它对经济发展有一定的刺激作用，对老百姓的生活会产生一定的影响。

如果说世界上有两个“美国”：一是投资者眼中的美国，他们看到的是核心通胀已降到较低水平，焦点集中于是否降息，以及降息的时间和次数。

另一个美国是普通民众，尤其是中下阶层的生活实况。在他们眼中，通胀的降低并非如投资者所想象的那样明显。例如，去年芹菜价格上涨了0.2美元，而这个月只涨了0.1美元；房租上一次涨幅为500美元，而这次涨幅减少到200美元。

投资者考虑的是未来趋势和变化率，但普通美国人在现实生活中无法用这样的方式支付账单。因此，在投资界有一种智慧：“不要过度线性外推。”

2023年初至今，核心通胀连续两月超出预期，CPI反弹，黄金价格创新高，二次通胀成为了现实，而非避而不谈的预期。

通胀有两种形式：一种是教科书上的通胀，定义为货币供给超过实际需求，导致货币贬值和物价普遍上涨的现象。关注CPI和核心CPI等指标可以帮助我们理解这种通胀。

另一种是实际生活中的通胀，这种通胀体现在生活成本的上涨，如食品、租金和生活用品价格的上升。

美国近期的通胀源于疫情期间政府的财政刺激，人们使用这些资金大量消费。随着疫情补助的消失，政府的财政支出并未减少，继续通过国债支持各种福利计划。

此轮通胀首先由能源价格上涨引发，受疫情管制放松和俄乌冲突影响，之后传导到核心商品、食品和核心服务，尤其是房租。房租的涨价具有滞后性，导致通胀感受持续。

在分析核心服务通胀时，我们必须特别注意房租，这是因为其重量占比较高，且调价具有一定的滞后性。房租的上涨不仅是经济现象，也是心理现象，反映了现实价格与预期价格的相互作用。

此外，“工资—物价”螺旋式上升也是通胀的重要组成部分。工资上涨反映了市场价和未来价格上涨的预期，进而影响所有商品成本，增强通胀的粘性。

环比数据显示，食品、核心商品、能源价格在近半年有所变动，反映出美国的通胀仍在持续。

二次通胀可能由商品价格管制放松、需求恢复等因素引起。美联储在这一过程中面临难题：如果提前结束加息，可能会错过控制通胀的良机；如果继续维持高利率，可能会引发金融风险。

原油价格目前处于相对低位，但任何大幅上涨都将迅速传导到CPI。

面对这种情况，美联储目前处于进退两难的境地。如果如市场所预期的那样在六月开始降息，可能会加剧通胀；但如果继续高利率，可能会增加银行业发生危机的风险。

对于中国经济而言，二次通胀可能意味着出口需求增长，但也可能给资本市场带来更大的风险。如果美国不能按预期降息，人民币汇率可能承压，货币政策放松的预期可能被推迟。

在这种宏观环境下，A股的配置建议可以分为四大类：国际定价的大宗商品、红利股、TMT及中小盘股和白马成长股。

最后，AI技术的突破性进展可能是战胜通胀的关键。加息只能暂时缓解通胀，而技术进步将真正驱动价格下降。因此，如果AI技术取得突破，可能会对不同的资产类别产生不同的影响。