不要追涨杀跌，当下红利涨的是未来预期

昨天大部分红利基金都创了历史新高，我组合里93%的红利仓位，我是被市场推着走的，目前我能够明显感受到市场资金正在加上流向基本面，红利按照企业成长来看今年已经涨够了，接下来涨的是未来预期。

1.关于“国九条”市场解读利好高股息、高分红

关于“国九条”明确提到加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性。

主要内容还包括对分红不达标的公司采取强约束措施，重点将多年不分红的或者分红比例偏低的公司纳入ST的情形。

先看市场反应：

昨天和今天微盘股暴跌9%以上，证明资金正在加速撤离微盘股，截止到2024.4.12过去6年微盘股的股息率没有超过0.8%。

资金看的是未来预期，只要你未来预期下降了，资金就会不计亏损卖出。

截止到2024.4.16微盘股平均市值只有14亿，说人话就是每天成交量是不大的。

比如一家公募量化基金买了一只微盘股3亿进了前十大流通股东。一旦要卖出那需要卖很久，市值太小你一天卖个几千万就跌停了。

这就导致自己砸自己，如果基金持仓全部是微盘股，那卖出时间将会更长，今天市场表现更为明显，微盘股开盘1小时就奔着-9%去了。

我之前卖出量化基金就是不喜欢这种暴涨暴跌，部分小盘股开盘就跌停那说明卖出的资金太多了，这种跌起来一般人真的遭不住。

2.卖出微盘股的资金一部分选择了“中特估”

中特估主要指的是央企和国企，需要满足强现金流、高分红和低估值的特点。而各大红利ETF重仓了很多央企和国企。

这个时候再回过头去看看关于“国九条”明确提到加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性。

昨天红利基金里以央企红利ETF、国企红利ETF涨幅靠前，其中央企红利ETF涨了2.68%，大幅跑赢其它红利ETF。

资金背后觉得以央企和国企为主的中特估有望加大分红力度。这点我认为是比较合理的。

截止到2024.4.15央企红利过去5年股息率是在逐步提高的，从2019年的4.45%到2023年的5.59%。

对比中证红利ETF去年的6.2%我认为央企红利ETF股息率有望继续提高，这就好解释了。

比如近3年央企红利ETF和中证红利ETF近3年估值分位点都处于高位，但资金更喜欢未来改善明显的一方。

3.红利ETF涨的已经是未来预期

截止到2024.4.15中证红利ETF今年以来涨11.85%，过去14.2年中证红利ETF涨了168.75%，年化回报7.2%。

今年以来中证红利ETF涨了11.85%，我认为已经把今年剩下预期提前涨了，红利背后持仓的主要是银行、煤炭、运输、钢铁等传统稳定增长的行业。

如果当下布局红利你是奔着企业成长去的，那我认为你在自欺欺人，当下涨的已经是未来预期了。

4.总结

“国九条”里面提到的鼓励加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性。我认为这点对高股息、高分红的中特估和红利是利好。

同时对长年不分红或者分红比例较低的微盘股不是利好，市场资金已经在加速切换。

存量资金博弈下从微盘股卖出的资金部分选择了红利，导致红利短期拥挤度明显提高，大部分红利净值都创了新高，当下红利涨的已经是未来预期，短期持有者不建议盲目追涨。

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今天上证指数下跌1.65%，收报3007点。深证成指下跌2.29%，创业板指下跌1.97%，北向资金净流出27亿，全A合计成交9520亿。

今天预计-0.4%，更新完今年以来-19.5%，今天沪深300跌了1.07%，创业板跌了1.97%，而我小跌0.4%，又是大幅跌赢新老对手的一天。

今天没操作，还有7%的偏债混合我先等着，等下次红利大跌我会分批转进去。

本文为小瑜哥个人投资基金思考，文中提及到的任何个股和基金都可能有腰斩风险。所有内容均不构成投资建议，请各位独立思考，不要以我的内容作出买入或者卖出决策，风险自担！

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