亏麻了，市场风格正从小盘切换到大盘

6月开门绿，虽然指数没怎么跌，但个股亏麻了，如果你重仓的是以中证2000为主的小盘股和微盘股那今天亏麻了，如果你重仓的是以上证50、沪深300为主的大盘股今天还是涨的，市场风格正在加速转换。

今年1月和2月我聚焦过一段时间小盘量化基金，然后小盘量化基金暴跌，原因是遇到了流动性危机，后面出来的“国九条”进一步让市场风格从小盘转到大盘。

本来就是存量资金在博弈，如果你还不知道市场风格发生了转变，那很有可能大盘重回3100点，而你越亏越多。

1.这个事情要先从小盘量化基金大幅下跌开始说起

2024年1月量化基金遇到了“转融通”事件的发酵，大量基民开始赎回量化基金。再加上量化基金开始了新一轮的规则修改，2者叠加导致短期赎回卖出远大于申购买入，从而导致量化基金暴跌。

说暴跌一点都不过分，我当时持有了好多只量化基金平均一个月跌幅达到了30%以上，其中有2只一个月跌幅接近45%，对，你没看错，是一个月跌了45%。

为什么一个月能跌这么多？主要就是因为小盘量化基金遇到了流动性危机。

大多数小盘量化基金对标基准是中证2000，中证2000截止到2024.5.31平均持仓市值为40亿，40亿市值并不是说一天成交额，计算到流通股单日成交额大多数只有1-2亿左右。

2024.1月量化基金连续暴跌，都在卖出，由于量化基金规模都有大几十亿，一天一个标的根本卖不了多少，卖个几千万就能砸跌停。

有一些小盘量化基金是借助机器操作的，一旦达到卖出条件就会自动卖出，这就导致小盘股持续暴跌。

2.“国九条”推动了市场风格加速转换

新规对分红不达标采取强约束措施，纳入“实施其他风险警示”也就是ST。

新规加大对财务造假、内控失效的退市力度，调高财务和市值指标的退市下限。

加大对量化交易的监管

不但要鼓励分红还要对分红不达标的进行ST，这条出来后公募基金对后面的选股也会有严格要求，说人话就是市场资金对长期不分红的公司关注度将会快速下降。

同时一旦进入到ST，那跟之前的ST区别就是更多投资者不会参与博弈。

截止到2024.5.31近1月ST板块指数跌了17.6%，近3月跌了32.2%，这是指数，如果是个股，ST相关的最近一个月跌幅超过50%比比皆是。

3.上证50与中证2000出现了分歧

上图黄色线是中证2000走势图，蓝色线是上证50走势图。你会发现今年以来上证50是慢慢往上走的，而中证2000是快速下跌后继续震荡向下的。

上周我对比了沪深300、上证综指与中证1000、中证2000今年以来的涨跌幅，都得出相同的结论，市场风格正从小盘切换到大盘。

当然。很多基友都说那都是1-5月发生的事情，跟当下以及未来有什么关系？

有关系，有很大的关系。现在市场成交额保持在7000-8000亿是很低的，市场存量资金博弈太明显了。

加上北向资金近1月净流入幅度也在减少，大概率市场还会继续延续今年1季度的“哑铃策略”，一头配置高股息、高分红的红利，一头配置AI、TMT主题。

只是这里的主题开始出现分歧，一部分机构开始把AI、TMT改成了出海指数，出海指数我个人认为确定性大于主题，出海里面主要是汽车、船舶、家电等，带有一定的成长属性。

如果是我，今年1季度的哑铃策略我会选择红利+AI，2季度我会选择红利+出海。

.....

今天上证指数下跌0.27%，收报3078点。深证成指上涨0.07%，创业板指上涨0.79%，全A合计成交8336亿，市场成交量太低，还是布局行情为主，不宜过于激进。

今天预计-0.7%，6月开门绿，我不能接受。红利背后持仓属于大市值公司，也是属于大盘风格，红利我认为调整多了还是值得布局，因为公募基金和险资还没有买够。

今天没操作，目前组合里7只红利仓位占比100%。

本文为小瑜哥个人投资基金思考，文中提及到的任何个股和基金都可能有腰斩风险。所有内容均不构成投资建议，请各位独立思考，不要以我的内容作出买入或者卖出决策，风险自担！

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