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OPEC+同意延期减产，高盛称利空油价！

华常嘉帅约 3 分钟

OPEC+同意延期减产，油价能稳住吗？

周日的OPEC+部长级会议上，报道称OPEC+已达成初步协议，同意延长其减产政策至2025年，9月底起逐步取消自愿额外减产。

具体内容主要包括：

  • 366万桶/日的集体减产计划原定于2024年底到到期，现延长至2025年底。
  • 包括沙特、阿联酋、伊拉克在内的8个OPEC+成员国实施的220万桶/日的“自愿减产”计划原定于今年6月底到期，现延长至今年9月底。
  • 2024年10月至2025年9月期间，8个OPEC+关键成员国可以逐步退出220万桶/日的减产计划。
  • 提高阿联酋官方产量配额30万桶/日，自2025年1月开始实施，到2025年9月产量配额将从现在的290万桶/日提至351.9万桶/日。
  • 预计今年石油需求将增加220万桶/日。
相关数据预测，随着8个OPEC+关键成员国逐步退出“自愿减产”计划，其日产量均将有所回温。

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Image这对油价意味着什么？

在高利率和高通胀并存、全球需求持续疲软、竞争对手产量飙升的背景下，自2022年底以来，OPEC+开展了一系列复杂的减产措施。
此次的延长减产计划能否如期提振油价？
高盛认为，OPEC+的会议结果利空市场，布伦特原油的价格可能会跌破75美元-90美元的区间。

“虽然明确的减产计划进一步降低了价格战全面爆发的可能性，并对油价将在一定区间内趋稳的观点有所支撑，但目前这个区间风险明显偏向下行。”

高盛指出：
  • OPEC+计划通过减产来遏制供应过剩，但在2025年前，包括沙特、伊拉克、俄罗斯在内的8个国家可能会逐步提高产量。
  • 预计今年石油需求将增加150万桶/日，增幅低于OPEC+的预测。
市场似乎也同样看空油价。
目前的期货交易头寸数据显示，WTI油价到明年预计为73美元/桶，较当前水平下跌5%以上。据美国商品期货交易委员会（CFTC），4月份，纽约的基金经理将WTI期货主力合约的净多头头寸削减了20.6%，将空头头寸增加了97.5%。 
资深石油分析师Gary Ross表示，投资者此前就已经对石油市场感到不安：

“我不确定这份协议会让他们感到更加安全。”

与此同时，部分OPEC+成员国还在“偷偷增产”。标普旗下普氏能源资讯（Platts）的数据显示，俄罗斯、伊拉克和哈萨克斯坦今年4月分别超产20万桶/日、24万桶/日和7.2万桶/日。 
不过，也有观点认为OPEC+的决议可能对油价有所支撑。华盛顿研究机构的能源安全和气候变化高级研究员Raad Alkadiri认为，“石油市场不会对该计划感到失望”。


Image协议“高度灵活”，后续仍可调整

还有媒体观点也指出，考虑到部分成员国可以“逐步退出”自愿减产计划，协议内容其实为后续调整留出了很大空间。
高盛表示，增产可以因为市场情况暂停，同样也可以因为市场情况再度开启：

“如果市场表现疲软，需求达不到OPEC+的预期，那么减产计划将难以为继。”

Alkadiri也表示：

“即使市场情况发生变化，OPEC+也总是可以改变其方针。”

截至发稿，布油、美油均延续跌势，布油跌0.15%，报80.99美元/桶；美油跌0.12%，报76.9美元/桶。
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