摩根大通：日股开启新一轮牛市

首先，投资者对日本股市的兴趣日益增加，主要ETF的资金流出已经停止。

其次，企业盈利预测的修正趋势已经向上，经济指标的改善也在指数的逆转中得到体现。

此外，尽管日元持续走弱，但考虑到日本央行货币政策正常化的前景，日元进一步贬值压力有所减轻，日元走弱与股市上涨之间的相关性正在恢复。

日本股市上涨不仅仅由少数股票驱动，其上涨范围正在扩大，包括半导体相关股票、金融、批发、汽车和机械等其他行业。

日股上涨一定程度得益于结构性变革，其中包括企业为响应治理改革而提高资本效率的努力，以及随着工资上涨企业成本传导行为的变化，以及企业投资意愿的加强。

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