经济学家警告：市场恐慌可能拖累全球经济增长
英国《金融时报》约 4 分钟文丨英国《金融时报》
经济学家警告称，投资者夸大了全球经济崩溃的风险，但如果各国央行未能遏制其影响，他们的担忧可能会成为一种自我实现的预言。
全球股市周一出现抛售势头，原因是交易员担心，鉴于上周疲弱的就业数据，美联储在降息方面花了太长时间，而日本央行(Bank of Japan)在收紧货币政策方面设定的路线过于大胆。
经济学家表示，市场的极端反应——波动性达到自新冠疫情爆发以来的最高水平——受到其他因素的影响，包括对中国经济的担忧、“特朗普贸易”的消退以及对人工智能驱动增长红利的希望减弱。
许多人还表示，这是市场的一次必要调整，此前市场对美国经济承受如此长时间紧缩货币政策的能力过于乐观。
“我们当时的情况很奇怪，市场显然已经开始认为美国经济永远不会着陆，无论是硬着陆还是软着陆……总有一天这种情况会出现裂痕，”安盛投资管理公司(Axa Investment Managers)首席经济学家吉勒•莫埃克(Gilles Moëc)表示。
美联储的基准联邦基金利率仍处于限制性领域，处于5.25%至5.5%的23年高位。
迄今为止，大多数人认为，美国就业市场的降温虽然是真实存在的，但并不太严重。
高盛(Goldman Sachs)经济学家表示，近期失业率的上升——从年初的3.7%升至7月份的4.3%——“危险性低于以往的上升”，因为这在很大程度上是由于临时裁员，以及新移民在找工作方面面临的挑战，而劳动力需求依然强劲。他们认为，美国经济衰退的风险有所增加，但仍认为这种可能性不超过四分之一。
咨询公司万神殿宏观经济(Pantheon Macroeconomics)的伊恩•谢泼德森(Ian Shepherdson)呼吁关注周一发布的美国服务业ISM数据，称该数据显示出企业活动和就业的韧性，“应该缓解对经济正在暴跌的担忧”。
“崎岖的软着陆看起来仍比硬着陆可能性更高。”Evercore ISI副主席克里希纳•古哈(Krishna Guha)说。不过，他提醒说，美国经济增长急剧放缓的风险已经增加。
目前最大的担忧是，如果市场波动持续下去，它本身将开始打击商业信心并收紧信贷条件——其影响将波及美国以外的其他发达经济体和新兴经济体。
古哈表示，广泛的市场动荡和信贷息差扩大“可能促使企业增加裁员”，而咨询公司凯投宏观(Capital Economics)的西蒙•麦克亚当(Simon MacAdam)表示，市场动荡“本身可能产生宏观影响，要么是因为它击垮了主要金融机构，要么是因为……金融状况普遍收紧。”
投资银行Peel Hunt首席经济学家卡勒姆•皮克林(Kallum Pickering)表示，“广泛而突然的信心冲击”可能会蔓延至实体经济，并补充称：“这些预期可能会自我实现。”
这些影响不一定局限于美国，尽管大西洋彼岸的经济体处境不同。
皮克林说，虽然投资者之前对美国经济增长过于乐观，但他们对英国和欧元区的前景仍然过于悲观，而且没有迹象表明他们会重新评估。
然而，荷兰银行(ABN Amro)经济学家比尔•迪维尼(Bill Diviney)表示，尽管欧元区“与美国处于不同的位置”，但这并不意味着欧洲不会受到美国可能出现的衰退的影响。
经济学家们表示，各国央行目前应能通过口头安抚——包括在本月于杰克逊霍尔举行的全球政策制定者会议上——来遏制经济衰退的影响。
哈佛大学教授、前白宫经济顾问杰森•弗曼(Jason Furman)在社交媒体平台X上表示，即使美联储上周维持基准利率不变是一个错误，“在很大程度上也是无关紧要的”，尤其是考虑到美联储发出的鸽派信息导致市场利率走低。
随着市场对9月份降息50个基点的预期升温，经济学家们淡化了在美国利率制定者在下一次投票前采取紧急行动的呼声。
“如果美联储紧急降息，就会传达恐慌情绪。”耶鲁大学经济学教授、白宫经济顾问委员会(White House Council of Economic Advisers)前首席经济学家厄尼•特德斯基(Ernie Tedeschi)说，他们现在需要传达的是冷静。”
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