江苏靖江杀出超级IPO：市占率超15%
不说谎的约 3 分钟铅笔道作者 | 华泰诗
江苏省靖江市，有一家名为先锋精密的企业，为半导体设备提供着精密的“器官”。
近日，该公司正式冲刺IPO，计划募资5.87亿元，将用于扩产、研发和补充流动资金。这是一家怎样神奇的公司？
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先锋精科成立于2008年，公司自设立之初就明确了其业务方向，专注于半导体核心设备中的核心零部件制造。
它的业务非常聚焦：为半导体设备制造商提供精密金属零部件，包括刻蚀设备和薄膜沉积设备等核心设备的关键部件。具体部件包括：腔体、内衬、匀气盘、加热器等。非专业人士，这些部件都很晦涩，但了解一点就行：它们都是半导体设备制造中的不可或缺部件。
半导体设备又具体是哪些？比如刻蚀设备、薄膜沉积设备、化学机械抛光设备。
以刻蚀设备为例，它是用来干嘛的？想象一下，你在用一把非常细小的雕刻刀在非常光滑的石头上刻出精美的图案。
在半导体制造中，刻蚀设备就像是这把雕刻刀，而硅晶圆就像是那块石头。不过，这里的“雕刻”是在非常非常小的尺度上进行的，小到我们肉眼几乎看不见。
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公司主要客户包括中微公司、北方华创、华海清科、拓荆科技等国内头部半导体设备厂商，以及中芯国际、屹唐股份等晶圆制造企业。
从报表看，其客户与订单都非常集中：前五大客户的订单占比高达75.45%。
以 2023 年度为例，公司向中微公司销售的产品包括腔体、内衬、匀气盘、加热器、工艺部件、结构部件等，销售额为 16398.46 万元，占营业收入的 29.40%。
公司向北方华创销售的产品包括腔体、内衬、匀气盘、加热器、工艺部件、结构部件、模组等，销售额为 15718.62 万元，占营业收入的 28.18%。
公司向拓荆科技销售的产品包括匀气盘、工艺部件、结构部件等，销售额为 3755.51 万元，占营业收入的 6.73%。
向微导纳米销售的产品包括匀气盘、加热器、工艺部件、结构部件、其他部件等，销售额为 3438.20 万元，占营业收入的 6.16%；向屹唐股份销售的产品包括腔体、内衬、匀气盘、加热器、工艺部件、结构部件、模组等，销售额为 2776.21 万元，占营业收入的 4.98%。
据公开数据显示，2023年，先锋精科已量产供应的零部件在中国境内同类产品的细分市场规模约为18.97亿元，市场占有率超过15%。
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而从稀缺角度看，该公司是国内少数已量产供应 7nm 及以下国产刻蚀设备关键零部件的供应商，直接与国际厂商竞争。
比如在刻蚀设备配套零部件上，先锋精科的技术已经应用在国际最先进的 5nm 芯片生产线。再以等离子体刻蚀设备为例，该设备是在芯片上进行微观雕刻工序，仅以刻孔为例，其直径是头发丝的几千分之一。
从7nm到5nm，为什么数字越小就越好？在半导体行业中，技术的进步往往体现在制造工艺的精度上，即能够制造的最小特征尺寸。单位越小，意味着可以在同样大小的硅晶圆上制造更多的电子元件，从而提高集成度和性能。
在融资方面，先锋精科曾于2022年引入外部投资者，投后估值为20.80亿元。
2020至2023年，先锋精科营业收入复合增长率超过40%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润复合增长率超过45%。
2024 年第一季度，其主营业务收入为 21,445.71 万元，同比上升123.41%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润同比上升429.28%。
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