铅笔道作者 | 华泰诗
四川德阳作为曾经三线建设时期重要的军工基地，最近跑出一个隐形冠军：六九一二。据万得信息，六九一二已正式冲刺IPO，拟募资约7.92亿元人民币。这家公司业务非常特殊，主攻军事训练装备和特种军事装备，比如军事通指模拟训练装备等，用于模拟作战环境和作战流程。令人意外的是，这还是一家妥妥的民营企业，董事长曾获曾荣获军队科技进步二等奖、三等奖。-01-
六九一二成立于2017年11月，位于重要的军工科研及生产基地——四川德阳。它的业务比较特殊：专注于军事训练和特种军事装备，主要服务于军事作战需求，包括军事训练装备和特种军事装备。具体而言，其产品包括军事通指模拟训练装备、实战化模拟训练装备和野战光通信系列装备等。军事训练装备又包含几类：军事通信与指挥模拟训练装备、实战化模拟训练装备——这些用于模拟战场环境和作战流程。而特种军事装备则主要包括野战光通信装备等，发挥2个作用：1、用于满足部队在野战环境下的通信；2、搜索空投物资。总而言之，以上产品的主要应用场景都是军事，占比达到98.20%。说到这里，大家可能会以为这可能是一家国央企，然而让人意外的是：这是家民营企业，董事长叫蒋家德。1982年9月至2011年1月，他曾在中国人民解放军重庆通信学院任教，历任助教、讲师、副教授，曾荣获军队科技进步二等奖、三等奖。-02-
六九一二的主要客户包括成都能通科技股份有限公司、中国航空工业集团有限公司、中国兵器工业集团有限公司等。其中，成都能通科技股份有限公司和中国航空工业集团有限公司是其最大的两个客户，合计收入占比达到38.74%。总体来说，六九一二的客户集中度相对较高。这也是个普遍现象，由于客户是军方，而军方主要通过军工集团进行采购，导致客户集中。报告期内，公司向主营业务前五名客户的销售金额占当年营业收入的比例分别为 82.55%（2021年）、67.77%（2022年）、62.21%（2023年） 和 76.52%（2024年上半年）。六九一二的主要竞争对手包括华如科技、霍莱沃、中科海讯、捷安高科、北信源、高凌信息、永信至诚等公司。它们在模拟训练装备、仿真系统、野战光通信装备等领域与公司存在竞争关系。据招股书显示，在过去的三年里，六九一二的营业收入由2021年的2.01亿元迅速攀升至2023年的4.09亿元，年复合增速达42.63%。对应归母净利润分别为5,673.95万元、1.00亿元和9,130.89万元。铅笔道近期推出了一款爆炸产品——媒体VIP会员，核心亮点是：以一顿午餐的价钱，聘铅笔道为你的年度媒体顾问，1年6次专属顾问时间，做你媒体圈的贴身朋友。详情可以查看链接
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