11月27日，顺丰控股在香港交易所正式上市，成为快递物流行业首个“A+H”上市公司，股票代码为6936。募集资金总额达56.6亿人民币。顺丰在香港的成功上市，我们有三点观察：第一点观察，我们来一起看看顺丰本次香港上市的基本数据。顺丰在香港发行的基础股份数为1.7亿，对应的募集资金总额为58.3亿港币。扣除1.7亿的发行成本后，实际募集资金金额为56.6亿港币。若超额配售权悉数行使完毕，发行股份数将达到1.96亿股。在这样发行后的股本结构中，A股股东将占96.1%，而H股股东将占顺丰的3.9%。也就是说，顺丰用3.9%的股份在香港募集的资金总额达到了58.3亿港币，折算下来，顺丰在香港的总估值达到了1709亿港币，折合人民币约为1590亿。
同时，我们可以看到2024年顺丰前三季度的归母净利润为76亿，增长21.2%。按照这样的增长率，顺丰去年净利润82亿的基础上预估2024年全年的净利润预计在100亿人民币。也就是说，顺丰本次发行的市盈率约为16倍，这样一个市盈率也反映了资本市场对顺丰的估值和未来预期。
第二个值得关注的数据是，顺丰通过两个渠道实现了发行。第一个是公开发售，占比18.5%，公开发售的认购倍数达到了79倍，显示公众投资者对顺丰相当追捧。另一主要部分81.5%是通过国际配售实现的，国际配售的认购倍数为10.1倍，共涉及153个承配人，其中包括10个基石投资者，占本次H股发行的27.3%。最大的承配人承配了1310万股，占比7.7%，前五大承配人承配了4478万股，占比26.3%。可以看出，这次承配人数量较多，也达到了10倍的超额认购率，显示出国际资本市场的投资者对顺丰相当看好，这也反映出国际资本市场对中国快递物流概念股的认可，某种程度上也折射出对中国未来的长期看好。第二点观察，我们可以关注顺丰本次募集资金的用途。通过募集资金的用途，我们可以看到顺丰未来的战略走向。顺丰本次募集的56亿港币主要用于以下几个方面：首先是加强国际及跨境物流能力，占比45%；其次是提升及优化在中国的物流网络及服务，占比35%。这两项占到了80%。第三个方面是用于研发先进技术、数字化解决方案以及实施ESG相关的措施，投入10%。最后还有10%是投入到一般运营资金的补充。顺丰这样资金用途的配置，主要用在了国际及跨境物流能力的建设上，可以看出顺丰的主要意图是通过香港这样的国际资本市场，不仅仅是连接资本，而且通过资本去促进全球和国际业务的发展。这也表明国内企业对香港作为全球金融市场的认可，并且把香港作为拓展全球业务的桥头堡。第三点观察，顺丰本次在香港的二次上市和资金募集将对国内快递物流行业的竞争带来新的影响。顺丰一直在时效快递、商务件等领域占有很强的优势，但这几年“三通一达”也开始由经济型快递向品质快递升级，国内的竞争越来越激烈，而且快递的单件收入持续下降。在这样的环境下，出海成为了快递龙头企业的必然选择。国家也在倡导快递的“两进一出”：快递进工厂、快递进农村以及快递出海。那么本次顺丰在香港上市将会加速其国际化的进程，同时也会把国内快递的竞争格局进一步延展到国际市场。我们也看到三通一达和京东、顺丰等企业这两年都在积极的出海。顺丰借助资本的先行去增强出海的实力，我想也会让更多的国内快递公司效仿。我们将会看到在国内上市的快递物流企业也会陆续借鉴，实现A+H上市的模式，以资本的国际化去带动业务的国际化。快递100作为全球快递物流一站式查询、寄件、管理平台，我们乐见中国的快递企业在国内持续健康的发展以及积极的拓展海外市场。我们会更好地和主流的快递企业进行聚合合作，把快递公司国内的服务和海外的服务完整地集成到我们的一站式平台上，最终为消费者创造极致的服务体验。
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