造假退市，牢底坐穿？

虽然指数在崩溃的边缘，但是个股们似乎稳住了，机器人、PCB这种有产业逻辑的又爆发了，我周二跟大家分享的公司鼎泰高科今天直接20cm，这种成长题材行情要么不来，要么乱来，一般人真受不了。 今天聊普利制药的造假，说实话，即使是事后来分析，也很难发现普利制药的造假。 看毛利率，21年、22年分别为73%、65%，较2019年82%、20年73%是下滑的，不是增长的。。。。也算不上比同行高很多； 看大股东质押，没有质押； 看关联交易，没说，按理说医药企业尤其是这种制剂企业，虚构关联交易太假了； 看经营现金流，净现比小于1,21年、22年分别为1.57亿和2.28亿，其实也还好； 应收账款稍微多一些，20年底6亿，22年底11亿，多了5亿，算一个问题吧； 存贷双高，有一点，22年底货币资金7.77亿，同时短期借款6.13亿，长期借款6.89亿，应付债券7.92亿，负债有点高； 分红不算多，20年、21年都超过8000万，分红率为20%、27%。 海外收入占比10%百分点，也还行； 资产负债表不好看，除了存贷双高，在建工程太高了，19年底只有5.2亿，22年底17亿，增加了12亿。 看起来公司存贷双高，固定资产、在建工程占比高，都算造假迹象，但是你同行业对比一下，原料药+制剂这几家上市公司都这个样子（大家可以看看华海药业的资产负债表，几乎就是放大版本的普利制药），他们不像医药行业，更像是重资产制造业，所以都是高固定资产、在建工程加上高负债。 普利制药这两年忽然造假的定性事前真的看不出来，最多判断原料药不是好的商业模式，不投资原料药企业的结论。 这个造假肯定是要退市的，就看牢底能不能坐穿了。 最后简单跟大家分享东方电子这家公司，看起来很不错。