你们该不会以为我绿了吧？小心白酒的估值陷阱

昨天下午惊天大逆转没有把我拉红，但以人工智能、机器人为主的主题占优格局还在，今天机器人继续领涨，人工智能跟着后面喝口汤也不错。

今天人工智能涨了0.2%左右，人工智能跟机器人的相关性也很高，机器人里计算机和电子占比达到了32%，人工智能里计算机和电子占比77%，我并不急着加机器人。

1.客观来讲，市场盈利底还没有出现

今天统计局公布了2024年12月PPI数据，12月全国工业生产者出厂价格同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.2个百分点，环比下降0.1%。

同比比上月数据有所改善，但改善幅度不大，目前还是负增长，2024年从-2.5%到-0.8%用了5个月，接下来要从-2.3%转正我认为时间也不会短。

PPI目前还是负增长，我认为A股未来几个月还会是局部行情，因为大多数行业盈利底还没有明显改善。

2.我认为食品饮料更多是反弹

今天统计局公布了2024年12月CPI数据，12月全国居民消费价格同比上涨0.1%，环比持平，上个月环比下降0.6%。

12月CPI环比有所改善，但整体来看CPI还处于底部震荡，今天公布数据后以白酒为主的食品饮料指数涨幅超过了1%，但很快就跳水了。

3.关于白酒，聊聊我的看法

白酒指数近2年跌了36%，近3年跌了39%，很多基友看到回撤这么多，估值也跌倒了低位，觉得性价比很高，想着去抄底，我个人不认同这个做法。

白酒近几年的归母净利润同比增速是下降的，这个时候对于酒类来讲价格就至关重要，价格是由供需决定的。

今天发布的CPI数据可以看到12月酒类价格同比-2%，环比-0.1%，2024年-1.4%，12月数据是负的，2024年也是负的。

很有基友跟我以前一样，很容易掉入估值陷阱里，认为只要估值跌到了底部，根据过去的盈利增速来计算，那当下的性价比就很高。

这是刻舟求剑，2024年4季度和年度业绩在2025年1月到4月底披露，但每月的CPI数据已经公布了，结合CPI数据我们大概可以知道白酒的业绩增速很难维持过去几年的高增速。

根据wind数据显示，截止到2024.1.8中证白酒2024年归母净利润大致同比增长11.42%，2025预计同比增长10.63%。

2022年白酒业绩增速为20.16%，然后很多股友和基友都拿2022年的业绩增速来计算当下和未来，然后做出投资判断，我以前也喜欢这么干，结果亏麻了。

但wind数据预计今年白酒的业绩增速只有10%左右，相比2022年下降了一半，那对应的估值下降一半其实是合理的，你认为的性价比高，有可能就是估值陷阱。

还有一个问题，白酒当下在资金面上也不利，北向资金和公募基金过去几年重仓白酒，近几年又在减仓白酒。

但白酒未来几年有一个事情的确定性很大，那就是还很赚钱，而且头部的白酒企业还在大手笔分红。

如果继续下跌，跌到了非常低估的位置，股息率又上来了，加上白酒的人群非常固定，业绩增速下降不会那么快，到时候白酒可能会吸引一部分投资者重新关注。

4.总结

结合12月PPI和CPI数据，我认为当下市场大概率还会继续关注哑铃策略，一头配置高股息、高分红的红利，一头配置AI人工智能。

不过我认为哑铃策略接下来大概率会偏向以AI人工智能为主的大科技，因为PPI数据在改善，说明业绩基本面在改善，这个时候对防守的红利是不利的。

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今天上证指数下跌0.58%，收报3211点，深证成指上涨0.32%，创业板指上涨0.11%，全A合计成交11296亿，成交额相比上个交易日有所下降。

今天预计+2000，预计+0.2%，1月以来-41000，1月以来-4.1%，本周还有一个交易日，明天我要求不高，目标+3%不过分吧？

今天没操作，目前进攻仓位人工智能占比57%，43%是科创50、计算机、科创100、半导体芯片等，进攻仓位100%。要么飞，要么坠落，请勿盲目跟风，否则后果自负！

本文为小瑜哥个人投资基金思考，文中提及到的任何个股和基金都可能有腰斩风险。所有内容均不构成投资建议，请各位独立思考，不要以我的内容作出买入或者卖出决策，风险自担！

新年红包来袭

新的一年我的愿望是：牛回速归！祝各位基友估值大涨，满仓涨停，新年快乐，恭喜发财。

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