癫狂炒作，不如稳稳地幸福！

大家好，我是初善君。

今天聊聊一家被癫狂炒作的某公司，为什么要聊它呢，因为他的资产负债表实在太差了，随时破产的感觉，但是你只看利润表和现金流量表，又会觉得这家公司很牛。

这种反差感的上市公司很罕见，是非常优秀的财务分析标的啊。

年报显示，2023年收入44亿元，同比增长36%，扣非归母净利润6.54亿元，同比增长18%，公司毛利率高达46%，净利率高达19%。现金流量表也很优秀，21年-24年前三季度经营现金流分别为11亿、14亿、19亿和17亿。

按理说这么优秀的成长性、盈利能力和盈利质量，资产负债表一定很优秀了。结果怎么着，截止24年Q3，公司货币资金仅为3亿，占比1.45%。同时短期借款12亿、一年内到期的流动负债27亿，长期借款7亿，有息负债合计46亿，嗯，基本在资不抵债的边缘试探。

同时公司应收账款高达43亿，考虑到23年公司收入才44亿元，这意味着公司的收入都是纸面财富，基本都没收回来，要不是看了公司的主营业务，这家公司大概率是造假了。

原来公司主营业务是高空作业平台的租赁业务，下游主要是建筑工程、电力、仓储物流等行业，因此应收账款较多。同时公司没钱嘛，就是借款扩大经营规模，从上游租赁设备在租赁给下游企业使用，所以使用权资产折旧多，经营现金流看起来又不错。

至于公司为啥毛利率、净利率可以做这么高，我的理解就是行业规模优势，同行业的某港股上市公司毛利率也接近40%，净利率也有10%了。

整体看，这种公司给不了估值，参考港股上市公司，4倍PE，0.3倍PB，毕竟赚的都是假钱，风险承受能力太差了。

但是这家公司转型算力租赁后，股价直接翻倍了。问题是算力租赁也不是什么好生意啊。5年37亿的收入，资本投入需要20亿，整体收益率也并不高。

从大局观的角度来看，这家公司未来大概率会跌回来，至于公司的名称，我就不敢说了，毕竟在连续涨停。

我总结过去两年投资ETF的核心策略，做个渣男，足够博爱，核心指数都要配置一些，这样子什么涨你都涨，还不会焦虑。

风险提示：观点仅供参考，不代表投资建议。市场有风险，投资需谨慎。指数基金存在跟踪误差。基金公司管理的其他基金产品历史业绩不代表任何产品未来业绩表现。