“第二次广场协议”不得不防

为了加强本国货币，持有美元作为外汇储备的国家必定出售美元。为此，美国采取提高关税的手段，“可以想象，在一系列惩罚性关税之后，欧洲和中国等贸易伙伴国会接受某种货币协定，以换取关税的下调”……

美国总统特朗普3月3日点名批评日元和人民币贬值，导致日元汇率一度升值。事实上，最近外汇市场上出现了特朗普为纠正美元升值而着手构建新国际框架的猜测。市场警惕的最大的风险情景是“第二次广场协议”，但要实现存在很高的障碍。

话题的中心是《重构全球贸易体系的用户指南》(A User’s Guide to Restructuring the Global Trading System)。这是美国对冲基金哈德逊湾资本管理公司(Hudson Bay Capital Management)于2024年11月发布的41页报告。报告中提到的“海湖庄园协议（Mar-a-Lago Accord）”一词如今已成为世界外汇市场的流行语。