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文 | 修明
今天，不可思议的事情发生了，特朗普突然宣布，由于中国采取了报复行为，对华关税继续提高到125%。对其它“示弱”的国家，美国给予90天的关税暂停期，在此期间美国会将关税大幅降低到10%，留出谈判空间。
特朗普刚发完推，美股应声而涨，纳指涨幅超过12%，市场在一天内从极度悲观变为极度乐观……。
特朗普发推后，很多人推测特朗普的贸易战是针对中国，有意给中国下套，这种说法不大靠谱。我认为合理的推测是，特朗普一开始确实想对全球征收对等关税，但颁布后国内外反应剧烈，尤其在国内，瞬间让美股蒸发了6.5万亿美元市值，考虑到美国人的养老金都在股市上，华尔街和普通民众肯定损失惨重，他们给了特朗普巨大的压力。内部压力下，特朗普决定妥协，但如果全部取消关税，会被人讥笑是“虎头蛇尾”、“政策烂尾”，被更多人看出色厉内荏的本质。于是便保留对华关税，并通过加征来显示“强硬”。至于为什么选中中国，还是民意如此。特朗普第一任期，美国上下就形成了反华的共识，反华不会受到任何阻碍。特朗普政府内部，不少人认为中国是美国最致命的威胁，并认为接下来的10年是美国遏制中国的窗口期。美国民众对华恶感也最强，CBS民调就显示，虽然美国人普遍反对关税，但唯独认为对华关税是好事。（如下图））接下来的几年，将是中国最艰难的时期，全球贸易战可能演变为中美贸易战。说完关税，再谈股市，看到美股这样大涨大跌，我感到很失望。美股之所以成为全球投资者的乐园，遥遥领先于其它市场，就在于稳定的预期、规范的制度和不受政策干扰的定力。以前的美股让人相信，只要你选对了企业，看准了经济基本面，股票就能稳步上涨。那些移民美国的人，也是看中了美国稳定的政治环境，无论谁上台，都会保护私有财产和公民权利，都不会变更民主和法治。以前老有人讽刺“美国两党是一丘之貉，选来选去没区别”，这固然是问题，但反面想，这何尝不是一种“稳定”？拜登时期，美国政策稳定，经济基本面良好，美股稳步上涨，那时你只要定投美国，都能赚取不菲的收益，虽然不能一夜暴富，但胜在一个稳定和踏实。“相信国运，定投纳指”成了当年的口头禅。但特朗普上任后，美股的稳定预期被打破了，美国历史上道琼斯指数其次最大的净跌幅都发生在特朗普时期，特朗普时期的美股完全成了政策市，随着特朗普的表态大起大落，完全丧失了基本的稳定性，其动荡情况和A股比有过之而无不及。在2022-2024年，我会让我的粉丝定投纳指，但现在我会劝他们什么都不要投，最多买一点黄金，动荡的年代，还是保持现金流最重要。虽然美股昨天暴涨了12%，但我不觉得这对美国是个好消息。目前来看，他想通过这一政策来实现他的各种战略性目标，并很乐意采用这种方式。但你发动的是一场全球贸易战，而历史已经证明，这种贸易战会造成毁灭性的破坏。
每个国家都会遭受损失，因为每个国家都会报复，结果就是导致全球贸易金额大幅萎缩。
这种政策还会在另一种层面上让人感到困扰。
当富兰克林·罗斯福于1930年代当选美国总统时，他曾说过，你需要尝试不同的政策，如果政策不奏效，你需要承认这一点，然后放弃这些政策，再继续尝试其他政策，直到找到奏效的方案。
这不是一种糟糕的方法，只要你是在已知的规则范围内这么做。但如果你就是制订规则的人，而其他人并不清楚你接下来会怎么做，那么这注定会让人们紧握现金，直到他们搞清楚你想要做什么。如果人们都握着现金，你就会尝到1930年代大萧条的苦果。
如果这只是短期的目标清晰的策略，也许还说得通，但如果它将是未来4年的政策方略，你一会儿这么做，一会儿那么做，那很多人就会选择观望。我们已经看到股市已经大幅下跌了一段时间，我认为人们正在持有现金观望。
正如索维尔所说，特朗普朝令夕改的做法会从根本上打破人们的预期，投资者会丧失预期，避险意识上升，会倾向于持有现金观望，一旦所有人都这么做，美国和世界经济就会陷入萧条。就连一向支持特朗普的马斯克也表现出了异议，他大骂特朗普钟爱的贸易顾问纳瓦罗是白痴，并质疑他的哈佛学历，马斯克在推特上还转发了经济学家弗里德曼关于“一支铅笔”的视频，以此论证自由贸易的重要性，马斯克还试图和特朗普直接沟通，劝他放弃关税，最后无果。这反映出马斯克为代表的硅谷右翼和古典自由主义者（即正统保守主义）已经和特朗普产生了裂痕，这次对等关税事件严重挫伤了华尔街、硅谷金主对特朗普的信心，他们的生意依赖于稳定的政治环境，而特朗普恰好无法提供这一点。马斯克与特朗普的决裂，华尔街、硅谷的再次转向，不会太远了。他们很快就会扶持特朗普的对手，并对他发起致命一击。不知道经历了特朗普四年的折腾后，美国人会不会怀念那个被他们评为“最差总统”的耄耋老人。
修明1644约 4 分钟