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关税影响经济的观察窗：飞回美国的波音客机

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几架本应交付中国航司的波音新客机在飞抵舟山后遭遇了“拒收”，白跑一趟后飞回美国。
采购客机不是去超市买菜，当场就能拎把葱回家，都是多年前下单，等待数年制造、组装、订制内饰涂装后才到手。已经涂上了客户配色的波音客机在最后时刻被拒收，显然是几周前都完全无法想象的中美关税战导致（目前飞到中国后被拒收的应是3架737MAX）。

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民航被认为是经济的晴雨表，航空制造又被视为制造业最高端的明珠。新客机因关税被拒，是观察未来经济走向的良好窗口，就此做点分析。
1. 拒收不出意外
目前中国对大部分美国出口商品征收关税额度高达125%，美国则对大部分中国出口商品征收145%的关税。如此天价关税下，绝大部分商品无法正常流通，因为关税已经让双方的贸易往来完全不具备商业竞争力。
以被拒收的波音客机为例，几年前波音与空客都不再公布客机订价。但根据市场调研数据，被拒收的737MAX，新机“标价”大约为1.1亿美元，“市场价”（采购方实际需要支付的价格）大约为5500万美元。125%的关税意味着如果中国航司选择接收这些波音客机，每收一架的同时也会收到一张近7000万美元的关税账单。
无论是航司还是波音，肯定无法承受这种税务负担，拒收是唯一的选择。
其实拒收事件发生后不久就是波音公布第一季度财报，期间，波音新CEO Kelly Ortberg就告知今年预计还需交付中国的50架波音客机，相关客户都表示由于关税应该无法接收。
2. 拒收是关税的最小影响
由于中美之间的超高关税，波音没法卖飞机到中国几乎是注定的。但可能不符合一些人的预期，最富戏剧性的新客机飞到中国后无功而返，会是关税对包括波音在内飞机制造商的最小影响。
原因无他，无论是空客还是波音，根本不愁产品没买家。
进入21世纪后，911、金融危机、新冠疫情，每隔八九年就产生一次对民航的灾难性打击，导致诸多航司的客机更新多次因外界环境糟糕而推后。新冠疫情结束后，全球民航业普遍面临机队老化，急需新陈代谢。这使得空客与波音都有着十年都未必消化得完的现成订单。
737MAX截止3月底的未完成订单数超过4700，同类型空客320neo家族更是有超过一万架的未完成订单，可以用令人发指来形容。
接回因关税被拒收的新客机，波音与空客都能非常容易地找到另一位不受关税影响的客户接盘。
像中国航司无法接收波音客机的消息传出没几天，印度航空就表示愿意接收10架MAX。
因关税被拒收的不仅是波音客机，由于美国目前对全球征收10%的基础关税，空客在欧洲组装的客机进入美国市场也有关税账单。而美国三大航之一，达美，其CEO在公布财报时表示自己不会付任何关税，所有附带关税账单的新客机都会延后交付。该表态其实就是针对空客的订单，空客也必然会像波音一样做转销处理，调整不同客户的交付顺序。
因此，拒收一架价值几千万美元的客机，虽在形式上令人侧目，实际经济影响却不大。
3. 真正威胁在于增加成本
虽说客机“退货”的实际影响不大，但关税对包括民航客机制造在内的诸多行业都无疑有影响。
波音、空客能轻松转销因关税无法交付原客户的客机，基础是全球还未陷入彻底的关税贸易战。当下只有中美间存在巨额关税，以及美国针对全球的10%基础关税。
波音可以把原本卖给中国的客机转手，空客也能轻易调整订单顺序来规避美国关税，是因为中美之外的国家都还未采取报复性关税。设想，如果印度对美国的基础关税采取报复措施，提升美国产品出口印度的关税，印度航司是否还会如此积极接手被中国退货的737MAX呢？
特朗普非常随意地增加关税后，不少国家都在与美国磋商，希望达成妥协，降低关税。这是其它国家保持克制，未对美国采用关税反制的根本原因，可随着时间的推移，多少国家会一直维持耐心呢？
而即使各国都维持现状，让波音空客等很多公司如今都在采取的“转销”模式可以延续——例如苹果就打算用印度产的手机供应美国，关税仍然在增加制造成本。
波音在公布财报时就表示由于部分关键部件要从意大利、日本进口，特朗普关税至少带来5亿美元额外开支。
4. 草率关税带来意外结果
审视企业的关税成本还会看到很多意想不到的后果。比如，波音进口部件到美国时会交关税给美国政府，但如果这些部件组装的飞机是出口的，出口时可以获得退税。这意味着波音卖飞机给美国航司的成本会高于出口，美国自家的航空公司反而成了受害者。
这种“成果”显然并非关税政策设计者的初衷，但这也是特朗普关税的必然。以往征收惩罚性关税会经过仔细调研分析，尽管让政策出台变慢，却也保障了惩罚对象明确，后果可预计且可控。
而特朗普征收关税的随意性——包括随意调整关税税率，意味着很可能带来与政策目标完全不同甚至相反的结果。
基于草率关税的贸易谈判也可能类似。近日，英国成了第一个与美国达成关税协议的国家。其中，英国出口到美国的汽车，前10万辆关税税率从特朗普之前的全球汽车25%关税下调到10%。
英国2024年出口美国汽车总数不过10.2万辆，该协议基本等于将英国汽车出口美国的关税定为10%。可这也意味着通用、福特这些美国车企基于北美建立的生产线，即使有很多部件、部分生产过程是在美国完成，为美国提供大量工作机会，如果总装厂在墨西哥或加拿大，最后要面临的25%关税反而远高于没有任何美国制造成分的英国产汽车。
面对特朗普挑起的关税争端，很多人提到贸易战没有赢家。这话当然没错——无论企业是否在美国，是否需要美国市场，全球关税的增加都极有可能直接或间接提升生产成本，压缩市场需求。但贸易战完全可能出现损失相对更小的胜利者。
而特朗普挑起的关税大战中，相对胜利者很可能不是征收关税最多、最早的国家，而是制订关税贸易政策更稳妥、思考更全面，让己方企业运营成本上升幅度更小，更大限度维持竞争力的国家。
仍可以航空制造业为例，面对全球贸易壁垒的增加，中国国产客机C919或许会迎来命运转折点。一方面，波音在中国市场竞争力削弱，以及其它国家因特朗普关税可能会考虑支持欧美之外的第三方客机制造商，都会给C919带来更大的市场机遇。
但另一方面，C919本质上是一款全球制造的中国客机，发动机、航电等诸多部件均依赖国际供应商——包括美国供应商。此前，其从美国进口的LEAP-1C发动机是否会遇到关税问题并不明朗，几周前制造商CFM才确认获得出口中国的关税豁免。
如今面临不确定性的企业无论中美都有很多，而其中很多企业的产品未必像大飞机发动机那般显眼，可它们仍会是经济的重要一环，提供关键的就业机会。哪一边的企业能活下来更多，活得更好，很可能取决于哪一边的政策制定更不草率。
5. 贸易争端在拖累经济
最后，毫无疑问当下的贸易争端已经在拖累全球经济。
民航业被认为是经济的晴雨表，如同矿井里的金丝雀般，能预示危险。因为支持民航的两大客源：个人休闲旅行与商务出行都与社会整体经济状况高度相关，而且还有前瞻性——我们大多会提前制定出行计划。买一张去海外旅游的机票，不仅反映了我们当下的经济状况，还反映了此时此刻，对未来一段时间的个人财务预期。
在第一季度财报中，美国主要航司，达美、美国航空、西南航空纷纷撤销此前的全年营收预期，美联航则给出了一高一低两个预期。这些都反映了美国消费者信心下降，航司无法判断未来收支状况。
而这一切几乎都是由于不确定的关税贸易战导致。
由于预计特朗普上台后会增加关税，很多企业在特朗普的高关税政策实施前就开始提前备货，这使得关税导致物价上涨的压力存在一定滞后性，而消费者信心下降导致的经济拖累也会有延迟。这些都会让当下的美国乃至全球经济看上去比实际情况好。可是滞后与延迟终究是暂时的，高关税带来的经济运营成本增加，效率下降，效果显现只会是时间问题。
如同航司们撤回的营收预期，也只是一个开始。

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参考资料

  1. https://simpleflying.com/boeing-737-max-cost-2025/

  2. https://www.bbc.com/news/articles/c3evw059x04o

  3. https://www.avweb.com/aviation-news/delta-says-it-wont-be-paying-tariffs-on-new-airbuses/

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