六月！等升波？等变盘？……
余力 Felix约 6 分钟六月的第一个交易日，走势比想象中的要强，不过成交量方面，仍然没有明显的突破，全天的量能依然被压制在1.2万亿以下。近两周，随着指数层面的持续震荡，目前全A指数的五根均线（MA5、MA10、MA20、MA60、MA120）之间已经粘合到了一个非常“夸张”的地步，这种情况放到历史上，同样属于“罕见”……
运动是绝对的，静止则是相对的，一个事物不可能永远绝对静止，在交易世界里也是如此。所谓“久盘会变盘”，如果把窄幅震荡比作是相对的静止，那么均线的粘合则可能是下一轮均线发散运动前的征兆。
从道理上看，简单移动平均线是最近N日收盘价的平均值，5日、10日、20日之类的短期均线为什么会粘合到一块儿？这说明最近5天、10天、20天的均价越来越近，越来越趋于一致，这就意味着短期标的指数的走势已经窄幅横盘震荡了一段时间了。如果从均线群的角度看市场，每一年的行情实际上就是从均线粘合到均线之间发散，再到粘合，再到发散的过程。
在我的印象中，（关于“均线粘合”）曾经比较成功的几次布局和防守有2016.5、2017.4、2018.3、2018.11、……、还有去年年底等等……
2016年5月，当时的窄幅震荡令人难以想象，上证50指数竟然在15个交易日里，仅仅位于50点的箱体内窄幅震荡。随着MA5、MA10和MA20三根均线趋于粘合，同时量能有所放大，最终，整个双买布局总算在5月最后一个交易日收获了成效，5月31日那天，上证50大涨3%以上，大金融板块选择了向上的变盘。
图：2016.5，上证50的横盘与变盘
2017年4月下旬，当时上证50的波指已经在历史上“叹为观止”，下降到了10附近，与此同时，除了年线以外的所有均线都一步步粘合到了一块儿，因此，基于“价”和“波”两个维度的安全边际，当时的局面对双卖策略已经几乎没有性价比可言，我们在降仓双卖的同时，分批用双买进行了防守，最终，在过了三个星期后，5月25日的“价波齐升”宣告了双卖dang一夜回到了从前。
还有2018年3月，当时的50指数刚刚经历过2月初的三根大阴线，正在处于恢复“元气”的时段，各板块快速轮动，以中国平安为首的一些大白马都是纷纷一日游，表现到指数上，也就形成了一字横盘的格局，到了3月中旬的时候，MA5、MA10、MA20、MA120四根均线紧密粘合，互相之间的最大距离已经小于0.5%，最终，这一次的粘合被一个突发事件“my战”所打破，3月23日当日，受到隔夜利空消息影响，上证50指数大幅低开接近3%，当日认沽大幅升波。
图：2018.3，上证50指数的横盘与变盘
所以，对于接下来的一个月，先要做的就是避免“赔率”目前，绝大部分人最头疼的恐怕就是行业像“电风扇”一样快速轮动，今天买了A，明天就涨B，明天买了B，后天就涨C。然而这并不奇怪，在之前的文章里，我想我也已经表达过一个观点，就是目前的市场，要形成主线的必要条件是什么？大道至简，就是盯住成交量，有多大的成交量，才会有多强的主线，才会有多久的持续性。
去年9.24至今，整个市场的赚钱效应与量能高度同步，赚钱效应最强的阶段是10.18-11.17，这个阶段的日均成交量超过了2.1万亿，赚钱效应次强的阶段是2.5-3.14，这个阶段的日均成交量接近了1.8万亿，而在市场表现相对低迷的12.16-1.13，对应的日均成交量大约只有1.3万亿，而在刚刚过去的4月份，全市场的日均成交量却只有1.2万亿。因此从成交量的角度，根据历史上相似性匹配的原则，密切关注两个阈值，一个是1.4万亿，一个是2万亿，到了1.4万亿再谈主线，到了2万亿再谈指数级别的行情，如果均不到，则仍然是一个“东边不亮西边亮”的快速轮动格局。
那么，面对这种“地狱级”难度的快速轮动行情，除了盯住几个行业和风格以外，还有没有别的路可以走？我想，结合当前均线粘合与极致低波两个信号，我们倒是可以考虑突破一下自己的思维和认知。
在期权的交易里，所谓的双买，表示一边买购，一边买沽，它的收益来源来自于后续的波动放大（即往某一侧的变盘），它的主要风险来自于进一步的降波和时间的流逝。一般来说，在每次考虑双买前，总是需要满足一些必要条件的，这个条件可以是某种事件驱动，比如某次美联储重要的议息会议，也可以是具备某种变盘潜质的信号，比如隐波降到极致，比如均线粘合的很紧密。我们设置这些信号的本质是什么？它们的本质就在于给予自己一个相对安全的边际，让中途过程受到的“折磨”可以小一些。
从过去的多次操作经验来看，要在左侧布局双买的头寸，也不是一件很容易的事情，因为布局完以后未必明天就会变盘，也未必一周内就会变盘，假如隐波继续下降，那么可能会出现先“失血”，再“回血”的局面。所以，要让自己保持一个良好的心态，关键是要做到两点——一个是要有些“小舍得”的态度，尽可能控制好仓位，另一个就是在来回震荡的每一天里，用“刮头皮”的方式给自己分批“刨”点收益。
这里，我就具体举一个简单版的例子（只是举个例子）：
假设我在盘面上找到了一份认购和认沽都是200元左右，各买了100张认购和认沽，那就表示我在买购和买沽上的持仓市值各为2w元。两者的持仓市值相差不多。
接下来，假设某一天认购的价格翻倍涨到了400元，同时认沽的价格跌到了100元，这个时候，认购的持仓市值就涨到了4w，而认沽的持仓市值跌到了1w，为了拉平市值，我就需要平仓75%仓位的认购，也就是兑现75张，先落地了1.5w的利润，于是手里的持仓就暂时变成“25张买购+100张买沽”了。
于是，当持仓变成了“25张认购+100张认沽”以后，下一步会怎么做呢？在假设隐波并未大幅下降的前提下，如果标的指数进一步往上上攻，那么剩下的25张认购就还会继续浮盈，这个时候，我们可以取个合适的时机，比如整体浮盈已经达到心里预期时，平仓剩余的认购与认沽；反过来，如果标的指数掉头往下，我们就可以考虑平仓一部分认沽，再次把认购与认沽的市值调平——这就是一种简化版的“刮头皮”。
每个策略都有相对偏好的环境，每个策略都有需要记录的细节。在“低波+箱体”的格局下，这种“刮头皮”的方法确实也是一种需要了解的技能……
18%的年化贴水！一个星期，触发了多少量化信号？…… 99%分位数以后！要不要谨“小”而慎“微”？…… 北证重挫6%！微盘股的“吸筹率”，又接近了历史什么水平？…… 11.64！这么低的“波”，已经降到了历史多少分位数？…… 这个市场！正在交易“公募调仓”吗？……