有感于今年的牛市
LU约 3 分钟剧本设计了许多个 今年的牛市有许多意外，想想也不算特别。
1 市场事实： 行情往往由少数的几家公司推动。 绝大部分是不涨的，过去3年的美股 7科技，A股中的AI科技股。那么挑选个股的风险就由遗漏重大行情的可能。从1990年到2021年，股票相对债券的收益80%部分是由10家公司推动的。不到1%。
这个事实和和我们的接受的教育相反，相应对我们产生冲击：我们教育接受的世界是：钟形曲线，正态分布，均值回归，周期，，，但是。相反的现实世界是：肥尾分布，幂律规律，少数明星主导了行情。强者更强。
2 那么投资行为： 1）只追求伟大公司？ 在小公司的时候就去发现它？ 这个很难，不仅仅是发现难，和他渡过漫长的回撤期更难。
行为2）追随已经称为伟大公司的，拥抱不便宜的价格，所谓白马了。这个是省劲的行为。大多数人，认为这个不划算，其实是最长久的模式，造就了巴菲特，段永平，特里斯密斯的辉煌，
抄作业，抄大师作业的方式，但是很容易吗？
行为 3）自认为自己无法发现和认知伟大公司，而是挑选一揽子股票组合ETF ,享受明星公司带动下的板块收益。这个长久以来，是可以的。也是John 博格倡导的。
行为 4）自行去从低估的公司中去发掘“伟大要涨”的公司。这个失败的概率大，为什么？ 一定有它的道理，因为绝大部分公司不是好公司，这个是大多数人失败的根源。
比如，年初有个朋友 跟我说要发掘伟大的公司，这是个nB想法，实际做起来很可能是个Sb行为，因为他发掘了垃圾。
行为 5） 把暴涨视为 伟大公司。许多人是追涨大涨公司。也是悲剧的原因。如何区分伟大公司和站在风口上的公司？ 又是一个课题
回顾一家粗粮公司，老板说着风口上猪都能飞起来。
一种解决方式是直接做强者，在熟悉行业板块逻辑的基础上，趁好公司还不贵的时候，买入进去。挑战是 你要伴随它渡过回撤期。
或者 选择挑选已经被认为是好公司的时候（价格已经涨了），直接跳入领头羊公司上面。坐拥泡 沫。采用交易的思维。因为机构往往抱团，也容易发生悲剧。
6）另外一个做法是，自下而上地选股。不顾宏观和消息。直接选定自己认为不错的公司（好公司低估了，或业绩短期驱动，或重大变化）。底部一直拿着。不管指数。这个也可能赢家，也可能掉入价值陷阱。
7）最差的做法是什么？ 过早的高低切。卖出前期涨的多的，比较早地切入低估的，没涨的板块中。结果这些板块压根不被机构重视和资金追涨。而不涨。这也是今年4-8月许多人苦恼的原因。
8）许多人试图把握市场偏好，问题是K线过去了才说这时市场偏好，但是也没啥用。这个猜测是徒劳。市场短期奖励有业绩的公司。
试图把握市场到底在交易梦想 还是业绩现实，恐怕也是徒劳。我们学习了会计cfa Beta 估值训练，但是挑中好公司时 还要靠想象力。有时市场交易业绩现实，比如这一波行情，那个要挖掘伟大公司的朋友很不幸，我也受他的影响，他认为Ai应用才会涨 而液冷 算力业绩已经兑现反而不涨，但是市场和他判断完全相反：市场在交易业绩现实。
大师长期投资考的是模式和竞争力，解决人类终极问题的公司。但是战术上 仍然要面对渡过公司的回撤。
量化。把握的，整的市场的钱是情绪的钱。反而简单泾渭分明。
3 大师的认知：1）发现伟大公司倒不是最难的 2）最难的是熬过伟大公司所经历的回撤。3）回撤和波动在认定伟大公司前提下，反而不是风险，是给与买入机会。