这两天，杭州有人“一天亏掉一台iPhone 17”
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今年以来一路上涨的国际金价今日“画风突变”，下跌幅度比杭城这两天的“降温”还要陡峭。今日凌晨，现货黄金一度下跌6.3%，跌至约4080美元/盎司，创2013年4月以来最大单日跌幅。与此同时，现货白银日内一度跌幅达8.7%，创下自2021年以来的最大跌幅。
在这样的背景下，一些追高黄金的投资者心态瞬间失衡，有杭州投资者坦言，“今天一天下来，至少亏出去一台iPhone17。”也有消费者前些天刚在1200元/克上方“接盘”足金首饰，伴随着国际金价大跌，这些黄金珠宝品牌普遍面临“向下调价”的风险。
截至发稿，伦敦金现仍继续下挫，逼近4000美元/盎司大关，跌幅接近2%，而此前已经收盘的国内黄金各类ETF同样大幅下跌。其中，黄金ETFAU领跌4.22%，中银上海金ETF跌4.19%，黄金ETF跌4.13%。
“双十一”补贴少？ 国际金价“帮忙降”
杭州00后消费者璐璐这两天刚在网上下单了一条金项链，加了购物车好几天，原本想着等“双十一”攒些优惠券省点钱，没想到周一晚上（双十一第一波活动开放时间）靠优惠券省的400块钱，今天国际金价额外补贴了一个“九折”。
璐璐说，“我下单的时候大概1080元/克，靠补贴降到1040元/克，相当于单克省了40元。原本想着‘双十一’蛮蛮好可以省个‘鸡腿钱’的，这下国际金价直接大跌，给了一个‘折上折’。”因为是刚下单还没收货，璐璐正在协商与店家“七天无理由退货”。
因为金价大跌，今日，多家国内金饰品店已经公告下调黄金价格，比如，老庙黄金报价1211元/克，较前一日下跌83元/克；周生生足金饰品报价1250元/克，较前一日下跌39元/克；老凤祥报价1229元/克，单日下跌61元/克。
不过，一些出手黄金ETF和黄金股票的投资者就没这么幸运了。杭州投资者叶先生上周五刚刚买入接近30万元的黄金ETF用来“分散风险”。不过风险非但没有分散，短短三天下来反而亏了5%，这让叶先生产生了一种高位接盘的感觉。
“我也不知道什么情况，黄金今年一路上涨的，前面涨了50%多，怎么我一买入就变盘了？现在有点尴尬，不知道该立马止损还是应该再乘机补仓。”叶先生如是说。
什么原因导致国际金价大跌？
2025年以来，国际金价一路狂飙，“避险资产”涨出了一种股票的感觉。伦敦现货黄金此前一度涨超4300美元/盎司，国内沪金价格最高突破1000元/克，年内涨幅超过60%。
在这样的背景下，不少投资者追高黄金，同时也累积了较大的风险。不久之前，上海黄金交易所与上海期货交易所已接连发布风险提示，提醒投资者"国际贵金属价格波动剧烈"，应理性参与交易；此外，国内多家商业银行也上调了黄金积存业务的起购门槛，引导投资者审慎决策。
比如，工商银行、建设银行等多家银行发布提示，近期国内外贵金属价格波动加剧，市场风险提升，建议投资者基于财务状况及风险承受能力理性投资，合理安排贵金属资产规模。
10月21日，国际贵金属市场上演“惊魂一夜”，国际黄金市场在此前连创纪录高位后急剧下挫。现货黄金一度暴跌超6%，创下自2013年4月以来最大单日跌幅，纽约商品交易所12月交割的黄金期货收跌5.7%，报每盎司4109.10美元。此前一个交易日，金价刚创下4381美元的历史新高。
永安期货中级分析师凌晓慧告诉记者，本周贵金属连续两个交易日回落主要受到多重因素主导：
一是以美国ZION为首的区域性银行坏账风险。10月16日美国两家区域信贷银行披露坏账0.5亿美元， 市场联想到2023年3月SVB事件（指2023年3月硅谷银行发生的近十年来美国最大的银行挤兑事件），但当前风险敞口规模较小，风险整体可控。
二是当前全球市场尤其是亚洲市场风险偏好有所提升，如果日经或其他风险资产风偏稳定改善，或持续带动部分避险资金撤出转入风险资产。
三是地缘冲突改善。近期俄乌冲突有缓和迹象，或阶段性带动市场避险情绪回落。据央视新闻，当地时间10月21日晚，乌克兰总统泽连斯基在讲话中表示，乌方已完成与欧洲伙伴即将举行会晤的准备工作，并将在本周签署一项关于防御能力的新协议。泽连斯基称，这项协议将在事实上成为乌克兰长期安全保障的一部分，为国家和人民提供持久保护。
黄金是否依然值得信赖？
近年来，国际金价一直处于持续上行的走势，全球各大央行也纷纷加码黄金，这使得黄金成为了众多国际投资者眼里的“硬通货”。那么，贵金属市场突如其来的“大降温”究竟是“倒车接人”的机会还是值得小心警惕？站在一个中长期视角，黄金仍然是一个值得配置的资产吗？
在凌晓慧看来，黄金与其他资产的相对估值视角仍然值得参考。从相对估值角度而言，目前黄金与MSCI世界指数的比值仍处于历史相对低位，这表明黄金相较于全球股指而言并非相对高估。换言之，尽管金价近期走势强势，但其涨幅仍明显落后于过去数年全球股票市场的累计回报，反映出资本市场在资产配置上仍偏向风险资产而非防御性资产。从估值层面看，这意味着黄金在全球投资组合中的权重依旧偏低，尚未出现过度拥挤的配置迹象。
从宏观角度来看，黄金的相对价值尚未完全反映潜在的通胀黏性、实际利率回落及地缘政治风险上升等支撑因素。因此，该比值的低位水平不仅说明黄金仍具战略性配置吸引力，也暗示在全球流动性维持宽松、政策重心逐步转向稳增长与防风险的背景下，黄金相对于权益类资产仍然具备配置价值。
不过，就短期涨幅而言，中泰国际首席经济学家李迅雷也给出了自己的观点。李迅雷指出，作为一种贵金属，一年涨幅超过50%是非常不正常的，黄金短期内可能面临较大幅度的调整，“我觉得要小心了”。
不过，从长期视角来看，李迅雷仍看好黄金。“全球经济进入到一个债务驱动的时代，发债发得多，就要求利率要低。利率低了，对于黄金就有利。发债发得越多，那就意味着，你今后印钞会印得越来越多。再加上特朗普挑起贸易事端，全面加征关税，俄乌战争继续，特朗普又没有平息俄乌战争的能力。诸多问题对黄金价格起到了推波助澜的作用。”李迅雷说。