就差1个点！4000点！由“谁”来攻破？……
余力 Felix约 4 分钟今天！受到周末中美谈判开始缓和的影响，北美算力链再度大幅拉升，双创指数进一步修复前期跌幅，这使得上证综指再创近十年的新高，盘中最高拉到3999点，距离4000点的整数关口真的只有“一点”之遥……
4000点！一个让人感慨万千的数字。毕竟回顾A股长达35年的历史，只有在2007、2008和2015三个年份里，曾出现过4000点以上的点位，而且在2007和2015那两次涨过4000点以后，上证都开启了逼空式的上涨模式。
那么对于今年，如果大盘重新站上4000点，历史还会简单的重演吗？
这里就先给出观点，这一次，与历史大概率不一样！
为什么？因为整个A股的资金结构早已不是一个“散户+游资+杠杆”三者接力的市场。十年前的4000点，散户、游资、杠杆资金的渗透率超过80%，公募权益基金的规模不到1万亿，量化基金才刚刚起步，深股通还没有通车（2016.12通车），沪股通只通车了半年（2014.11通车），北向的累计净买入不到2000亿，而如今，五大机构（公募主动、公募被动、保险资金、北向资金和私募权益）对于A股的渗透率（持有A股市值/全A自由流通市值）已经合计达到40%以上，且大型和超大型机构持有了大量市值的沪深300。
所以，到了4000点以上会不会一路逼空？已经不仅仅取决于散户资金会搬家多少，更是取决于各路机构是不是都认可当下的估值。
对于当下，我认为有两个点非常的重要。一个是这一次上攻4000点，是由哪个大类风格带头上攻的，另一个就是像今天2.4万亿的成交量能不能在一周以内始终维持住。
先说第一点。从我的角度，推动3500-4000点的这波核心龙头可以是科技，可以和基本面没有太大的关系，因为在3800点以下的区域，全A对应的估值水平在中位数以下，拔估值的潜在赔率至少是大于1的，但4000点上方的区域，全A的股债性价比就对应进入到了历史中位数以上，对于4000-5000点这个区间，各大机构是不是认可估值，已经不仅取决于科技股还能讲出多宏大的“故事”，还取决于盈利端、需求侧能不能持续恢复。所以，如果这一次的4000点仍然只是像8-9月份那样，仅仅由科技龙头带动上摸，则稳定性就可能相对较差，但如果这一次的4000点是由金融地产或消费这些顺周期行业带动的，同时科技股以震荡消化的方式进行过渡，则稳定性就可能相对较强。
再说第二点。今天，全市场的量能重新恢复到2.4万亿，这个量能对于指数再上一个台阶，无疑是一件好事。
在过去的文章里，我们曾经说过，成交量代表全市场资金的活跃度，成交量的保障是持续上攻的一个重要因素，这是因为如果一直没有量，则表示自然性买盘的力量仍然不足，若大盘这个时候能够上攻，多半是源自于卖盘的力量还未释放，然而真正要产生持续赚钱效应的波段，是需要温和放量的，放量到一定程度后，场内资金能够“抱”的起来了，就比较容易形成一条主线。
那么，从真正实际交易的角度，如何用一杆“量化”的秤去衡量当下的市场容错率呢？那就先盯住为期一个星期的日均量能，如果滚动五天的日均量能恢复到前期高点2.5万亿附近，那么这个台阶就会上的相对比较扎实，容错率也会相对提高，所以对于当下，比4000点更重要的是成交量，是稳定的日均成交量……
上周五晚间，我恰好做客了一次第一财经的节目，从大盘空间、大盘节奏、日历效应、美股和黄金等方面进行了一次分享，于是，最后还是老规矩，关于相关更详细的内容，我就用一个视频的形式来呈现了……