在这次人工智能调整第1天我就说了，如果这次跟上次一样创新高回调10%的话我选择硬扛，因为长期来看人工智能渗透率还很低，长期拥挤度并不高。昨天人工智能跌了0.73%，过去7个交易日跌了7%，今天大涨3%，涨起来也很快，我继续坚持我的拥挤度投资逻辑，AI拥挤度下来了我不会卖出。2025.11.05电子+计算机+通信成交额占全A的比例为25.77%，相比上个交易日下降了2.2%，近1周明显下降，近1年最高41%左右。2025.11.05电子+计算机+通信换手率为7.3%，相比上个交易日下降了0.5%，近1周明显下降，近1年最高20%左右。2025.11.05CS人工智能指数换手率2.4%，相比上个交易日下降了0.5%，近1年最高7.5%。2025.10.17CS人工智能换手率跌到2.5%开始反弹，这个时间就是人工智能回调了10%的时间，这次回调了7%，回调幅度还差3%，但换手率比上次还要低了。2025.11.05CS人工智能站上250日均线的成分数量占比为66%，近1年最高94%。通过成交额占比、换手率、均线指标、乖离率等指标来看当下人工智能拥挤度都下降了很多，拥挤度并不高，此时我不会卖出。截止到2025.11.05恒生科技指数市盈率为22.4倍，处于近5年分位点的33.2%，估值还没到平均值，估值性价越来越高。截止到2025.11.05恒生科技指数规模为2325亿元，去年是868亿元，今年以来不管是机构投资者还是个人投资者都在通过ETF的方式买买买。我看了一下场内规模457亿的恒生科技指数ETF(513180)2025年中报机构占比47%，机构今年也加了不少。看好恒生科技指数的逻辑很多：比如美联储开启了降息周期、AI叙事、估值、美元指数走弱等等。现在这些逻辑改变了吗？AI叙事和估值没有改变，降息的叙事有一点改变，10月降息25bp后12月市场预测降息25bp的概率在下降，如果从70%下降到65%也是大于50%，降息的概率还是很大。我认为美元指数的影响大一些，2025年2月到9月美元指数持续震荡下跌，恒生科技指数持续震荡上涨。2025年10月初美元指数从97涨到了昨天的100，恒生科技指数是在回落的。稍微把时间拉到2021到2022年来看美元指数都恒生科技指数也存在一定的负相关。年初以来美元指数走弱，全球资金开始流入非美市场，拉长周期来看我认为美元指数还会走弱。因为外围需要制造业回流，那需要弱美元来实现这一目的，不然出口的产品很难有性价比。截止到2025.11.05恒生科技ETF相对前期高点回撤了-10.8%，今年最大回撤-27.5%，回撤幅度比人工智能还要大一些。我个人认为回撤到这个位置有定投性价比了，因为降息周期、AI叙事、估值、美元指数等因素里现在只有美元指数出现了短暂改变。上次人工智能创新高回调了10%，这次创新高回调了7%就开始反弹，本来我还想着再跌3%我出手定投呢，结果今天提前上涨了。今年以来我的逻辑一直没变，人工智能拥挤度没有达到近1年高点我不会考虑卖出止盈，如果拥挤度持续下降，我会买入而不是卖出。最后就是当下恒生科技指数我认为跌出了定投性价比，一旦美元指数走弱，恒生科技指数有望迎来向上。.....
今天上证指数上涨0.97%，收报4007点，深证成指上涨1.73%，创业板指上涨1.84%，全A上涨1.19%，全A合计成交20762亿，成交额相比上个交易日有所上升。
今天预计+48400，预计+3%，大涨3%，我能接受。今年以来+596000，今年以来+55.9%，11月单月目标+20%。
今天没有操作，继续保持卧倒不动。投资有风险，入市需谨慎。本文所有内容均不构成投资建议，请各位独立思考，不要以我的内容作出买入或者卖出决策，风险自担！
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小瑜哥约 4 分钟