19%的散户赚钱？真的！长期收益，不在于频繁交易！……
余力 Felix约 4 分钟今天因为不便，用一段文字简单划出一些重点……
今天！双创拖累大盘，沪指再次下穿4000点，“红利+微盘”这对杠铃组合又一次实现了超额收益，应该说，回顾近一个多月的文章，该写的都写的，视频里该说的也都说了……
11.5，《超25%！公募季报披露后，重仓了什么？……》，提到了历史上公募单季度对单行业持仓超过20%后的半年内，该行业均跑输全A指数；
11.3，《11月开局！“谁”来带领突围？……》，提到了进入11月以后，关注“红利+微盘”的杠铃组合，它或成为下一阶段alpha的来源；
11.2，《周末！红利的催化又来了吗？……》，提到了从短期的角度，我们有必要在年底这段时间内，重新关注注入银行、公用事业、交通运输等红利类的行业，对于前期涨幅过大、公募主动严重超配的一些科技类行业，追高追涨的思维或暂时需要谨慎；
10.14，《今天！双创落而红利生！“小登”跌倒，“老登”吃饱……》，继10.9、10.12的文章后，第三次提到了“慢就是快，风格回归”的均值回归逻辑……
很明显，从市场风格的角度，目前的市场已经处在风格收敛、均值回归的阶段，通常来说，历史上一波风格收敛的平均时间大约在2-3个月，收敛时间的长短极大程度取决于前一波行情资金介入的深度，因此从这个角度看，站在当下，对于年末这段时间，继续维持10月初以来八个字的观点——斜率趋缓，均值回归。
一般来说，在风格收敛的阶段，一种比较合适的做法就是“左右手”的平衡，对于今年的四季度，可关注的点还有三个，一是继续关注左手红利与右手科技之间的再平衡，二是关注科技内部双创与恒生科技的收敛，三是还可以关注顺周期在年末的阶段性表现。鉴于今年三季度双创背后最重要的两路买盘就是公募资管盘和融资盘，且这两路资金在四季度边际减弱的可能性较大，所以如果要一言以蔽之，那么在今年年末这段时间内，可以关注“公募超配率低+融资盘介入浅”的行业（比如银行、电力及公用事业、煤炭、石油石化），适度回避“公募超配率高+融资盘介入深”的行业（比如电子、通信、计算机等）。
也是在这几天，我看到了一则帖子，帖子里提到，“协会数据显示，2025年前八个月81%的散户亏损，人均亏损2.1万，能实现正收益的散户仅占19%，其年化收益率超过15%的不足5%……”
尽管具体的数据我还没有查到，但关于这一点，我仔细想想也没有那么震惊。在周一《这一次“4000点”后，颠覆“散户”的三个认知！……》的文章里非常详细地给出了我的观点，那就是“此4000点非彼4000点”，如今的4000点早已不是十年前的4000点：第一，这一次的4000点很可能只是一个数字，这是因为现在机构的渗透率已经接近50%，场内的“玩家”早已不是单纯的散户了；第二，4000点以后，散户的资金从存款里直接加速搬家的可能性较低，因为赚钱效应不普遍，追涨杀跌这套“玩法”也不如以前了，从5%的散户在年内赚钱这个数据看，更是佐证了这一点；第三，行情高度结构化，要有指数化的思维，几乎不可能仅靠几只重仓股，就能参与这轮牛市了。
我想，还是那句话，对于当下的个人投资者，要挤入赚钱的那一组人群，一定要了解机构的思维和习惯，而不是天天沉迷波段交易。对于大多数机构，他们的操作习惯往往都是指数化思维的，往往都是一篮子股票买卖的（或是ETF），那是因为他们不光考虑收益，还会考虑回撤，如果持仓过于集中，往往是控制不了回撤的，所以跟随着主导资金的思维，我们也越来越需要培养指数化的操作思维，要拥有“底仓+打猎”的操作思维。
正如我在上一篇文章里所说，什么是底仓？底仓就是选择自己心里有信仰的某几个指数ETF，比如某个宽基ETF、某个红利低波ETF，某个现金流ETF等等；什么是打猎？就是选择自己看好的几只个股，底仓图胜率，打猎博赔率，底仓的仓位往往要比打猎更重，有了这个思维，或许就是一次新的“里程碑”……
这一次“4000点”后，颠覆“散户”的三个认知！…… 超25%！公募季报披露后，重仓了什么？…… 11月开局！“谁”来带领突围？…… 闪崩4%！黄金！提前一周提示“风险”…… 站在当下！要“从从容容”！不要“匆匆忙忙”！……