智谱已递表，即将 IPO（附：招股书）

刚刚，智谱的招股书，已在港交所披露

招股书里几个核心数据：

• • 2024 年收入 3.124 亿元，2022-2024 年复合增长率 130%，连续三年翻倍
• • 毛利率始终在 50% 以上，2024 年为 56.3%
• • 日均 token 调用量超过 4.2 万亿次，赋能 12000+ 企业客户、8000 万台终端设备、4500 万开发者

根据弗若斯特沙利文的数据报告，以 2024 年收入计，智谱是中国最大的独立大模型厂商

智谱成立于 2019 年，由清华大学技术成果转化而来，团队率先启动国内大模型的研究工作，研发出基于自回归填空的全国产预训练架构 GLM

钱从哪来

智自成立以来完成 8 轮融资，总额超过 83 亿，投资方包括： 产业资本、一线机构及各地方国资

智谱的商业模式以 MaaS 为主，类似 OpenAI 和 Anthropic 的方式，包括两块收入：云端 API 调用和本地化部署

云端 API 调用
企业和开发者通过 API 接口调用模型能力，按量计费或订阅付费。智谱 MaaS 平台（bigmodel.cn）上有 270 万+ 企业及开发者

本地化部署
把训练好的通用模型能力交付给企业，交付的是模型能力，不是定制一套业务系统。这块毛利高

交付「通用智能」而非「定制项目」，低成本地将智能赋能于无限场景

中国前 10 大互联网公司，9 家在用智谱 GLM 大模型

在全球大模型超市 OpenRouter 上
GLM-4.5/4.6 自上线以来调用量稳居全球前 10
付费 API 收入超过所有国产模型之和
企业用真金白银，对模型效果进行投票

另一个数据点是 GLM Coding 套餐，开发者可以按月订阅，以使用智谱的模型产品，价格是 Anthropic Claude 的七分之一

上线 2 个月，付费开发者超过 15 万，ARR（年度经常性收入）破亿

模型能力

GLM 是基于自回归填空的预训练范式，目前已经适配了 40 余款国产芯片

2025 年 7 月，智谱发布的 GLM-4.5，在 12 项权威评测中综合排名国内第一、全球开源第一。根据 RAG 领域的 LLM 幻觉排行榜，GLM-4.5 的幻觉率全球第二低、国产最低

首发后 48 小时内，GLM-4.5 跃居 Hugging Face 热门榜全球榜首

2025 年 9 月，智谱发布的 GLM-4.6 强化了编码能力，这一模型在 Code Arena 上经百万用户盲测，与 Anthropic、OpenAI 的模型并列 Coding 全球第一

GLM-4.6 发布即适配寒武纪、摩尔线程芯片，在寒武纪芯片上实现 FP8+Int4 混合量化部署，在保持精度不变的前提下大幅降低推理成本

AutoGLM 与开源生态

智谱的基座智能体模型是 AutoGLM，能够在移动应用程序及网站中模拟人类操作行为

2025 年 12 月，智谱将 AutoGLM 开源，命名为 Open-AutoGLM，3 天达成 10000 Stars

这是 2025 年继 DeepSeek-R1 之后，第二款有这种增速的大模型开源项目

整体开源生态方面：
智谱开源模型在全球开发者社区的下载量已超过 6000 万次
基于智谱模型创建的开源项目超过 2000 个

研发投入

2024 年研发费用 21.954 亿元
2025 年上半年研发投入 15.947 亿

截至 2025 年 6 月 30 日
公司有 657 人的研发团队
研发人员占比 74%

核心科研团队已发表 500 篇顶尖高影响力论文
累计引用次数超过 58000 次

海外业务

GLM-4.5/4.6 模型在海外也有不少收入
来自面向全球开发者的 GLM Coding Plan

3 个月拿下超过 15 万付费开发者
ARR 超过 1 亿元人民币（约 1400 万美元）

海外接入的客户包括 Windsurf、Cerebras、Vercel
都是唯一接入的国产模型

另外智谱主导发起了「自主大模型国际共建联盟」
成员来自东盟十国及一带一路沿线的 10 个国家
海外主权大模型已经落地多个国家

OpenAI 在一份名为《Chinese Progress at the Front》的官方报告中提到
智谱已经成为 OpenAI 的重要对手之一

行业数据

根据弗若斯特沙利文：

2024 年，中国大语言模型市场规模 53 亿元，其中机构客户贡献 47 亿，个人客户贡献 6 亿

预计到 2030 年市场规模将增至 1011 亿元，2024-2030 年复合年增长率 63.5%

最后

收入 3 亿、毛利率 50%+、MaaS 为主、研发占大头
以上便是核心信息

公众号后台回复「智谱招股书」，获得完整 pdf