上周五我卖出了部分人工智能，然后买入了部分新能源电池，结果今天电池大跌，人工智能小涨，短期来看我这个操作是错的，但我看的是中长期，短期股价走势无法预测。今年最后3个交易日我需要把明年的仓位调整好，这半个月我一直都在研究黄金股票ETF，按照我今年以来的逻辑，黄金股票ETF在大部分数据上都优于CS人工智能、创业板人工智能、通信以及新能源电池。说人话就是如果我还不买点黄金股票ETF，那就不符合我投资的逻辑了，今天决定卖出部分人工智能，买入部分黄金股票ETF。需要注意的是黄金股票ETF跟黄金ETF不一样，黄金股票ETF背后持仓的大部分都是在港股和A股上市的黄金冶炼加工相关的股票，黄金ETF背后持仓的是黄金实物，黄金股票ETF波动远大于黄金ETF。黄金股票ETF是在沪深港选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司。截止到2025.12.26黄金股票指数行业分布权重主要是贵金属占比54.15%，工业金属占比34.15%，这跟有色金属指数不一样，有色金属主要是工业金属。贵金属就是黄金相关，前十大持仓还带有一些铜，铜我也看好，好几只黄金标的港股和A股都买了，“含金量”非常高。根据ifind数据显示，截止到2025.12.26，黄金股票市盈率PE为24.32倍，处于近3年分位点的100%，黄金股票也可以归纳到周期里面，适合用PB估值。根据ifind数据显示，截止到2025.12.26，黄金股票市净率PB为4.18倍，处于近3年分位点的100%，PE和PB都处于高位。为什么？因为贵金属的盈利增速很高。根据ifind数据显示，2025Q3申万二级行业贵金属归母净利润同比+57.89%。如果按照当下的PE和Q3的盈利增速计算PEG=24.32/57.89=0.42，PEG小于1代表估值低，性价比高。ifind预计黄金股票2025年归母净利润同比+36.88%，PEG=24.32/36.88=0.65，也是很低。截止到2025.12.26黄金股票指数今年以来涨了94.19%，涨幅远大于人工智能，所以我买黄金股票ETF不是拿来对冲的。我也不知道，但有1点是可以确定的，那就是美联储降息周期还未结束，过去美联储降息周期内伦敦金价是上涨的，2者呈现负相关。美联储降息，你买美债和存款的利息在下降，你在这方面赚的钱就少了。这个时候黄金虽然没有利息，但和其他资产对比“亏掉的利息就变少了”这个时候黄金持有的机会成本降低了，持有黄金的性价比就变高了。降息周期内美元指数是下跌的，这次美元指数下跌黄金也是上涨的，2者呈现一定负相关，说人话就是美元指数下跌你可以用更少的钱去买黄金。当然黄金的逻辑太多，我也不能一下子都说完，比如美债规模持续创新高，去美元化，地缘等等，我看的更多是我能看得懂的数据。截止到2025.12.26伦敦金价过去10年大幅上升区间是2019年4月到2020年8月，从1274美元/盎司涨到了2027美元/盎司，然后是2024年1月涨到了2026年12月，从2030美元/盎司涨到了4532美元/盎司。这里面主要我认为一方面是全球央行购金在推动，截止到2025.11月中国黄金储备从2022年12月的1948吨，涨到了2025年11月的2303吨。根据ifind数据显示，截止到2025.12.26全球最大的黄金ETF从2024年3月也在持续加仓黄金，从2024年3月的815吨加到了2025.12.26的1071吨。商品价格短期持续暴涨直接的原因就是需求远大于供给，如果接下来供给短期无法释放，那价格大概率还会维持在较高位置震荡。虽然说黄金每年的产能有限，但如果价格上涨太快，全球黄金矿产量为了赚钱都会加足马力去开采黄金，一旦产能陆续提升，后面黄金的价格也会下来。周末我研究了很多资料，根据ifind数据显示，截止到2025年，上次全球黄金矿产量上来用了10年左右，从2008年一直扩产到2018年。扩产10年期间黄金价格从871美元/盎司涨到1268美元/盎司，虽然也是涨的，但幅度较小。这次扩产如果从2020年开始计算那已经5年了，距离上次用了10年还有5年的距离，加上现在的挖矿以及冶炼技术的大幅提升，把周期缩短2-3年，那还有2-3年的时间。我研究了很多资料和数据，我发现黄金股票里面的企业这几年是真的在赚钱，具体指标是每股收益和净资产收益率，特别是ROE，如果明年市场回归到业绩基本面，那黄金股票的性价比也是排名靠前。如果按照3季度的盈利增速预计明年的业绩，那明年的PEG也很低，ifind预计是0.43，这些指标已经达到了我的买入逻辑。但黄金股票指数又是属于周期，一旦达到了商品周期的拐点波动会非常大，因此我的仓位不能太高，大概买入12%的仓位。.....
今天上证指数上涨0.04%，收报3965点，深证成指下跌0.49%，创业板指下跌0.66%，全A下跌0.29%，全A合计成交21578亿，成交额相比上个交易日减少234亿。
今天预计-1600，预计-0.1%，今天AI红的，主要是新能源电池拖后腿，我不能接受。今年以来+608000，今年以来+56.7%，12月单月目标改为+15%。
今天卖出200000人工智能ETF，以转换形式买入200000黄金股票ETF，整体仓位没变。
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