日美利率差缩小，日元仍贬值之谜

外汇市场上“利率差缩小→日元升值”的定论已经失效。2025年以来美国降息日本加息，日美政策利率差缩小至约3年来的最低水平，但日元汇率仍维持在1美元兑155日元附近，与年初基本持平。弄清利率差缩小局面下日元持续贬值这一“谜题”的关键在哪里？

日本央行将于12月18~19日召开金融政策会议，讨论上调政策利率。市场预测12月会议的加息概率高达95%。

美国联邦储备委员会（FRB）在12月召开的美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议决定连续3次降息。如果日本央行决定提高利率，日美的政策利率差将降至约3年以来最小水平。目前，实际利率差已缩小至约2年半以来的最低水平。一般来说，日本利率上升、美国利率下降导致的利率差缩小，将招致日元兑美元升值。

......

阅读更多内容请点击下方“阅读原文”

（本文由日经中文网提供）