今天聊点不一样的，在本次调仓之前我的想法是2026年要稍微均衡配置一些，但是均衡配置也要带有一定弹性，最终我选择了AI+周期。上周交易所把新增融资保证金比例从80%提高到100%，我认为是一个小幅的降温信号，加上周末看到的“快牛”和“慢牛”文章，有几个逻辑值得思考。保证金比例是2026.01.14中午发布的，根据ifind数据显示，2026.01.14-2026.01.16两市融资余额区间增长了341亿元，并没有影响到资金继续加杠杆。但是资金结构出现了一定变化。根据ifind数据显示，2026.01.14-2026.01.16杠杆资金净买入的主要是电子168亿，通信66亿，非银金融54亿，电力设备46亿，公用事业29亿，银行29亿，食品饮料21亿。主要卖出的是军工12亿，传媒6.9亿，零售4.4亿等，期间买入靠的出现了之前不经常出现的非银金融、公用事业、银行和食品饮料，军工和传媒小幅卖出。根据ifind数据显示，2026.01.14-2026.01.16股票型ETF净流出1635亿元，主要流出的是沪深300ETF。资金流出沪深300ETF对哪些行业影响较大？根据ifind数据显示，截止到2026.01.16，沪深300指数行业分布主要是电子占比13.82%，银行12.03%，非银金融10.4%，电力设备8.3%，通信6.74%，食品饮料6.61%，有色金属6.5%等。以上权重占比较高的行业影响较大，但如果这些行业里面有产业趋势+涨价预期等影响有一些细分资金还在关注，比如电子里面的半导体设备。但如果有一些行业没有产业趋势以及涨价逻辑的影响，那资金大幅流出沪深300ETF，对这些行业的影响较为明显，比如银行。周末我一直在思考：如果要实现慢牛，要实现市场结构更健康，那某一个行业如果快速上涨，那行情大概率就不能持续，因为快速上涨，一旦拥挤度达到了高位，那调整的概率就在加大，市场波动概率就在加大。但如果行业轮动上涨，那行情持续时间会更久，那这个时候反而是有业绩基本面，但还未大幅上涨的行业，同时这些行业在沪深300指数里占比还不高。比如上面沪深300指数里面没有看到机械设备、基础化工等少数资金关注的行业，但这些行业也是有业绩基本面的。当我想明白这个问题后，我认为我目前的AI+周期策略是有逻辑的，因为AI上涨太快，业绩兑现需要时间，如果纯靠估值上涨，越往上，风险越大。近期有部分上市公司陆续披露2025年业绩预告，我问了AI，截止到2026.01.19,2025年业绩增长靠前的行业主要是半导体、电子、新能源汽车产业链、有色金属、CRO，军工。其中军工是有业绩的，也从侧面证明了卫星产业并不完全是炒作。业绩下跌的行业主要是光伏、房地产、部分医药生物、部分基础化工、家居、以及部分消费电子组件。科技和周期是有业绩基本面支撑的，这点很重要，因为科技的空间很大，哪怕维持住3万亿左右的成交量也得看科技。机构资金看沪深300估值喜欢看风险溢价。根据ifind数据显示，截止到2026.01.16，沪深300指数风险溢价为5.57%，处于近10年分位点的47.36%。目前沪深300指数的风险溢价还处于中位数附近，还有往下的空间，风险溢价往下，对应的就是指数往上。当下股票的性价比还是优于债券。根据ifind数据显示，截止到2026.01.16，沪深300的股息率为2.89%，同时期的10年期国债收益率为1.85%。以上2点很重要，沪深300指数风险溢价还有下降空间，可以吸引场外资金持续进场，股票的性价比高于债券，可以吸引存量资金从债券流向股票，比如固收类以及偏债混合类资金。快牛的逻辑是强者恒强，慢牛的逻辑是行业轮动，我也是根据市场的变化做调整，如果今年一直在某一个科技细分主题里卧倒不动可能不太适合。所以我在组合里加了一个周期，主要是涨价相关的周期，在资本开支下降或者保持不变的情况下，一旦产品涨价，那盈利同比增长将会大幅提升。最后就是通过沪深300指数的风险溢价以及股息率来看，股市的吸引力还在，而且比债券的性价比还要高。.....
今天上证指数上涨0.29%，收报4114点，深证成指上涨0.09%，创业板指下跌0.7%，全A上涨0.41%，全A合计成交27324亿，成交额相比上个交易日减少3243亿。
今天预计+1500，预计+0.09%，这波调仓赢麻了，不调仓今天AI大跌1.2%。今年以来+140000，今年以来+8.36%，1月单月目标+20%。
今天没操作，继续保持卧倒不动，卖出将到账的742是上周五转换自动卖出的，目前4只人工智能相关基金仓位占比58%左右，3只周期基金占比42%左右。
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有基友问我皮肤这么好，平常用什么护肤品？没错，我一直在用鱼鸽严选清洁保湿洁面乳，产品经过了药监局备案，有清洁和保湿的功效，一瓶150g，男女都可以用，今天的活动是买2瓶送1瓶，需要的基友可以来2单。
小瑜哥约 5 分钟