今天AI板块大涨，很多人问我为什么今年喜欢关注周期板块？这个问题我想你看我前面的复盘应该能看出来，我看重的还是股票型ETF的流向。根据ifind数据显示，2026.01.26，股票型ETF净流出1042亿元，前一个交易日也是净流出，主要流出的是沪深300相关ETF。根据ifind数据显示，2021.01.26-2026.01.26，沪深300指数行业分布主要是电子、银行、非银金融、电力设备、通信、食品饮料、有色金属、医药生物、汽车、计算机等。如果我重仓的是沪深300指数重仓的行业，这个时候在资金面上就多了一项股票型ETF流出的压力。但是我又不知道股票型ETF什么时候转为净流入，于是我的策略就是降低一些沪深300指数重仓的行业，短期选择避开。根据ifind数据显示，2026.01.26，沪深两市融资余额为26991.03亿元，相比上个交易日上升了19.55亿元。2026.01.19-2026.01.23区间增加3.27亿元，上周流入也很低，融资余额是风险偏好非常高的资金代表。根据ifind数据显示，2026.01.19-2026.01.23，期间融资余额净买入靠前的行业主要是有色金属、非银金融、银行、食品饮料、建筑材料、煤炭、基础化工等。期间融资余额净卖出的行业主要是电子、计算机、医药生物、传媒、机械设备、汽车、电力设备等。上周融资余额净卖出靠前里只有传媒和机械设备不在沪深300指数前十大行业分布里。这个时候再筛选出上周融资余额净买入的行业，同时这些行业也不在沪深300指数前十大行业分布里，主要是建筑材料、煤炭和基础化工等。当然这些行业还需要具体分析具体行业的估值、成交额占比、换手率等拥挤度指标，基础化工上次分析过了，其它行业下次再聊，今天先聊聊恒生科技指数。根据ifind数据显示，我选择了2016.01.01-2026.01.26区间恒生科技指数走势与美元指数走势做了一张图。根据上图可以看出2016.12.09-2017.11.09恒生科技指数震荡上涨阶段，美元指数震荡下跌，2018.05.24-2018.12.31恒生科技震荡下跌阶段，美元指数震荡上涨。2020.03.11-2021.02.23恒生科技指数震荡上涨阶段，美元指数震荡下跌，2021.03.03-2022.11.02恒生科技指数震荡下跌阶段，美元指数震荡上涨。时间拉到近一点再看，2025.01.08到2025.10.03恒生科技指数震荡上涨阶段，美元指数震荡下跌。可以看出过去恒生科技指数的走势跟美元指数的走势呈现较大程度负相关。根据ifind数据显示，截止到2026.01.26，美元指数为97.042，2026.01.16是99.368，美元指数近期跌幅有所加大。今年美联储降息几次我也不知道，这点就先不做分析了，根据过去数据来看，美联储降息可以释放全球流动性，对全球权益资产来讲是好消息。根据ifind数据显示，截止到2026.01.26，恒生科技指数市盈率PE为23.2倍，处于近5年分位点的38.37%，处于中位数的下方。根据ifind数据显示，截止到2026.01.26，ifind预计2026年恒生科技指数归母净利润同比+14.75%。根据ifind数据显示，截止到2026.01.26，ifind预计2026年恒生科技指数市盈率PE为20.09倍，预计2026年恒生科技指数PEG为=20.29/14.75=1.37。AI给出PEG的判断是小于0.8代表估值偏低，性价比突出，0.8到1.2属于估值合理，匹配成长速度，大于1.2估值偏高，成长溢价过高，小于0无参考价值。以下是个人主观内容，仅供参考，不构成任何投资建议。
恒生科技指数里面聚焦了很多 AI 应用，目前 AI 应用的业绩兑现尚未加快，若将恒生科技指数归为成长行业、按 PEG 估值体系分析，要降 PEG 要么提高业绩增速，要么继续下修 PE。
这两者我个人更希望看到通过提高业绩增速来实现，而每个季度的业绩披露需要时间。
不排除未来一旦AI应用商业化爆发，业绩增速大幅提升，毕竟前面的PEG是预测值，只能做参考。
.....
今天上证指数上涨0.18%，收报4139点，深证成指上涨0.09%，创业板指上涨0.71%，全A上涨0.14%，全A合计成交29217亿，成交额相比上个交易日减少3592亿。
今日收盘后完成个人持仓测算，今日+16100，+0.91%，AI 硬件表现超出个人预期，2026年个人持仓+222800，2026年+13.29%。
风险提示：
基金投资有风险，入市需谨慎。本文为作者个人投资复盘记录，仅反映个人投资思路与操作轨迹，与本公众号认证企业无关联，不代表该企业任何投资立场、决策或观点。
文中账户截图、调仓操作、收益数据等均为个人过往投资记录，相关数据来自同花顺ifind，仅供参考，不构成任何投资依据，不保证其准确性与完整性。
个人收益为特定市场环境下的过往表现，不预示未来收益，亦不得作为投资决策依据。所有内容仅为个人经验分享，不构成任何投资建议。请投资者务必独立思考、自主决策，切勿依据本文内容作出任何买入或卖出操作，投资风险由投资者自行承担。
小瑜哥约 5 分钟