2026.01.29，小瑜哥个人复盘

本周以来，贵金属、能源金属、小金属等细分有色金属板块表现亮眼、涨幅居前，受短期上涨节奏较快影响，板块交易拥挤度有所提升。

根据ifind数据显示，2026.01.28有色金属成交额占全A的比例为11.03%，近3年最高11.05%左右，昨天成交额占比距离近3年高点仅差0.02%。

根据ifind数据显示，2026.01.28有色金属换手率为6.16%，近3年最高6.16%，昨天换手率达到了近3年最高。

上次AI给出判断拥挤度指标的第二点是估值分位点和基金超配比例，那我们继续。

根据ifind数据显示，截止到2026.01.28，中证申万有色金属指数市盈率PE为34.67倍，处于近3年分位点的100%，处于近5年分位点的87.9%，近期指数快速上涨，导致估值也快速上涨。

根据ifind数据显示，截止到2025年年报，上图是公募基金重仓持股市值占流通市值比，有色金属为5.63%，排名第三位。

关于超配比例我个人认为是要看跟什么指数对比，一般来讲都是拿沪深300指数持仓做对比。

根据ifind数据显示，2021.01.28-2026.01.28，沪深300指数行业分布里有色金属占比6.5%，排名第7位。

沪深300是指数基金，哪个行业在半年维度市值涨上去了，2026年6月指数调仓，涨上去的行业权重就会上升，那跟踪沪深300相关ETF就会被动调仓，接下来能不能继续提升还需要看1-6月有色金属的表现，可以继续观察。

2.再来看看规模以上工业企业主要财务指标

2025年年报还未全部披露，我们可以先看看2026.01.27统计局发布的2025年1-12月份规模以上工业企业主要财务指标。

我让AI帮我把2025年1-12月份规模以上工业企业利润总额同比增长进行了排序，我截取了排名前10的行业。

其中黑色金属冶炼和压延加工业同比+299.2%，有色金属矿采选业+36.1%。

铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业+31.2%，废弃资源综合利用业+25.1%，有色金属冶炼和压延加工业+22.6%，计算机、通信和其他电子设备制造业+19.5%等。

前10行业里带有金属的就有4个行业，大类的话主要是上游加中游制造，根据过去历史规律来看，利润总额同比增长数据跟归母净利润同比增长数据呈现较大程度正相关。

3.最后再来看看股票型ETF资金流向

根据ifind数据显示，2026.01.28，股票型ETF净流出1301亿元，上个交易日也是净流出，流出靠的是沪深300相关ETF。

4.总结

本周股票型ETF整体呈现持续净流入态势，其中沪深300相关ETF出现资金净流出，其重仓行业资金面存在一定博弈压力。

有色金属板块当前成交额占比、换手率及市盈率PE均处于近三年相对高位，同时公募基金2025年年报持仓占比达6.5%，板块交易集中度处于较高水平。

历史经验显示，交易集中度较高的阶段，资产价格波动往往可能放大，相关投资品种的波动风险值得警惕。

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今天上证指数上涨0.16%，收报4157点，深证成指下跌0.3%，创业板指下跌0.57%，全A下跌0.23%，全A合计成交32597亿，成交额相比上个交易日增加2671亿。

今日收盘后完成个人持仓测算，今日-800，-0.05%，今天AI硬件表现不佳，2026年个人持仓+264000，2026年+15.72%。

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