去年年底我就想着今年要均衡配置，于是我在组合里加了部分周期板块，近期AI板块跌幅靠前，周期板块涨幅靠前，这是做对的地方，但我没想到近期AI板块跌幅超出了我个人预期，同时美元指数反弹幅度也超越了我个人预期。根据ifind数据显示，我把2025.01.05到2025.02.04，申万一级行业涨跌幅做了一张图。涨幅靠前的是有色金属+17.1%，建筑材料16.5%，传媒14.9%，综合13.5%，基础化工12%，煤炭9.9%，机械设备8.2%，电力设备8.7%，国防军工7.3%，建筑装饰6.8%等等。后面的成长行业电子、计算机、通信也是涨的，只是涨幅靠后，只有银行、农林牧渔、非银金融3个行业是跌的。涨幅前10名行业里有7个行业都跟周期相关，不看不知道，看了才知道跟我心理预期相差太大，我以为是风格均衡，但事实是近1月周期跑赢科技。根据ifind数据显示，截止到2026.02.04，中证白酒指数市盈率PE为19.36倍，处于近10年分位点的10.98%。截止到2026.02.04，ifind预计中证白酒2026年归母净利润同比+5.4%，2022年+21.74%机构还可以把白酒归纳到成长行业，但2025是-4.47%，就不符合成长行业了。这个时候看PEG估值就不合适了，PEG一般适用于成长行业的估值。但我还是忍不住要看一眼。ifind预计2026年中证白酒市盈率PE为18.45倍，预计2026年PEG=18.45/5.4=3.4。AI给出PEG的判断是小于0.8代表估值偏低，性价比突出，0.8到1.2属于估值合理，匹配成长速度，大于1.2估值偏高，成长溢价过高，小于0无参考价值。根据ifind数据显示，截止到2026.02.04，中证白酒指数股息率为3.6%，处于近10年分位点的88.5%。昨天10年期国债收益率为1.82%，3.6%-1.82=1.78%，同时期中证红利指数股息率为4.64%，4.64%-1.82%=2.82%。根据ifind数据显示，2025.09.30，中证白酒净资产收益率19.18%，我看了很多数据，发现中证白酒指数每股收益和净资产收益率相比很多行业都要高。3.以下是我个人主观思考：仅做参考，不构成投资建议白酒由于保质期非常长，每年的资本开支和研发相对其它行业要低很多，产品利润也很高，虽然归母净利润同比在下降，但大部分白酒企业还是赚钱的。但面临的挑战也有，首先就是盈利增速的问题，如果在存量市场提高市场份额，那扩大营销开支是一个挑战，还有出口占比非常低，打开市场也是一个挑战。根据ifind数据显示，2026.02.04，电子+计算机+通信+传媒成交额占比全A的比例为32.6%，相比上个交易日下降了2.37%，上个阶段高点是37.67%。根据ifind数据显示，2026.02.04，电子+计算机+通信+传媒换手率为14.2%，相比上个交易日下降了0.94%，上个阶段最高是29.99%。根据ifind数据显示，截止到2026.02.04，沪深两市融资余额为26671.51亿元，相比上个交易日下降了139.01亿元。融资余额是风险偏好非常高的资金，融资余额本周以来呈现下降态势，加上马上春节假期，接下来融资余额继续大幅向上我个人认为有压力 。我看了一下，上次AI板块重仓的4个行业成交额占比跌到30.17%左右开始反弹的，昨天是32.6%，换手率上次跌到14.32%左右开始反弹的，昨天是14.2%。前段时间科技板块涨幅靠前，近1月周期板块涨幅，轮动上涨我个人认为市场结构更健康。近期美元指数持续反弹，从1月27日的95.75涨到了昨天的97.56，历史数据显示，美元指数上行阶段，多数时候对权益市场风险偏好形成压制，还是需要注意一定的风险。
.....
今天上证指数下跌0.64%，收报4075点，深证成指下跌1.44%，创业板指下跌1.55%，全A下跌1.11%，全A合计成交21945亿，成交额相比上个交易日减少3090亿。
今日收盘后完成个人持仓测算，今日-29600，-1.85%，2026年个人持仓+137900，2026年+8.23%。
结合个人配置逻辑，今天我没操作。。个人持仓中AI板块占比68%左右，周期板块占比32%左右。本操作仅为个人持仓调整记录，不构成任何投资建议。
风险提示：
基金投资有风险，入市需谨慎。本文为作者个人投资复盘记录，仅反映个人投资思路与操作轨迹，与本公众号认证企业无关联，不代表该企业任何投资立场、决策或观点。
文中账户截图、调仓操作、收益数据等均为个人过往投资记录，相关数据来自同花顺ifind，仅供参考，不构成任何投资依据，不保证其准确性与完整性。
个人收益为特定市场环境下的过往表现，不预示未来收益，亦不得作为投资决策依据。所有内容仅为个人经验分享，不构成任何投资建议。请投资者务必独立思考、自主决策，切勿依据本文内容作出任何买入或卖出操作，投资风险由投资者自行承担。
小瑜哥约 5 分钟