博将资本复盘投资Webull八年长征

从“初创种子”到“纳斯达克新星”。

来源/博将资本

2017年夏天，金融科技赛道正从野蛮生长转向理性审视。多数资本仍扎堆老路，鲜有人关注智能交易这片蓝海。

然而，博将资本不追风口、不慕明星项目，锁定在了彼时名不见经传的微牛（Webull）身上。

那是一场长达近8 年的长征。近日，博将资本所投明星项目微牛（Webull）实现部分退出，再一次印证了博将资本在优质标的挖掘与价值判断上的实力，更成为其长期坚守价值投资、践行耐心资本理念的经典实战范例。

故事要从2016年说起，那时微牛还不是如今全球下载量超过5000万次，拥有超过2300万注册用户的纳斯达克新星，它只是一个试图用技术打破金融信息壁垒的“初创种子”。

早在2017年微牛发展初期，博将资本创始人罗阗，这位在投资圈从业 20 多年的老兵，凭借其独创的「一个中心、两个维度、三个标准」，即以价值投资为中心，聚焦“行业第一或唯一”的优质标的，在微牛 A+ 轮时便果断切入。那时，大多数人还在犹豫智能交易平台的天花板，博将却已经看见了「幸福刚需」背后的长尾效应，陪伴企业完成从初创到成熟、从深耕市场到登陆纳斯达克的全周期成长。

此次项目部分退出，博将资本内部始终强调一个朴素的理念：退出的时机与选择退出的智慧，其重要性丝毫不亚于前期的项目开发。

“很多GP舍不得卖，总想等到估值最高点，结果往往坐过山车。”博将资本某负责人说，“我们的做法是，当被投企业进入高速增长期，且存在明确的市场接盘意愿时，我们会启动内部的‘退出评估机制’——核心目标不是卖在最高点，而是率先为投资者优化投资组合配置。”

他补充说：“当某个项目的局部退出能让整支基金卸下包袱时，我们认为这就是最好的退出节奏。剩下的仓位，可以更从容地等待后续的资本运作。”

价值投资的落地，离不开耐心资本的长期护航。博将资本主张 “陪伴式投资”，不追求短期套现，而是以耐心资本赋能企业成长周期。投资微牛十余年间，博将始终保持战略定力，以耐心资本支持+全维度投后赋能，助力微牛突破技术与市场瓶颈，从初创企业稳步成长为登陆纳斯达克的全球数字投资平台。

很多人问，博将的“运气”为什么这么好？事实上，博将资本创始人罗阗不相信运气。在基金投资策略上，博将资本采取三重分散投资策略，从而降低单一项目波动对基金整体收益的影响。

三重分散投资策略具体为：基金项目分散投资——根据基金规模每只基金分散投资多个项目；投资行业分散——在博将专注的领域中进行架构性布局，不投资单一行业，以规避单一行业的系统性风险；投资阶段分散——在基金中布局不同阶段的优质企业，覆盖初创期、成长期、成熟期全阶段，实现价值与风险的平衡。

分散投资策略与精准价值预判的生动印证：合理的组合布局有效对冲了行业周期波动风险，而优质标的的价值爆发的潜力，真正做到“分散风险、聚焦价值、预留空间”。

如果说分散投资是博将基金的重要风控策略，那么投研分析与深度赋能能力，就是其穿越周期、挖掘硬科技项目的关键 。而微牛仅是博将硬科技版图的一角。

在 2025 年的港股市场，另一家由博将深度赋能的企业——诺比侃，成为了 AI 赛道的「人气王」。

作为诺比侃最大的外部投资方，博将资本早在 2019 年便完成了 A 轮投资，并在此后的 B 轮、C 轮中连续跟投，最终合计持股 16%。根据媒体公开报道，诺比侃上市后当日收盘价较发行价飙升363.75%，创近十年港股新股首日最大涨幅记录。

博将资本在硬科技领域有着广泛的生态布局，正在从“捕获机会”转向“造局”。截止2025年底，博将在管的近百个项目中有近一半为专精特新企业。

微牛的阶段性退出，不是终点，而是博将资本“价值投资落地”的一个阶段性总结。

在博将资本看来，当前，新一轮科技和产业变革正在加速全球创新版图重构，具身大脑技术范式创新、端侧推理算力、产业垂类智能体应用落地等环节，AI引发的新质生产力变革正在重塑科技版图，将会是持续布局的重点赛道。

这是一场关于耐心的游戏，博将资本通过 Webull 项目所证实的，不仅是财务上的回报，更是“耐心资本”的生存智慧。唯有把时间变成朋友，做潮汐中的锚，陪伴更多优秀的中国科技企业，穿越周期浪潮，成为那个定义时代的长期主义者。

【免责声明】本文仅为博将资本内部投资理念之探讨与分享，不构成对任何具体私募基金的销售邀约、推荐或收益承诺。

【风险提示】私募基金投资具有较高风险，投资者可能面临损失全部投资本金的风险。过往投资业绩不构成对该等基金未来投资表现的保证。在做出任何投资决策前，请仔细阅读基金合同等法律文件。