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腾讯Q1收入1965亿！马化腾：一年前上的AI船漏水了，乱抢地盘会失败

智王涵约 6 分钟

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AI应用井喷，To B狂揽近600亿。
作者 |  王涵
编辑 |  心缘
智东西5月13日报道，刚刚，腾讯控股2026年第一季度财报公布，截至2026年3月31日三个月，其总营收为1964.58亿元，同比增长9%，毛利率由去年同期的56%提升至57%；研发开支为225.42亿元，同比增长19%。按照国际财务报告准则，腾讯Q1的净利润为594亿元，同比增长19%。
值得注意的是，腾讯Q1非国际财务报告准则经营盈利为756亿元。若剔除新AI产品，即Hy、元宝、CodeBuddy、WorkBuddy及QClaw等产品，其非国际财务报告准则经营盈利为844亿元。
这组数据表明，这些“新AI产品”在当季产生了约88亿元的经营亏损。
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▲腾讯季度营收与净利润（智东西制图）

在总营收中，ToB业务（金融科技及企业服务）营收598.85亿元，占总营收的31%；其中企业服务收入同比增长20%。
在财报会上，腾讯透露，AI相关需求推动了腾讯云在GPU、CPU和存储方面的收入同比增长。腾讯云将全球业务版图扩展至65个可用区，业务收入同比增长超过40%。
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▲腾讯各业务营收占比（智东西制图）

在财报电话会上，腾讯总裁刘炽平将混元模型的进展形容为“Significant progress but just the first step.”即“取得了重大进展，但这只是第一步。”
自4月28日以来，Hy3 preview模型在 OpenRouter的token消耗量排行榜上稳居前列。在腾讯内部，Hy3 preview已部署于131个产品，例如元宝、QQ、WorkBuddy、ima、腾讯新闻等。
在财报文件中，腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾称，腾讯效率AI智能体解决方案已初见成效，以日活跃账户数计，WorkBuddy目前是中国使用最广的AI智能体服务。
在今天的腾讯股东大会上，对于腾讯AI是否落后的问题，马化腾回答称：“原来一年前我们以为上了船，后来发现那个船漏水了，现在感觉站上去了，还坐不下去，还是希望船速能快一点”。
马化腾认为，腾讯早期在AI领域的基础能力并非突出，近年通过人才建设、团队管理与内部培训持续补全短板，如今正逐步驶入发展轨道。他坦言，腾讯不一定是业界最快抓住机遇的，但坚持走正确的道路，结合自身独有优势稳扎稳打，“不能看着别人在那边做就随便跨过去，抢别人的地盘，过去我们也抢过但后来基本失败了”。
截至5月13日收盘，腾讯股价为462.6港元/股（约合人民币400.86元/股），上涨1.18%，总市值42180亿港元（约合人民币36561亿元）。
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▲腾讯股价走势（图源：腾讯自选股）

01.
腾讯AI密集发力：
Hy3 Preview登顶全球榜，元宝打通微信
今年，腾讯在AI领域动作频频。
AI模型方面，1月26日，混元图像3.0图生图模型发布，1月28日宣布开源。2月10日，面向消费级硬件的小模型HY-1.8B-2Bit发布，该模型可在边缘设备上部署。
4月16日，腾讯混元3D世界模型2.0正式发布并全面开源，该模型支持文本、图片、视频多模态输入，可一键生成包含完整人物、物体、场景的可交互三维数字空间。
4月23日，腾讯发布并开源了混元HY3 Preview模型。该模型由姚顺雨带队，是混元团队架构调整后的首个版本。
Hy3 preview在复杂推理、指令遵循、上下文学习、代码、智能体和推理性能等关键能力上提升明显。5月第一周免费反馈期内，Hy3 preview位列OpenRouter周榜总榜及市占率“双第一”，并在编程和工具调用场景排名第一，结束限免期后，日Token用量和周Token调用量仍保持榜首。4月27日至5月11日已连续三周登顶OpenRouter周榜总榜。
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产品方面，1月26日，腾讯宣布推出“元宝派”，支持用户创建社群空间与AI互动，探索AI社交新赛道。同月，搜狗输入法正式宣布全面AI化，并发布了20.0 AI大版本，升级了AI语音大模型与AI打字大模型。
3月，腾讯密集推出了兼容OpenClaw框架的“龙虾”产品矩阵，包括全场景AI智能体WorkBuddy、编程工具CodeBuddy以及本地AI助手QClaw等。
4月23日，出行全场景智能体开放平台发布，平台采用端云协同架构，支持情感识别与主动执行，部分功能已落地特斯拉中国车型。
4月29日，腾讯ima新推出Copilot功能，支持用户创建具备记忆能力的专属知识Agent，还上线了专属Skill。今天，元宝与微信进一步打通，用户可以通过元宝快速分析、总结微信聊天记录。（刚刚，微信聊天记录能喂给AI了！我让它爬楼、砍价、整理信息）
根据财报，截至2026年3月31日，腾讯微信以及国际版WeChat合并后的月活跃数已达14.32亿。
在被问到“如何看看待AI助手的订阅市场？”这个问题时，腾讯高管认为订阅模式在中国的市场空间不会那么大，AI助手订阅化会形成多玩家“分蛋糕”的格局。
02.
腾讯AI全面渗透：
游戏NPC更智能
营销AIM+覆盖三成投放
游戏方面，腾讯正利用AI来加速3D资产制作和动画生成，用更智能的NPC（非玩家角色）丰富玩家体验，并借助渲染技术提供更好的图形效果。
营销方面，腾讯的智能投放产品矩阵“腾讯营销AIM+”赋能了广告主营销服务投放金额的约30%，并在小游戏、短剧和微信小店广告主中获得了广泛应用。
视频号方面，腾讯扩大了视频号内容推荐模型的参数规模并优化了模型算法，视频号总用户使用时长同比增长超20%。
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▲腾讯主要业务板块成绩全景

03.
腾讯云ToB业务稳健
收入增20%，发布“Agent全景图”
自2025年腾讯云ToB业务首次实现年度盈利后，2026年Q1，该业务业绩表现稳健。
ToB业务营收598.85亿元，占总营收的31%；其中企业服务收入同比增长20%，财报分析，得益于国内与海外市场需求上升（包括AI相关服务需求）及更有利的定价环境，推动了云服务收入增长，以及由于微信小店交易额上升而带动商家技术服务费收入增长。
一季度，腾讯云正式发布“腾讯云Agent产品全景图”，构建起涵盖模型、云基础设施、Harness的全链路智能体解决方案。
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近期，腾讯云开源Cube Sandbox沙箱服务。该服务为业内首个兼顾硬件级隔离与亚百毫秒启动速度的沙箱服务，单台服务器可承载2000余个沙箱实例。
在存储与数据库领域，腾讯云存储推出Agent Storage原生存储底座，可实现数据逻辑隔离、向量存储成本降低；腾讯云数据库推出Agent Memory服务，能够增强智能体的长期记忆能力，提升其在跨会话及长任务处理中的表现，相关任务准确率提升近六成。
除此之外，腾讯云智能体开发平台ADP上线“智能工作台”，用户通过自然语言即可完成智能体创建，并可无缝接入企业现有系统及应用。
04.
结语：AI生态闭环拉动业绩增长
在底层模型与人才布局上，腾讯自2025年底引入前OpenAI核心研究员姚顺雨担任首席AI科学家后，迅速重构了混元大模型体系。由其主导的混元Hy3 preview模型在开源后，凭借在推理效率与Agent能力上的提升，连续多周登顶OpenRouter榜单，验证了技术路线的有效性。
在产品落地与商业化层面，腾讯将AI融入现有生态。WorkBuddy、搜狗输入法等C端产品的AI化升级，腾讯云Agent全景图的发布及企业服务20%的营收增长，均表明AI已开始拉动ToC和ToB业务的增长。
整体来看，腾讯正稳步推进“大模型研发”到“全场景应用”的闭环。
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