SpaceX的IPO招股书已正式对外公布

就在美股周三收盘后，全球商业航天巨头SpaceX正式公开了其 S-1 上市招股书。

这家由埃隆·马斯克（Elon Musk）在 24 年前创立的“造火箭公司”，终于要正式登陆纳斯达克了（股票代码：SPCX）。

这不仅是今年、甚至可能是人类历史上规模最大的一次 IPO：

寻求募资：约750亿美元

目标估值：1.75万亿美元（直接空降全球上市公司前列，仅次于英伟达等巨头）

在这里面，有星舰的狂想、有数万亿的 AI 豪赌，以及一个权力达到巅峰的马斯克。

根据招股书披露，SpaceX的财务核心数据

2025年总营收：超过180亿美元。

2025年净亏损：约49亿美元。

历史总亏损：自成立以来，SpaceX已经疯狂烧掉了370亿美元！

钱都给谁赚了？“星链”（Starlink）如今的 SpaceX，超过一半的收入都躺在星链上。2025 年，星链创造了约110亿美元的营收，成了公司雷打不动的现金牛。

钱都烧到哪里去了？ xAI 和 聊天机器人 Grok。马斯克此前将他创办的 AI 公司 xAI 强行并入了 SpaceX。结果显示：2025 年SpaceX将大约 60% 的资本支出（约 200 亿美元）砸向了 AI 部门！

然而，这个养着 Grok 机器人的 AI 部门去年不仅亏了百亿，营收增长也只有 22%，远低于 OpenAI 等同行。

画大饼，马斯克是认真的：虽然 AI 部门现在疯狂拖后腿，但 SpaceX 在招股书里写下了一句狂言：我们锁定了人类历史上最大的‘可触达市场规模’（TAM），28.5 万亿美元！其中有22.7万亿美元，马斯克认为将由“企业级太空 AI 应用”带来。

也就是说，以后不仅地上的企业要用 AI，天上的卫星、火星的基地也得用我们 SpaceX 的 AI。

就是那个在过去几年里炸了好几次、不断迭代的重型全重复使用火箭。最快就北京时间5月22日早上6时30分，星舰将迎来第 12 次试飞。

招股书给出了明确的时间表，

2026年下半年：星舰计划实现首次商业载荷入轨。

2026年下半年：开始用星舰发射下一代 Starlink 卫星。

2027年：发射 V2 移动通信卫星。

为了研发星舰，SpaceX 砸钱毫不手软。仅2025年就在星舰研发上烧了30 亿美元，2026 年第一季度又烧了9.3亿美元。

为什么要这么拼？因为一旦星舰成功，人类进入太空的成本将比历史平均水平暴降 99% 以上！到那时候，SpaceX 将在航天发射市场上演绝对的“降维打击”。

除了发射卫星，SpaceX 在招股书中还塞进了大量让人直呼“好家伙”的未来市场规划。这不是科幻小说的桥段，而是写在严肃招股书里的商业愿景：

地球“全球通”：半小时飞全球

利用星舰作为地球内的交通工具（马斯克 2017 年提出的设想）。未来，乘客或货物可以坐着火箭在主要城市间穿梭。上海到纽约？可能也就一顿饭的时间。

太空工厂与制药

利用太空的微重力环境，建立轨道工厂。去太空中制造地球上根本做不出来的先进材料、高端芯片和特效药。

火星发卫星、小行星采矿

在月球和火星建立基地，就地取材制造燃料和建筑材料。甚至在未来，SpaceX 还要去太空中拦截小行星进行矿产开采。

此外，招股书里还明确提到，要把 AI 数据中心直接发射到太空中去，建立“太空轨道算力网络”。

对于SpaceX，招股书里写得清清楚楚：别想指手画脚，这里马斯克说了算。

身兼数职：上市后，马斯克将同时担任 CEO（首席执行官）、CTO（首席技术官）和董事长。

绝对投票权：马斯克一人持股 93.6% 的 Class B 股票（1股拥有10票投票权）。这意味着他一个人就握有 85.1% 的绝对表决权。哪怕上市后稀释，他的投票权依然稳稳超过 50%。

规避监管：靠着这种“超级投票权”，SpaceX 可以直接绕过交易所关于“董事会必须设立独立董事”的死板规定。

更绝的是马斯克雷死人的“新薪酬激励方案”。

今年年初，董事会给马斯克画了一张高达10 亿股 Class B 股票的超级期权大饼。想要拿到这些奖励，马斯克必须达成两个KPI：

1. 把 SpaceX 的市值推上 7.5 万亿美元。

2. 在火星上建立一个拥有至少 100 万居民的永久人类殖民地！

3. （或者）建立一个每年能提供 100 万亿瓦（100太瓦）算力的太空数据中心。

SpaceX 的 IPO 招股说明书（S-1 文件）：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1181412/000162828026036936/spaceexplorationtechnologi.htm