7月到9月上旬我发现市场里部分指数下跌调整有点像“钟摆”一样摆过头了，近期部分指数回摆幅度也较大，因此接下来我个人关注重点还是拥挤度。根据ifind数据显示，上周五申万电子成交额占全A的比例为30.87%，今年峰值为35.73%，距离峰值差4.86个百分点。申万通信成交额占全A的比例为9.37%，今年峰值为10.75%，距离峰值差1.38个百分点。根据ifind数据显示，上周五申万电子换手率为4.1%，今年峰值为7.71%，距离峰值差3.61个百分点。申万通信换手率为1.91%，今年峰值为4.03%，距离峰值差2.12个百分点。根据ifind数据显示，截止到上周五，今年申万电子成交额占比持续震荡上升阶段，申万电子指数点位持续震荡上涨，申万电子成交额占比持续震荡下降阶段，申万电子指数点位持续震荡下跌，2者呈现正相关性。上周电子成交额占比和换手率曲线明显上涨，按照历史经验，我个人短期关注的点是电子成交额占比和换手率什么时候达到今年峰值或者接近峰值。根据ifind数据显示，上周五沪深两市融资余额为26002.77亿元，相比上个交易日减少了12.49亿元。上周五融资资金净卖出的行业主要是有色金属8.17亿元、电力设备7.73亿元、非银金融5亿元、农林牧渔3.63亿元等，主要是周期行业。净买入的行业主要是电子19.21亿元、通信10.52亿元、机械设备10.15亿元、建筑材料2.38亿元，主要是成长行业。上周五融资资金整体小幅净流出，但对AI硬件里面的电子和通信是净流入，局部分化比较明显，同时建筑材料里面的电子布也跟电子里面的半导体原材料相关。上周五全A成交额达到了20929.05亿元，相比上个交易日增加了2563.9亿元，曲线明显向上，但上周五融资余额曲线是小幅向下的。今年以来我发现融资资金跟全A行情多数时段呈现正相关，上周全A成交额震荡向上，但融资余额幅度变化不大。当然也有可能是我观察时间太短，不足以作为参考，按照历史经验，若后续全A成交额继续向上，融资余额存在向上修复的可能性。根据ifind数据显示，上周五创业板指数风险溢价为1.27%，处于近1年分位数的94.51%。风险溢价简称为ERP，是衡量权益资产相对于无风险资产相对估值水平的常用指标之一。该指标反映投资者承担权益资产风险时所要求的超额收益补偿水平，从历史走势观察来看，风险溢价与指数点位呈现较为显著的负相关性。比如是2026.06.25创业板指数风险溢价达到了0.33%，处于今年以来阶段低值，对应指数点位是4371.99点，处于今年以来阶段峰值。拥挤度指标包括很多，比如成交额占比、换手率、估值分位点，风险溢价等，我的复盘框架是：当多项拥挤度指标接近或者达到今年峰值，我个人会提高警惕，我会留意市场短期交易过热的风险。.....
今天上证指数上涨0.97%，收报3949点，深证成指上涨0.65%，创业板指上涨0.8%，科创综指上涨0.45%，A股成交额20483亿，成交额相比上个交易日减少448亿。
今日收盘后完成个人持仓测算，今日测算+0.67%，今年以来测算-1.93%，本周目标依然是回本，仅分享个人基金涨跌，不构成任何投资建议。
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小瑜哥约 4 分钟