2026.10.22，小瑜哥个人复盘

6月底，今年以来我+25%左右，到昨天，今年以来我-21.26%，相对6月底最大回撤-37%左右，基金呐，我买的是基金呐，这个回撤幅度超出了我的预期。 每天复盘我需要提醒我自己，-37%的回撤都扛过来了，这个时候我不能追涨杀跌，按照我个人的拥挤度逻辑，当下部分指数PE估值、成交额占比、换手率等数据相比6月底持续下降，根据自身风险偏好，我选择卧倒不动。 客观来讲，看拥挤度需要选择时间口径，如果看近1年，部分拥挤度指标处于近1年低位区间，如果看近5年，部分拥挤度指标还处于近5年中枢上方。 1.昨天融资资金继续净流出

根据ifind数据显示，2026.10.21沪深两市融资余额为24423.96亿元，相比上个交易日减少了9.61亿元。

融资资金净卖出的行业主要是电力设备6.95亿元、有色金属5.34亿元、非银金融3.09亿元、银行1.47亿元等。 净买入的行业主要是家用电器2.55亿元、基础化工2.33亿元、机械设备2.29亿元、传媒1.39亿元等。 昨天融资资金净流出幅度相比本周前几天有所收窄，净卖出靠前的行业也不一样，前几天主要是电子和通信，昨天是电力设备和有色金属。 目前杠杆资金还在降杠杆，目前融资资金还是处于近5年中枢上方，这点我认为还是值得关注。 2.昨天股票型ETF继续净流入

根据ifind数据显示，2026.10.21股票型ETF净流入141.32亿元，融资资金净流出9.61亿元，2者合计净流入131.71亿元。 昨天股票型ETF净流入靠前的主要是部分基金公司的创业板ETF、沪深300ETF、科创50ETF等，主要是宽基ETF。

根据ifind数据显示，创业板指数2026.06.25-2026.10.21区间最大回撤-38.36%，然后我去看了一下跟踪创业板指数的ETF份额走势。

场内规模最大的创业板ETF基金份额2026.06.25是109.9亿份，到昨天涨到了292.04亿份，份额持续上涨，是买上去的。

基金规模从2026.06.25的482.25亿元买到了昨天的792.17亿元，ETF资金属于逆势买入，跟融资资金相反。 3.继续跟踪TMT板块成交额占比和换手率

根据ifind数据显示，2026.10.21，TMT板块(电子+通信+计算机+传媒)成交额占全A的比例为41.8%，近5年峰值为51.78%，近5年低值为11.64%。

根据ifind数据显示，2026.10.21，TMT板块(电子+通信+计算机+传媒)换手率为10.12%，近5年峰值为30.34%，近5年低值为3.65%。 看上图，客观来讲，虽然TMT板块成交额占比从6月底至今有所回落，但目前的位置还是处于近5年中枢上方，换手率处于近5年中枢附近。 4.最后再来看看沪深300指数的风险溢价

根据ifind数据显示，2026.10.21沪深300指数风险溢价为6.56%，处于近5年分位数的75.8%，处于近10年分位数的86.79%。 风险溢价ERP=股票盈利收益率-10年期无风险国债收益率。说人话就是同样一笔钱，放弃稳稳拿国债利息，跑去买股票，市场现在额外给出的风险补偿。 ERP越高，市场给的风险补偿越高，股票相对债券越便宜。 ERP越低，补偿很少，股票偏贵，不如债券。 客观来讲，仅从沪深300指数ERP角度分析，当前股债风险补偿分位数处于近5年较高位置，长期来看当下沪深300指数的赔率在提高，该信号不构成短期涨跌预判。 ..... 今天上证指数下跌1.48%，收报3658点，深证成指下跌2.96%，创业板指下跌4.37%，科创综指下跌3.32%，A股成交额15422亿，成交额相比上个交易日增加998亿。

今日收盘后完成个人持仓测算，今日测算-5.16%，今年以来测算-24.66%，继续创新低，今年目标是回本，仅分享个人基金涨跌，不构成任何投资建议。 5.免责声明和风险提示： 基金投资有风险，入市需谨慎。本文为作者个人投资复盘记录，仅反映个人投资思路与操作轨迹，与本公众号认证企业无关联，不代表该企业任何投资立场、决策或观点。 文中账户截图、调仓操作、收益数据等均为个人过往投资记录，相关数据来自同花顺ifind，仅供参考，不构成任何投资依据，不保证其准确性与完整性。 个人收益为特定市场环境下的过往表现，不预示未来收益，亦不得作为投资决策依据。所有内容仅为个人经验分享，不构成任何投资建议。请投资者务必独立思考、自主决策，切勿依据本文内容作出任何买入或卖出操作，投资风险由投资者自行承担。