我看昨天有基友说我这个时候新增价值类股票型指数ETF不就是追涨杀跌吗？说我跟2024年小盘量化基金的操作一样，不是的，你听我解释。这次不一样，这次我对持有的基金并没有卖出，我只是新增仓位而已，这跟2024年以及前面几次都不一样，前面几次是把我心态跌崩了，我把持有的卖出，去买入其它上涨的类型。回过头来看，前面几次确实存在追涨杀跌的嫌疑，如果这次我还这么做，那我这么多年岂不是一点进步都没有？目前部分成长宽基市盈率PE-TTM跌到了20-30倍左右，处于近10年较低的分位数，虽然Q3盈利增速相比Q2有所下降，但绝对值我认为也不低，如果我要进行大类资产配置，一点成长都没有我认为也不合适。市场无法预测，明天或者下个月上涨还是下跌我也不知道，但组合里持有过多成长类股票型指数ETF，波动和回撤太大，我需要降低组合的波动和回撤，这样可以让我持有体验好一些。我的做法是加入价值类的股票型指数ETF和商品型指数ETF，根据历史经验，价值跟成长大多数时间呈现负相关性，可以起到一定的对冲作用。根据ifind数据显示，2026.11.03创业板指数市盈率PE-TTM为27.11倍，处于近10年分位数的3.91%。我让AI按照成长和价值风格做了一个相关性分析，仅供参考，2016-2019年成长和价值几乎同涨同跌，高的时候相关性达到了0.99。2020年之后2者相关性持续下行，2025-2026年进入了负相关性区间，低的时候达到了-0.27。这个时候我认为在组合里搭配价值才有意义，不然同涨同跌，那就无法实现降低组合波动和回撤的作用。根据ifind数据显示，2026.11.03沪深两市融资余额为22630.26亿元，相比上个交易日减少了320.82亿元。昨天融资资金净卖出的申万一级行业主要是电子114.69亿元、通信55.74亿元、机械设备27.84亿元、非银金融14.2亿元等，净买入的行业没有。根据ifind数据显示，2026.11.03股票型ETF净流入837.59亿元，融资资金净流出320.82亿元，2者合计净流入516.77亿元。昨天股票型ETF净流入靠前的主要是部分基金公司的沪深300ETF、科创50ETF、上证50ETF、创业板ETF等，其中前10里面有4只不同基金公司的沪深300ETF，主要净流入宽基ETF。根据ifind数据显示，2026.11.03沪深300指数风险溢价为6.25%，处于近10年分位数的74.04%。风险溢价指的是股票的盈利收益率减去无风险利率，用来衡量股票相对债券贵不贵。根据历史数据，风险溢价跟指数点位呈现负相关性，风险溢价往上，指数点位往下，风险溢价往下，指数点位往上。根据ifind数据显示，2026.11.03沪深300指数股息率为3.14%，同时期的10年期国债收益率为1.62%。如果仅从沪深300指数股息率来看，我认为对于固收类和保险资金来讲，还是有配置股票方面的动力。根据ifind数据显示，2026.11.03沪深300指数市盈率PE-TTM为13.52倍，处于近10年分位数的69.09%。根据ifind数据显示，2016.11.03-2026.11.03，10年期国债收益率从2.74%下降到了1.62%。盈利收益率=1/13.52=7.4%。前面说了，风险溢价=股票盈利收益率-无风险利率。7.4%-1.62%=5.78%，ifind用的PE口径可能不一样，2者有一点误差。2016.11.03沪深300市盈率PE-TTM为13倍左右，同时期10年期国债收益率为2.74%。盈利收益率=1/13=7.69%，2016.11.03沪深300指数风险溢价7.69%-2.74%=4.95%。10年下来，盈利收益率从7.69%下降到了7.4%左右，股票估值基本没怎么变，主要是无风险利率变动较大。我想表达的意思是，看风险溢价这个指标还需要结合无风险利率来看，按照公式，风险溢价=盈利收益率-无风险利率，当下和10年前沪深300指数的盈利收益率相差不大，主要是无风险利率下降导致风险溢价上升。.....
今天上证指数上涨2.16%，收报3686点，深证成指上涨4.22%，创业板指上涨6.4%，科创综指上涨9.9%，A股成交额20522亿，成交额相比上个交易日增加3368亿。
今日收盘后完成个人持仓测算，今日测算+7.97%，今年以来测算-25.58%。还好这次是新增仓位，没有盲目从成长切到价值。仅记录个人基金涨跌，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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小瑜哥约 5 分钟