金价创历史新高，普通人现在还能买黄金吗？
老九论财经约 5 分钟12月初，国际黄金价格一度达到2152美元/盎司，创下了历史新高。对于投资者而言，黄金价格历史新高之后，到底还能不能继续追涨呢？
在这一轮黄金价格创出新高之前，黄金刚刚经历了一轮暴跌。今年9月份，由于美国的就业指标等关键数据表现强劲，美联储当时表示要将高利率维持很长时间。美联储的鹰派言论让美元暴涨，在跷跷板效应之下，黄金价格暴跌，一周之内就跌去了7%。
《黄金，人类迷恋6000年的故事》剧照
就在市场认为黄金这轮暴跌还将继续持续的时候，一场突如其来的战争改变了走势。10月7日，哈马斯对以色列发动突然袭击，以色列予以强烈反击。在避险情绪的刺激之下，本来已经进入下跌趋势的黄金突然逆转了走势，拉开了这一轮黄金反弹的序幕。
支撑这一轮黄金反弹的不只是地缘政治，更重要是，由于美国通胀有所回落，11月的CPI增幅放缓到3.1%，市场开始预期美联储加息的可能性越来越低，明年很可能转入降息。如果美联储降息，意味着美元下跌，黄金上涨。在这样的预期支撑之下，投资者开始大量买入黄金，从而将黄金价格推上了历史新高。
12月13日，美联储的议息会议在一定程度上印证了市场的猜测。美联储不仅决定不加息，同时还提到了未来降息的可能性。美联储主席鲍威尔表示，“降息已经开始进入视野，决策者正在思考和讨论何时降息比较合适。”美联储的降息言论点燃了市场对黄金的投资热情，黄金价格迅速飙升。
2023年12月9日，沈阳，市民在一家黄金饰品店选购黄金饰品。当日，中国黄金黄金价格608元/克。（图｜视觉中国）
在本次黄金价格创下历史新高之前，国际黄金价格其实已经盘整了3年多时间，2020年8月份，当时黄金价格就已经来到了2100美元附近，后来随着美元进入超级加息周期，黄金价格一直被强势美元所压制，直到这一次美元加息周期渐入尾声，美联储释放出降息信号，被压制已久的黄金价格终于突破历史新高。
在黄金价格突破历史新高之后，对于投资者而言，最大的问题就在于，现在的黄金，是否还可以继续追涨？
黄金价格的走势虽然受到多方面的影响，最核心的因素还是取决于美元。黄金和美元之间基本上是跷跷板关系，美元强势时黄金就疲软，反之，美元走弱时黄金就强势。所以，判断未来黄金的走势，最终还是要看美元的走势。
《华尔街之狼》剧照
美元的走势如何，主要取决于美联储的货币政策。所以，黄金在创出历史新高之后，是否还能上车？主要取决于美联储将来的货币政策。
而美联储货币政策的走向，到底加息还是降息，最关键的两大参考指标是通胀和就业。以目前来看，美国的通胀还在回落，曾经过热的就业市场也有所降温，所以，如果这样的趋势能够长期持续下去，美国的通胀、就业甚至宏观经济增速都开始减速，那么美联储降息就是大概率事件。通胀和就业降温越快，美联储降息力度越大，就会更加刺激黄金价格上涨。这正是当前市场看好黄金的主要逻辑所在。
不过，这并不意味着黄金大牛市已经成为定局，市场的不确定性和变数依然存在。从美国的通胀走势来看，虽然总体呈现出放缓的趋势，但还是经常性反反复复。去年年底，当时美国通胀下降，市场普遍以为美联储加息已经基本结束。结果美国的通胀后来又超出预期，导致美联储在今年7月份还实施了一次加息，9月份还表示会将利率长期维持在高位，结果导致黄金价格一通暴跌，给很多追涨黄金的投资者当头一棒。
所以，最近美国通胀虽然放缓，但并不能排除将来再度反弹的可能性。由于美国当前宏观经济增速还是比较强劲，如果美国通胀再度抬头，美联储将不得不重新释放出鹰派言论，这将重新对黄金价格带来重创。美联储主席鲍威尔最近就表示，“虽然目前打击通胀取得了进展，但宣布胜利还为时尚早。”
当前投资黄金的最大风险，就在于市场对于美联储降息的力度过度乐观，推动黄金价格短期之内过快上涨。按照市场的普遍预计，明年美联储可能会实施5次降息，但是以美联储的最新数据来看，明年的降息次数可能为3次，远远低于市场预期。而且，如果美国的通胀数据再度反弹，美联储的降息力度还有可能更低。那么，当前过于乐观的黄金市场，就有可能在短期之内大跌，重新修正市场的乐观情绪。
对于国内的黄金投资者而言，投资黄金还有一个需要特别注意的风险，就是人民币的汇率风险。
国际金价创历史新高，足金首饰突破630元/克（图｜视觉中国）
因为国内的黄金价格是以人民币计价，所以，当美元升值人民币贬值的时候，以人民币计价的黄金价格就会上涨，涨幅超过国际金价。反之，当美元贬值人民币升值时，以人民币计价的黄金价格就会下跌，抵消黄金价格的涨幅。
今年年初至今，国内黄金价格表现得非常强势，远远超过了国际金价。国际金价从5月开始下跌，但是国内金价却逆势上涨，屡屡创出历史新高，原因就在于汇率因素。因为今年人民币大幅贬值，所以人民币定价的国内金价就大幅上涨。
但是，随着美元现在开始进入降息和贬值预期，那么，去年发生在国内黄金市场的走势就有可能逆转。如果美元贬值人民币升值，那么，以人民币定价的国内黄金价格就会下降。
对于国内的黄金投资者而言，将来有可能出现的情况是，即使国际黄金价格大涨，但是在美元贬值带来的汇率变动下，国内黄金价格的涨幅会低于国际黄金价格的涨幅。从最近的市场表现来看，这种趋势其实已经开始体现出来，最近国际金价大涨，但是国内金价的涨幅就远远不及国际市场。
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