投资界巨兽 USV 谈投资理念

原文标题：Investing at the Edge of Large Markets Under Transformative Pressure

作者：Nick Grossman

发布时间：2024 年 1 月 23 日

自 2004 年 Brad 和 Fred 部署第一支 USV 基金，至今 USV 已成立 20 周年。彼时，互联网泡沫刚刚破裂、智能手机尚未发明、“社交媒体” 这一概念还没有出现、第一笔比特币交易五年之后才产生 — Union Square Ventures

• 2003-2004 年的机会是互联网应用层的构建，而那些互联网泡沫时期核心的基础设施投资能够在这一点上发挥重要优势。
• 到 二十一世纪中期，人们清楚地认识到，构建新网络（社交网络、市场等）作为一种更具指向性且潜能巨大的互联网应用程序类型是可能且有前景的。
• 然后，随着基础泛网络在 2010 年代初开始巩固，我们开始寻找更窄的垂直网络（例如学习和健康领域）、新的基础设施层（开发者工具、金融科技）和去中心化计算系统（区块链和加密市场）。
• 随着互联网应用在2010年代末期对全球经济的中心地位愈发重要，我们开始寻求利用它们来扩大我们对关键资源的涉猎（如知识、资本和福利），并寻找机会增强我们对这些关键系统的信任。
• 临近 2020 年，随着气候危机的加剧速度变得越来越明显，我们开始寻求那些试图转型的创业机会，它们不仅是处于减轻其所受影响，更重要的是加速能源转型并适应不断变化的世界。
• 如今，我们看到大语言模型 (LLMs) 和人工智能的指数级增长，这使得相关软件的普遍性和实用性正在不断提升，同时，新形式的数字信任的必要性也变得越来越清晰。

在时间、行业和技术的跨度中，我们一直并将继续寻找一组我们认为会引导创新产品和体验的共同属性：

“边缘”法，如消费者优先、生产性消费者、开发者优先和开源模式，它们有可能避开市场看门人，使得实验更为自由。因此我们爱他们。

这些压强汇集在一起就可能会导致原本静态的市场结构变得动态。初创公司有机会根据这些压强调整自己的位置，让自己能够在处于劣势的位置依然可以对抗传统企业 (译者注：此处引用了孙子兵法军争篇中的“故用兵之法，高陵勿向，背丘勿逆”)。我们不断地在寻找这些压强，并为初创公司寻找这些压强背后的选秀机会。