DAOSquare Incubator 介绍：Vintage 模式风投 DAO 的基金生命周期
DAOSquare约 5 分钟Vintage 模式的 Venture DAO 的运行非常接近于传统的风险基金。因此它适合倾向于使用传统风险基金运行模式的 Venture DAOs。
Vintage 模式的 Venture DAO 具有清晰的角色：Governor 和 Investor。你可以将这两类角色运用到 GP + LP 的基金管理模式中。
简单来说，Vintage DAOs 是围绕一个个串行的基金运行的。也就是说，一期基金运行结束之后可以在同一个 DAO 运行下一期基金而不需要重新建立 DAO。但一个 DAO 不可以同时运行 (并行) 多支基金。
这有助于那些希望实现统一的品牌和业绩管理的 Venture DAOs 的运营。因此，当你成功部署了一个 Vintage 模式的 Venture DAO 之后，需要启动一轮基金来开始你的投资之旅。
启动基金
当 Vintage 模式的 Venture DAO 完成部署或者上一轮基金结束 (Clear Fund) 之后，DAO 的 Governors 可以通过 Fund Establishment Proposal 发起一轮新的基金。Fund Establishment Proposal 约定了新一轮基金的总时长、运行规则、费率等参数。以下是 Fund Establishment 提供的新基金设立参数：
Information：新基金的基本信息，包括 Tag、Description、Link。这些数据保存在 Arweave。 Fund：新基金的募资币种和融资目标。 Term：新基金的时长。 Redemption：你可以为新基金设置赎回期和相关费用。当然这不是必须的。 Fee & Carry：如果你的新基金包含了管理费、Carry 等费用和奖励规则，你可以在这部分方便、灵活地设置它们。 Proposer Reward：除了 DAO 层面收取的 Fee & Carry，你还可以在这里为每一笔具体投资的提供者 (Proposer) 设置奖励。 Fundraise：最后，设置新基金的募资窗口开启和关闭时间，以及募资规则，如募资方式 (FCFS/Free-in)、优先存款人、最小和最大存款金额。
如果你想了解这些设置的详细介绍，请查看 Start a New Fund - Fund Establishment Proposal 部分。当 Fund Establishment Proposal 通过，新基金将启动，同时，以上所有参数将写入新基金的智能合约，并作用于新基金的启动和运行。
基金生命周期
在 Vintage 模式的 Venture DAO 中，当一轮基金开启运行，它将经历四个周期：
| Periods | Brief |
|---|---|
| 募资期 (Fundraising) | 为新基金筹集资金。 |
| 投资期 (Investment) | 发掘并投资项目。 |
| 赎回期 (Redemption) | 为投资人提供赎回窗口。 |
| 退款期 (Refund) | 清算基金并为启动下一轮基金做准备。 |
当一期基金结束后，DAO 将回到基金空置状态。基金空置状态意味着没有任何基金发起和运行。
募资期 (Fundraising)
当一个 Fund Establishment 提案通过之后，DAO 将为新一轮基金开启募资窗口，具有参与资格的人便可以在这个时间段内向新基金注资。
在该周期内，DAO 可以公开或者仅向特定人群筹集资金，这取决于 Fund Establishment 提案的设置。DAO 还可以设置最小募资目标、最大募资上限、参与者资格、最小出资额、最大出资额、募资时间等参数来服务于 DAO 的募资策略。在该周期内，有资格的投资者可以将资金存入 DAO，从而成为 DAO 的投资人 (类似传统风险基金的 LP)。
同时，已经完成注资的投资者也可以在此期间通过 Withdraw 功能赎回已存入 DAO 的资金。当然也可以再次存入。
募资期结束之后，DAO 的 Governor 可以通过 “Execute” 动作来触发智能合约对募资结果的判断，判断结果分为两种情况：
| 如果 | 则 |
|---|---|
| 实际募资额等于或大于最小融资目标；并且，如果 DAO 设置的 Voting Assets 为 Deposit，Governors 的 Deposit 总额大于 0。 | 募资成功 |
| 实际募资额小于最小融资目标；或者，如果 DAO 设置的 Voting Assets 为 Deposit，Governors 的 Deposit 总额等于 0。 | 募资失败 |
募资成功
如果募资成功，新的基金将正式运行，进入投资期。基金 Term 的开始时间等于 Execute 交易执行成功的时间。
需要注意的是，当募资期结束，即使未执行 Execute，Withdraw 也将不可用。这意味着一旦募资期结束，投资者只能在赎回期（如有）或退出期才能赎回资金。
募资失败
如果募资失败，会有两种结果：
如果募资额 = 0，则 DAO 直接回到基金空置状态。 如果募资额 > 0，则进入 Refund 周期。Refund 的操作和规范请查看“退款期”章节。
投资期 (Investment)
当募资期结束并募资成功， 基金将进入设定的投资期。在投资期内，DAO 的 Governors 有权利和义务寻找投资标的，并通过 Investment 提案来投票决定投资。根据 DAO 的设置，投资期内可能存在一个或多个赎回期。
赎回期 (Redemption)
DAO 可以选择为一期基金启用赎回期功能。如果未启用该功能，Investors 无法在投资期赎回其在 DAO 中的剩余存款，除非投资期结束并进入 Refund 周期。如果 DAO 的一期基金启用了赎回期，则该轮基金的投资期中将包括一个或数个赎回期，Investors 可以选择赎回其在 DAO 中的部分甚至全部剩余存款。具体规则介绍请查看 “赎回期” 章节。
DAO 可以设置赎回费，这意味着 Investors 的每一次赎回都需要向 DAO 支付一定的费用 (费用类别和费率取决于基金设置)。如果一个 DAO 的赎回费费率设置为 0，则代表赎回是免费的。
退款期 (Refund)
当基金结束 (投资期结束) 之后，或者基金募资失败了，DAO 将会进入退款期。和其他参数一样，退款期的时长是由智能合约控制的 (通过 Fund Establishment 提案设置)。在退款期内，Investors 可以在 DAO 首页的 Deposit/Withdraw 模块通过 “Withdraw” 取回其在 DAO 中的全部或部分存款余额。退款期的赎回不需要支付赎回费。
退款期结束之后，
如果 DAO 的余额 =0，即当所有 Investors 均已将 Deposit 全部取出之后，DAO 将会自动回到基金空置状态。DAO 可以启动新的基金。 如果 DAO 的余额 >0，即仍有投资者还没有将余款取出，DAO 并不会自动关闭退款通道，而是提供一个 Clear Fund 操作将 DAO 的资金余额托管到专为退款的托管合约，从而清空 DAO 资金池，以便 DAO 可以开启下一期基金。
在 Clear Fund 被执行前，Investors 仍然可以在 DAO 首页的 Deposit/Withdraw 模块操作退款。当 Clear Fund 执行后，Investors 需要去 My / Refund 页面操作退款。
基金生命周期示意图
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