突发跳水！红利再成“一抹红”！……（回头再看看昨天的文章）
余力 Felix约 5 分钟今天盘中，上证综指最高摸到3406，下午13:08左右，各大指数出现了一波意外的跳水……
尽管跳水来的突如其来，但在那几分钟里，头脑还是要尽量冷静，至少你可以观察到这么几件事情：
从当时13:30之前各大指数的跌幅对比看，所有指数的跌幅是差不多的，这说明下午的这波跳水不是场内资金的腾挪，并不是抛科技买红利，抛小盘买大盘，而是一部分资金的整体性卖出。至于导致跳水的原因是内部性的还是外部性的？这可以马上去看一下美股股指期货，那边也在同步的跳水，你可能就猜到一些“原因”了。
图：今天盘中，美股纳斯达克股指期货日内的走势图
数据来源：Wind
从短期的角度，昨天的文章《1.3万亿！就差一个点！这一次会突破吗？……》真的已经从各角度说了很多。站在当下的重要关口，我想，再回顾一下昨天文章里的那段话（如下），还是很有意义的：
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对于当下，什么算是对策？那就是平衡你的“左手”和“右手”，同时注意用期权锁定利润。
先说说什么叫做平衡“左手”和“右手”？这句话主要是呼应我在过去文章里的那一句“左右红利为盾+右手科技为矛”，在一个存量市场里，科技与红利之间往往有着跷跷板效应，所以如果某几天右手的科技涨的多了，左右的红利下跌了，那么平掉一点右手的头寸，放到左手，这就属于一种仓位上的再平衡，由于目前的成交和换手仍然对应一个存量市场，仍是一个“东边不亮西边亮”的快速轮动格局，所以交易上的思维主要遵循低吸反转的思维，而不是追涨的思维。
再来说说什么叫做“用期权锁定利润”？其实从我的角度，是不是会突破3400点，我已经不太在乎这个问题了，我更加在乎的事情是，4.8以来反弹的这部分利润如何把它锁住？我想，这对于绝大部分持仓者来说，才是一个真正的、实实在在的问题。
用期权锁定利润，就像出去自己开车一样，它不是本本主义的，它是一个经验积累到一定程度的合理选择。很容易理解，期权保险的头寸有两个，一个是买认沽，一个是卖认购，那么对于锁定利润这件事，你是会用买认沽呢，还是卖认购呢？从我的角度，可以有两种选择。
第一种是“先收后买”式的做法，举个例子，比如我在今天收盘前先卖出一部分虚值认购，，对应一半左右的仓位，明天开盘看是否会进一步冲高，如果明天开盘进一步冲高，那么可以等到盘中再度拉出上影线的时候，再卖出剩下一部分的虚值认购，对应剩下一半左右的仓位，否则大不了就不再加仓卖购了。那么此后会发生什么？如果指数快速爬台阶以后有点“累”了，需要“喘口气”好好歇息几天，那么上端虚值的卖购就有可能出现降波或者调整，那么我就平仓这部分卖购，把卖购赢来的价差收入换成买入虚值认沽的头寸，这样一来，便彻底削平了无限系统性风险。
第二种是“直接领口”式的做法，也就是同时开仓买入虚值认沽与卖出虚值认购，这样的做法主要需要注意的还是开仓的节奏，顺应趋势，别一下子全开仓开好，稍微“柔和”一点，比如这两天，每天慢慢地开一点开一点，这样的话，买沽的整体成交价就会低于预期，卖购的整体成交价就会高于预期。
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回到今天的市场，今天的大幅放量，并非表示资金面的共振，因为今天的放量不是收阳，而是收阴，所表示的是分歧加剧，同样在今天的盘中，我们还可以捕捉到一个信息，那就是从下午13:30开始的这波小反弹，哪个指数反弹的多，哪个指数反弹的少，这个信息同样重要，因为它可以帮你发现主力资金站在当时的情况下，站在一个盘中不确定的情况下，更愿意抄底哪个指数，背后对应了哪个风格。
这里，我简单统计对比了五个指数，可以一起看一看。在这五个指数里，今天下影线相对比例较长的红利指数，下影线相对比例较短的指数是科创综指，如果把更多策略指数跑一遍，就会发现今天价值类、红利类、低波类的指数日内修复的幅度明显更大。
图：当日收盘，几大指数日内的修复幅度对比
数据来源：Wind，力的期权工作室整理
事实上，从我的角度，对于大部分因事件不确定所致的跳水，有一类资产被错杀的可能性往往最大，它就是红利类资产，这是因为红利类资产一方面有高股息的“长期安全边际”，历史上的长趋势是相对最优秀的，另一方面，其内部成分股的央国企占比更高，主营业务相对以“我”为主，海外业务占比较少。
所以站在当下，是赚胜率的钱？还是赚赔率的钱？这是一个好问题！只不过这个答案是因人而异的，有些投资者就爱博超跌后的短期反弹，有些则想借一波普跌寻找中期被错杀，更确定性的机会。实际上，到底赚胜率的钱，还是赚赔率的钱？一个很大的因素在于你是配置型的选手，还是交易型的选手，如果每一次的止盈止损你能做的很坚决，完成的很果断，那么这样的投资者可以归类为交易型的选手，然而，如果你更多是想找一个资产趴着定投作底仓，那么最具长逻辑特征的还是红利资产，尽管它不会在某一天出现5%的涨幅，但从拉长时间的角度看，它更适合配置型的底仓，一步一个台阶地完成修复和爬坡……
1.3万亿！就差一个点！这一次会突破吗？…… 六月！等升波？等变盘？…… 18%的年化贴水！一个星期，触发了多少量化信号？…… 北证重挫6%！微盘股的“吸筹率”，又接近了历史什么水平？…… 这个市场！正在交易“公募调仓”吗？……