事情是从这张图开始的，Oracle的股价在当地时间9/10日突然火箭一般一飞冲天，并一度短时间内让马斯克失去了世界首富的位子。其股价的垂直起飞，来自于Oracle发布的2026财年Q1财报（Oracle的财年与自然年不同）。财报主要内容如下（豆包整理的图）。这份财报核心亮点是RPO达到了4550亿美元，增长达359%。RPO也叫剩余履约义务，可以简单理解为已确定的未来交易订单。所以这也就为企业的未来营收提供了一定的担保。所以投资人信心大增。那么这个巨额RPO背后到底是什么呢，财报中也进行了解释：甲骨文已成为AI领域“顶尖公司”的首选合作伙伴，核心客户包括了OpenAI、xAI、Meta、NVIDIA和AMD。其中特别要提到的是OpenAI的合作，OpenAI计划租用甲骨文4.5千兆瓦的数据中心容量，作为其“星际之门计划”的一部分，算力签单金额高达3000亿美金。且据推测，星际之门系列合同签署，使得管理层预计在未来数月内RPO将可能进一步超过5000亿美元，前景一片光明。星际之门计划，是由OpenAI 、软银、甲骨文和投资公司 MGX 联合创立的。这个计划是美国现任总统特朗普亲自宣布的，特朗普说这是“史上规模最大的人工智能基础设施计划”。Arm 、微软、Nvidia也都是这个项目的关键合作伙伴（以上信息修改自维基百科）。除此之外，甲骨文宣称，OCI（甲骨文云）的收入，将在2030年达到1440亿美元。不过有趣的是，甲骨文目标并不是一味地把自己家的云独家做大，而是目标渗透到所有云里面去，构建一个多云系统。也就是不管成功的是哪家云，只要有Oracle数据库在，我就赢了。OCI高级副总裁Karan Batta说过，“我们希望即使不在OCI上也可以为客户提供数据管理的整套技术。通过无缝集成在其他云中，可以通过多云方式来使用OCI的数据库相关的技术能力。”关于OCI，可以参考 尹老师 写的 OCI的崛起，不止软件。这篇文章指出，AI算力集群的价值，提出 “通过多方位的硬件整合，OCI为所有AI应用提供了高算力、高吞吐、低延迟、高IO且智能化的稳定的GPU算力集群，配合Oracle Database 23ai+Exadata提供的强大的融合数据库，在AI时代披荆斩棘。”Oracle发布的AI数据库，远不仅仅是一个向量数据库这么简单。首先Oracle本身专注于数据库已经四十多年，早已渗透到了很多关键行业中，算是数据行业爱马仕的存在。他进一步在自己深厚的数据库积累基础上，推出的是一整套原生AI支持能力，把向量检索、图计算与 SQL 接口深度整合起来。这就属于优秀的人还勤奋了，不引起反响都难。1、向量库的原生整合：向量基于SQL进行检索，无缝整合到原有业务中，无需单独建向量库；同时扩展了SQL语法，可以直接基于SQL语句定义模型，指定超参，并选择特定模型训练。通过select语句可以直接从私有知识库读取数据，再通过join语句与一些公共知识库进行连接，形成私有的个性化结果。当然，知识库的更新也全部都是基于SQL完成。通过上述操作，Oracle实现“将AI 算法引入数据所在的位置，而不必将数据移动到 AI 算法所在的位置”。2、全面多模态数据本地化：私有知识库（如企业文档、交易记录）无需再导出到外部系统，直接在数据库内即可完成向量化和特征提取。可以直接处理 PDF、DOC、JSON、XML 等非结构化数据（部分格式可能需要一些外部插件），生成的嵌入向量，并用SQL进行相似度搜索。这个过程其实也就实现了RAG的内建过程。3、开源模型无缝集成：Oracle支持TensorFlow、PyTorch 等主流框架，可通过集成外部推理服务实现对 Llama、Qwen 等热门开源大语言模型（LLM）的调用，同样是仅仅使用SQL语句。不仅如此，Oracle还支持自动超参调优，以及集成LoRA微调技术，实现了高效的训练。4、硬件深度协同：OCI 云基础设施的 GPU 集群与数据库引擎深度协同。我们前面看到Oracle集成了向量、知识库、模型、算法这一大堆东西进来，CPU的通用算力自然不足以解决问题，所以其会调度OCI内的GPU来完成对应的处理。为此OCI框架对网络和存储时延等都进行了专门优化。结论
综合来看，Oracle AI数据库，其实已经不是一款数据库了，而是更类似一个集成了软件、硬件、模型、数据、算法于一体，以SQL方式进行操作和访问的AI一体化操作系统。
因此在投资者看来，对Oracle的估值方式需要重新进行审视了，之前他是作为一家传统的数据库软件公司，现在要作为一家AI基础设施巨头来重新被评估价值。说到基础设施，Oralce连核电站的许可都拿下来了，用来为AI数据中心供电。我记得我之前曾经说过，AI行业，学好数据库，走遍天下都不怕。当时还是有不少不同意见的，不过现在看到资本对Oracle的态度，是不是能更相信这一点了呢。文末，感谢一下我咨询过的 薛晓刚老师 、尹海文老师。他们的公众号也经常给我很多启示。 
曹宇约 4 分钟