闪崩4%！黄金！提前一周提示“风险”……
余力 Felix约 4 分钟昨晚，国际金价盘中一度跌掉了6.3%，一度跌到4000美元/盎司，为10.13以来第一次，创下了2013年4月以来最大单日跌幅。受此影响，今天内盘的黄金ETF和沪金期货也是在开盘直接迅速price in，直接击破10天均线，截至收盘，最终下跌4%左右……
图：近三个月，国际金价日线走势图
数据来源：Wind
这个市场，肯定会找各种理由，来解释昨晚黄金突然的“崩盘”，比如说全球贸易紧张局势暂时又缓解了，又比如市场打入了俄乌停火的预期，导致避险需求下降，等等等等，但实际上，根本的原因只有一个，那就是前期涨的太多了——经过了近两个月的持续逼空，黄金已经进入到了非常明显的超买状态。
在一周前《今天！双创落而红利生！“小登”跌倒，“老登”吃饱……》的文章里，不论是用文字，还是视频，我都用一个概念提示了超买的风险，就是乖离率。
上周二的时候，国际金价的乖离率（收盘价/均线价格-1）又一次达到了2000年以来99%分位数以上，上一次发生在今年4月下旬，再上一次发生在去年4月初，每一次资产（或者指数）都有自己长期最适应的一根趋势线，比如对于中证1000，长期用20天均线止盈止损就比60天均线的效果好，只不过对于黄金这种长趋势慢速资产，看60天均线乖离率的效果就来的更好，所以如果这一次你没有处理好，下一次当国际金价的乖离率再度逼近13%，甚至超过的时候，要倍加小心……
图片来源：10.14《今天！双创落而红利生！“小登”跌倒，“老登”吃饱……》
就像上周说的，黄金这个资产的长逻辑依然靠谱，因为“货币贬值+避险属性”，这两个导致近几年黄金不断创新高的核心驱动力并未改变。实际上，我们把黄金想成债务扩张的对立面，只要美国那一头的债务还在不断扩张，那么这些债务最终就会被预期靠印钞来偿还，这种预期的存在就会弱化纸币，强化黄金，所以从目前看，在Trump上台后，债务上限的“天花板”已被进一步抬升，这个长逻辑并未有太大变化。
只是，再强的定价逻辑，也有一个拥挤度和节奏的问题。对于黄金这一类资产，它更适合低吸，而不是在超买的区域疯狂的追高。于是一个问题来了，如果要好好复盘，面对这种连续逼空的资产，又舍不得下车，可以用什么方法，让自己完成尽可能最好的平衡？我的体系就是五个字——左右侧结合。
什么是左右侧结合？
在一波上行趋势中，所谓的左侧离场，就是在标的价格连一根均线都没有跌破的情况下，就开始减仓（这部分的减仓往往是盈利出局），而所谓的右侧离场，就是当标的价格跌穿某根均线时，再进行减仓或平仓的操作。
那么，在实盘交易里，左侧离场指标可以有哪些？我想，乖离率就可以属于一个，比如，我设置当一个资产的乖离率达到历史99%分位数的时候，拿出1/3-1/2的仓位进行左侧离场，只不过有的时候，乖离率这个指标不一定会马上立竿见影，达到99%分位数以后，有可能短期一周内还会冲一下，甚至再拉出一根阳线，但最终的回调往往不会不到，只会迟到，所以实盘里更灵活的处理方式可以是在触发信号的第一天开始减，然后可以根据自己的情况，再分两到三天来减。
为什么留出一部分仓位左侧离场？这是为了留出一定的提前量，降低持仓成本，提高每一次入场的胜率，这部分仓位可以等到以后重建震荡中枢后的首次区间突破，再加回去。
那么，既然有了左侧离场信号，还要留一半仓位给右侧离场信号干什么？那是为了能保障你某一次入场的高赔率。试想一下，假如把权利仓全部左侧离场掉，有什么不妥吗？从赚钱的角度，你是赚的，没有什么问题，然而人性是很奇怪的，当你之前抛掉的资产继续逼空，你的心态就会变得不爽，当你陷入“一山看的一山高”的心态后，搞不好你又会再次因追高入场而套牢。于是，作为心态上的平衡，也作为一种胜率与赔率的平衡，在一波强趋势里，我们可以左侧离场一部分，剩余部分等待标的下穿某根短期均线再走完。
我想，这就是强趋势下，有原则和没原则的一大区别吧，这个思想放在买认购里也是一样的，只不过买期权还有时间价值衰减的存在，左侧的止盈信号还要设置的更细致一些，比如如果真的遇到一波逼空强趋势，则“隐波上升到历史90%分位数以上”也可以作为一个左侧信号等等。
最后我想说，投资这件事和平时生活里按部就班的事太不一样了，中长期看好是一回事，短期的盈亏比又是另一回事，投资要做的，永远是机会与风险之间的平衡……