马年春节！期权第一课～～～
余力 Felix约 2 分钟 马年春节长假已经开启！每一个新年的开始，我们总是会给自己定一个小目标，希望自己在下一年的投资上能够收获满满……
那么，在当下这个市场里，要真正实现属于自己的收益，最重要的问题是什么？一句话，不是天天精选切换个股，也不是抓到每一个日线级别的波段，而是选对了一个好的指数，然后拿住它。
对于过去的一年，选到一个赚钱的指数并不算太难，因为绝大多数指数都是以盈利告终的，无非区别在于沪深300、中证A500这些指数涨的少一点，20%左右，创业板、科创板这些指数涨幅大一些，40%左右，然而做过投资的人都知道，回头看这些数字都没有意义，真正有意义的是，你是不是拿住了它们，拿住一个20%的指数，远比在一个40%的指数上做错几次波段，重要的多！
然而实际情况是，大部分人都很难拿住，都有着赢小亏大的“习惯”，这是因为两个字——人性，绝大多数人总是对下行风险存在过度的恐惧，比如去年4.7那一天的黑天鹅大跌，你几乎很难不受到周围人的影响，又如今年1月末2月初的这波调整，你也很难不被中途震下车。所以在一波趋势行情里，到底应该怎么做，才能让自己尽可能地拿住一两个指数？
我想我的回答就是五个字——“黑天鹅”保险（买入虚值认沽期权），因为在牛市里，我们需要的不是熊市里的那种对冲方式，不是为了完全锁住下行风险，而是在可以忍受小回调（比如-5%）的情况下，防住黑天鹅冲击导致的大回调（比如-10%以上）就可以了，因为对我们内心深处真正重要的，是把下行无限亏损截断掉，这样至少从一定程度上给自己增加一份拿住指数的信心。
当然，什么时候考虑买沽？花多少仓位买沽？直接买一份长期远月的认沽？还是滚动买入当月的认沽？这些细节就像开车一样，是一种反射，也是一种体系。想起两年前恰好也是在年末，曾在复旦做过一次期权对冲的讲座，于是这个长假，我就截取其中的一部分片段，希望对于期权对冲感兴趣的朋友，能够有所帮助……
这个春节！你是持股过节？还是持币过节？…… 今天！黄金重挫10%！大盘再逼4000点！全A时隔一个月首次下穿这根线…… 小盘股！“退潮”了吗？…… 一边在炒！一边在卖！5000亿宽基ETF之后，你该盯紧什么？…… 写在4万亿“放量异动”以后……