昇腾链即将迎来高光时刻！

开年第一天，大盘虽然迎来了开门红，但相信很多朋友的账户并没有红。春节期间散户热议的AI算力和机器人板块，在开盘后都遭遇了集中的量化负反馈。

但这其实是在预期之内的，假期发酵的利好在开盘后往往会面临短期的情绪性兑现。这只是长周期上坡路中的一小段下坡路。今天，我们就借着市场调整的窗口，把假期间机构密集电话会议得出的增量信息梳理一下，重点聊聊国产算力中正在发生重要变化的分支——昇腾链。

Token出海的爆发，与极度紧缺的算力供给

春节期间，我们的国产编程大模型（如智谱、Mini Max、Kimi）在全球开发者中备受关注和使用，在全球Token调用量前五的榜单上，国产大模型直接占据了四席。这衍生出了一个“Token出海”的新趋势。比如Kimi前20天的收入就已经超过了2025年全年，这打破了国产C端软件不愿意付费的固有印象，需求端呈现出爆炸式的增长。

“Token出海”一方面离不开国内极低的电力成本，另一方面更离不开底层的国产算力。现在面临的问题是，虽然大模型在涨价、招募算力合伙人，但算力供给依然严重短缺。在海外高端算力卡（如H200）引进存疑且主要目的并非帮助我们发展大模型的背景下，大力发展国产算力是我们绕不开的必答题。

昇腾链即将迎来“全面超预期”时刻

根据假期间多场国产算力专家的交流，国产算力特别是昇腾服务器，在今年无论是在需求、产品力还是生态维度，都实现了超预期的积极变化。

首先最直接的变化是，互联网大厂正在从前期的试点测试，加速转向规模化导入。字节、腾讯、百度等大厂对昇腾服务器2026年的导入目标，普遍比去年实现了翻倍增长。而且具体的交付节奏和万卡集群的验证路径已经非常清晰。

比如，最新的950系列预计从4月中旬起规模量产，并在1到1.5万卡时进行万卡集群的中期考核，通过后进入长期框架订单。腾讯要求在生产环境完成1到2轮闭环测试后再批量导入；而百度则已经确立了万卡规模的订单和长期框架协议。这体现了大厂对国产算力稳定性信心的提升和采购决策的加速。

其次，是产品性价比的逆袭。这不是因为别无选择的“不得不买”，而是性价比提升后的主动选择。

目前上一代的910C已经降价30%。新一代950的单卡实测性能已经超过了A100，而在推理成本和综合性价比指标上，950更是全面优于H100，其单价（低配版约5万元）仅为H100的一半。较高的良率加上极具侵略性的价格策略，让昇腾950在今年的高端推理卡赛道上，从之前的“国产备胎”转身变为了性价比的“最优解”。同时，底层的CANN生态与主流国产大模型的适配度，也顺利完成了从“能用”到“好用”的量变到质变。

最后，是配套环节的需求爆发与产能保障。

随着服务器的放量，关键配套环节如液冷、CPU、覆铜板、PCB的招标节奏也随之明确。液冷技术正在加速从选配走向标配。而在最核心的晶圆制造端，中芯先进制程（N+2）的产能已经明确优先保障昇腾、寒王、海王这三家。其他二三线厂商和自研芯片可能要等到2026年年底才能拿到新产能。这意味着在2026年到2027年上半年，昇腾在供应链上的优势将非常强劲。

接下来的产业催化与明确指引

专家与机构形成的一致性判断是：2026年全国算力市场规模预计达到2300至2500亿元，其中国产算力的份额将提升至60%，迎来真正自主可控的关键分水岭。作为承接国产算力放量的主力平台，昇腾无疑是核心选择。

映射到产业链上，接下来几个月有着非常明确的事件催化：

3月份，950相关的覆铜板将启动招标；

4月份，950将开始集中供货；

5月份起，腾讯、百度等大厂的新增订单将陆续放量。

这些能够推升行业景气度的节点，会对上游的设备、材料以及配套的连接器、液冷、电源等供应链形成实质性的订单拉动。在短期情绪退潮的窗口期，看懂这些存在预期差的中长期基本面变化，往往比盲目担忧市场的波动更有意义。