波动中的锚点：中央全面实施AI+，国产算力逆势领涨

编者言：

1、元宇宙板块回顾

本月，元宇宙板块延续震荡调整态势，指数近一月小幅下跌，市盈率TTM回落至32倍附近。 从历史估值走势看，板块市盈率自2020年初约38倍峰值后逐年回落，2024年初降至约28倍低点，2025年初虽反弹至35倍，但随后再度承压。进入2026年，全球流动性预期收紧及风险偏好下降，前期涨幅较高的细分领域普遍回调，市场情绪趋于谨慎。叠加AI应用端商业化节奏慢于预期，资金减配迹象明显。

展望后市，板块经历调整后估值压力有所释放，随着端侧AI硬件加速落地及元宇宙生态场景逐步清晰，有实质产业进展支撑的方向有望率先企稳。

图：元宇宙板块市场走势（数据截至2026年4月28日）

2、AI板块市场回顾

4月，人工智能板块经历明显回调，指数自3月反弹高点回落，市盈率TTM从年初100倍高位收敛至90倍附近。从历史走势看，板块市盈率自2017年约48倍持续震荡上行，2026年初触及100倍历史极值，而指数点位长期围绕2030点波动，显示估值扩张已远快于盈利增长，泡沫化特征突出。

本月市场承压主要受三方面因素影响：一是前期涨幅过大积累获利盘，风险偏好下降触发估值修正；二是AI应用商业化落地节奏慢于预期，市场对盈利周期判断趋于理性；三是全球流动性预期收紧，成长板块整体承压。结构上，AI算力、AI应用等前期领涨方向跌幅较深，智能驾驶、具身智能等有产业政策支持的细分方向相对抗跌。展望后市，板块估值泡沫有所消化，有实际订单和产品落地的方向有望率先企稳。

图：人工智能板块市场走势（数据截至2026年4月28日）

3、细分板块市场回顾

从细分领域市场表现来看，4月，元宇宙细分板块走势严重分化。万得全A指数近一月下跌13.5%，多数方向承压，但AI算力指数逆市上涨6.5%，虚拟人指数上涨2.5%，显著跑赢大盘。前者受益于算力需求持续高景气及国产替代进展；后者受数字人技术突破与商业化场景拓展推动。其余细分方向普遍深度回调：Sorare指数下跌13.0%，人工智能指数、AI应用指数、智能驾驶指数、虚拟现实指数等跌幅均超12%。回调主因包括前期涨幅过高积累获利盘、全球流动性预期收紧以及Web3情绪降温。整体呈现“算力与虚拟人独强，前期热门赛道普跌”的结构性特征。展望后市，有实际订单和产业政策支撑的细分方向有望保持相对韧性。

图：元宇宙细分领域涨跌幅（数据截至2026年4月28日）

1、元宇宙重点事件解读

简评：

如果把元宇宙看作一栋摩天大楼，“千衍”的诞生就相当于建筑学界突然宣布造出了能精准预测整栋大楼百年应力变化的超级模拟器——它的意义早已超越宇宙学本身。这一被中科院评价为“迄今规模最大虚拟宇宙”的科研项目，让业界清晰洞察到元宇宙最底层的核心竞争力并非炫目的数字人面孔，而是极度稀缺的“大规模空间计算能力”。用120亿光年的尺度、4.2万亿虚拟粒子实时演化的技术架构来倒推城市级数字孪生或工业元宇宙的算力需求，既是降维打击，也在划定下一轮竞争的新起跑线——谁掌握超大规模空间数据的处理与模拟能力，谁就掌握了元宇宙的核心话语权。

2、AI行业重点事件解读

简评：

两条路线在24小时内正面交锋——一边靠高昂定价收割，一边靠极致成本破局。这场“定价权之战”的真正落点，不在于谁更便宜，而在于谁能吸引更多应用开发者涌入自己的生态。AI产业的未来，将由“把模型做厚、把成本做薄”的能力重新定义。

简评：

当“人工智能+”从局部试点上升为全局战略，AI不再是科技公司的内部竞赛，而是整个国民经济系统在“十五五”棋盘上落下的关键一子。政策信号与财政杠杆的同步发力，意味着中国正试图在AI起飞的同时避免低水平内耗，走出一条规模化与高质量发展并行的新路。

1、元宇宙产业政策变动

（一）国家层面政策

＊中央政治局会议：全面实施“人工智能+”行动，发展智能经济新形态

中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议指出，深入实施服务业扩能提质行动，加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网等规划建设。会议明确提出，全面实施“人工智能+”行动，发展智能经济新形态，完善人工智能治理。

＊国务院：推进服务业扩能提质，涉及AI、5G、6G、卫星互联网、算力等

4月21日，国务院发布《关于推进服务业扩能提质的意见》，从4方面部署20项任务，提出到2030年服务业总规模迈上100万亿元台阶。在软件和信息服务领域，意见提出深入实施“人工智能+”行动，支持采购大模型、智能体服务；在信息传输领域，深入推进5G规模化应用，推动5G-A网络发展，加强6G技术研发，发展卫星互联网应用服务；同时要求有序推进算力布局与边缘算力建设，完善智算云服务体系。

＊工信部：将开展“人工智能+软件”专项行动

4月28日，工业和信息化部副部长柯吉欣在国务院政策例行吹风会上表示，下一步将开展“人工智能+软件”专项行动，加快智能编程研发应用，培育模型即服务、智能体即服务等相关新业态。深入实施工业互联网创新发展工程，有序推进算力布局和边缘算力建设，完善智算云服务体系。

＊工信部等十部门：联合印发《人工智能科技伦理审查与服务办法（试行）》

工业和信息化部等十部门近日联合印发《人工智能科技伦理审查与服务办法（试行）》，对人工智能科技伦理审查的适用范围、服务促进、实施主体、工作程序、监督管理等作出规定，并结合人工智能科技活动特点明确了不同程序要求，有效规范人工智能科技活动伦理治理。

＊五部门：联合公布《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法》

国家网信办、国家发展改革委、工信部、公安部、市场监管总局联合公布《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法》，自2026年7月15日起施行。《办法》旨在促进人工智能拟人化互动服务健康发展和规范应用，维护国家安全和社会公共利益。

＊五部门：印发《“人工智能+教育”行动计划》

教育部等五部门近日印发《“人工智能+教育”行动计划》，提出加快普及中小学生的人工智能教育，开齐开足开好相关课程；推动人工智能教育全面纳入地方课程体系；将人工智能纳入教师资格考试和认证内容，在国家及省级教学成果奖中设立智能教育项目。

（二）地方政策（按地区分类）

一线城市

＊北京：深化拓展“AI+”行动，举办2026央企AI+应用春季论坛

4月25日，2026央企AI+应用春季论坛在北京昌平未来科学城成功举办，论坛以“‘十五五’时期人工智能+行动展望”为主题，8位行业精英围绕“十五五”人工智能产业高质量发展展望作主题发言。

＊上海：发布国家数字经济创新发展试验区实施方案，聚力AI与算力建设

4月21日，上海市公布《国家数字经济创新发展试验区（上海）实施方案》，围绕数据要素市场化、新型数字基础设施建设、关键核心技术攻关等7个方面制定30条措施。提出升级扩容智算基础设施，部署高性能国产智算集群，并明确开展数据科技、智能技术攻关，加速脑机接口、6G、量子计算等技术应用试点及产品化。

＊上海：发布产业互联网平台赋能产业发展行动方案，推出“算力券”“模型券”

4月20日，上海市经济和信息化委员会等7部门印发《上海市推动产业互联网平台赋能产业发展行动方案（2026—2028年）》，提出支持企业在算力调度平台上进行开发训练与微调、推理部署、模型定制，对企业开展人工智能研发、应用，根据本市“算力券”“模型券”等规定给予支持。

＊上海：静安区发布AI创新应用示范区三年行动方案

上海静安区印发《静安区打造人工智能创新应用示范区三年行动方案（2026—2028年）》，提出到2028年底形成50个以上人工智能示范应用项目，每年培育10个以上智能体或垂类模型标杆项目，推动人工智能在商贸消费、金融投资、文化创意、医疗教育等领域的应用渗透。

＊深圳：华强北发布第二期“AI八骏”榜单，AI硬件迎来爆发

4月28日，深圳华强北举办“2026夏日潮GO季之华强北AI T台秀暨OPC创新成果展”，发布第二期“AI八骏”榜单，涵盖AI眼镜、AI陪伴机器人、无人机、AI摄像头、AI耳机、AI相机、AI乐器和AI学习机八大品类。首期榜单带动华强北全域营收增长35%，相关品类销售额大涨55%。

＊天津：利用VR技术搭建创业场景模拟实训平台

天津市人社局等十三部门近日印发《关于健全创业支持体系提升创业质量的若干举措》，鼓励各区利用数字化、虚拟现实等新技术手段搭建创业场景模拟实训平台，提供企业管理、市场营销等“沉浸式”实战体验，提高创业者应对实际问题的能力。

长三角地区

＊杭州：全国首部具身智能机器人地方性法规获批准，5月1日起施行

日前，浙江省十四届人大常委会第二十三次会议批准通过《杭州市促进具身智能机器人产业发展条例》，将于2026年5月1日起正式施行。作为全国首部聚焦具身智能机器人领域的地方性法规，《条例》构建覆盖技术创新、基础设施、产业培育、场景赋能、安全管理的全链条制度体系。数据显示，杭州已集聚机器人产业相关企业700余家，2025年具身智能产业集群产值达1068亿元。

＊杭州：争创“人工智能创新发展第一城”部署落地

4月22日，浙江省委常委、杭州市委书记刘非专题研究人工智能创新发展工作时强调，将建设人工智能创新发展第一城作为首要任务，统筹推进“开源生态、具身智能、制度创新”三大专项行动和“模型攀峰、算力筑基、数据融通、应用示范、人才培优、智能经济聚链”六大基础工程。

西部地区

＊四川：发布服务业创新突破意见，支持XR美妆试妆设备

4月24日，四川省发布《关于进一步促进服务业创新突破的实施意见》，支持增强现实、虚拟现实美妆试妆设备研发，引导开发城市IP联名穿戴产品。同时围绕数据赋能，实施综合性重大场景和高价值应用场景项目，培育数智化转型服务商。

珠三角及华南

广东省人民政府办公厅关于印发《广东省加快推进人工智能全域全时全行业高水平应用行动方案》的通知

近日，广东省人民政府办公厅印发《广东省加快推进人工智能全域全时全行业高水平应用行动方案》（简称“方案”），方案围绕“人工智能＋”科学研究、农业农村、传统产业、新兴产业、服务业、治理能力、民生福祉等七大方向，坚持统筹布局、创新驱动、应用牵引、融合赋能、安全可控原则，以“全域覆盖、全时响应、全行业渗透”为核心导向，推动人工智能赋能千行百业、走进千家万户。

华东地区

＊青岛：发布AI+元宇宙融合发展政策实施细则征求意见稿

青岛市工业和信息化局起草了《青岛市支持人工智能+元宇宙融合发展政策实施细则》（征求意见稿），以加快培育新质生产力，打造一批具有重要影响力的元宇宙创新“名品”和应用“名景”。

2、元宇宙产业动态跟踪

（一）国际数据与趋势

＊英伟达市值突破5.2万亿美元，创历史新高

4月28日，英伟达市值突破5.2万亿美元，成为全球首家达到此规模的半导体企业。费城半导体指数创下18连涨历史纪录，反映AI芯片需求爆发式增长。TrendForce预计2026年英伟达高端GPU出货量将明显增长，年增率近26%。

＊2026年中国元宇宙产业规模预计突破2.4万亿元

根据中国电子技术标准化研究院2026年4月最新测算，中国元宇宙产业规模预计在2026年突破2.4万亿元，成为仅次于人工智能的数字经济第二大新兴增长极。从全球维度看，2025年全球元宇宙市场规模已达945亿美元，全球XR市场2026年预计同比增长78%，分析师普遍将2026年定义为XR产业的“普及元年”。

＊全球AI芯片市场规模2026年预计突破2800亿美元

据市场分析，2026年全球AI芯片市场规模预计突破2800亿美元，其中推理芯片占比52%达1450亿美元。英伟达在训练端市场份额从80%降至70%，但仍保持领先地位。

（二）重大技术突破

＊国星宇航成功发射全球首个太空计算卫星星座

4月23日，国星宇航宣布已完成全球首个太空计算中心建设，成功部署通用大模型。该公司计划发射2800颗计算卫星，开创全球太空算力星座发射运营的先河。其研发的AI大模型已在轨部署，具备在太空直接处理数据的能力。

＊中科天塔发布新一代星载激光通信终端，推动卫星“自主驾驶”

近日，中科天塔发布新一代星载激光通信终端，该终端深度融合航天AI大模型，有望推动卫星从“被遥控”走向“自主驾驶”，开启“太空智驾”新时代。终端实现了“天地一体、软硬协同”的智能管理。

＊星测未来发布新一代天基算力平台

星测未来正式发布太空计算与AI应用服务战略布局，推出面向AI大模型在轨部署的星溪06Pro天基算力平台，并公布“感算一体”能力建设计划，全面推进太空算力建设。

（三）机器人产业动态

＊普渡机器人完成近10亿元融资，估值突破百亿元

4月23日，全球商用服务机器人领军企业普渡机器人宣布完成近10亿元新一轮融资，估值突破百亿元人民币。本轮融资由龙岗金控、亚投资本联合领投，北汽产投、蓝思科技、弘晖基金及多地政府引导基金共同参与，将重点投入具身智能技术研发与产品矩阵扩充。

＊星动纪元完成超2亿美元融资

4月27日，具身智能企业星动纪元宣布完成超2亿美元新一轮融资，这是其于今年3月完成10亿元人民币战略轮融资后短期内完成的第二笔融资。投资方包括顺丰集团领投，红杉中国、IDG资本、中金资本等多家头部机构参与。

＊无界动力天使轮累计融资超2亿美元

4月27日，通用具身智能机器人公司无界动力宣布完成天使++轮融资，由远景科技集团、北京市人工智能产业投资基金联合投资，红杉中国、高瓴创投、BV百度风投等多家老股东跟投，天使轮累计融资超2亿美元。

＊星动纪元与无界动力同日官宣融资，具身智能赛道热度攀升

4月27日，国内具身智能赛道接连落地两笔重磅融资，星动纪元、无界动力两家头部企业同日官宣完成大额融资，资本持续加注的背后是行业从技术验证阶段正式迈入规模化商业落地的关键拐点。

＊越疆科技A股IPO获受理，拟募资12亿元

4月27日，越疆科技A股IPO获受理，本次拟发行不超过4888万股，拟募集资金12亿元，主要投向人形机器人、多足机器人等核心产品研发及规模化生产体系搭建，推动具身智能商业化落地。

＊特斯拉Cybercab正式量产，彻底取消方向盘与踏板

4月24日，特斯拉CEO埃隆·马斯克宣布，专为无人驾驶设计的Cybercab出租车已在得克萨斯州超级工厂启动规模化量产。特斯拉计划2026年在奥斯汀、旧金山等城市率先启动Cybercab试运营，初期配备安全员，逐步过渡到完全无人驾驶。

（四）大模型与应用

＊OpenAI正式发布GPT-5.5

4月23日，OpenAI正式发布最新大模型GPT-5.5，距上一代GPT-5.4面世尚不足两个月。该模型被定位为“迄今为止最智能、最直观易用的模型”，核心升级在于编程、计算机操作与深度研究能力显著增强，可在较少人工干预下自主完成代码编写与调试、在线搜索、数据分析等任务。

＊OpenAI推出GPT-4.1系列三款模型

4月14日，OpenAI发布GPT-4.1系列三款模型，形成完整的产品矩阵。同期，Google Gemini 2.5 Pro以200万token上下文窗口登顶LM Arena榜单。

＊谷歌发布新一代TPU，深度绑定Anthropic

谷歌在Next大会上发布新一代TPU，并宣布未来五年内为Anthropic提供5吉瓦算力，从2027年开始陆续上线。此外，OpenAI正式发布新一代图像生成模型ChatGPT Images 2.0，官方定位为“从渲染工具到视觉系统”的跨越式升级。

＊DeepSeek发布V4大模型

4月,DeepSeek在谷歌Next大会期间发布V4大模型，进一步丰富开源大模型生态。

＊月之暗面推出Kimi K2.6，搭载100个Agent的“蜂群”模式

4月20日，月之暗面Kimi K2.6发布，搭载100个Agent的“蜂群”模式，在多智能体协同任务中表现出色。

＊Meta发布Muse Spark新一代AI模型

4月8日，美国元宇宙平台公司宣布推出新一代人工智能模型Muse Spark，这是其“超级智能实验室”推出的首个模型，也是该公司目前功能最强的模型。该模型强化了多模态感知能力，与AI眼镜结合后视觉理解能力将进一步增强。

（五）消费电子与市场

＊华强北第二期“AI八骏”榜单发布，AI眼镜销量持续高增长

4月28日，华强北发布第二期“AI八骏”榜单，涵盖AI眼镜、AI陪伴机器人、无人机、AI摄像头、AI耳机、AI相机、AI乐器和AI学习机八大品类。首期榜单带动华强北全域营收增长35%，相关品类销售额大涨55%，其中无人机增长90%，AI眼镜增长80%，AI玩具增长200%。

＊华强北AI产品日销过万，商户体验式销售火爆

华强北AI产品持续热销，日均包裹量覆盖全球183个国家和地区。档口商户表示AI眼镜基本每日清空，上千台批发大单时常砸来，华强北正向“全球AI策源第一街”迈进。

＊AI人才争夺持续白热化

脉脉2月份数据显示AI岗位同比增长14倍。4月,随着GPT-5.5等新模型发布与大模型厂商竞争加剧,AI人才需求继续保持高位，顶尖算法工程师和AI基础设施工程师成为最紧缺的人才类别。

（六）央企与国家队

＊国资委：央企一季度固定资产投资同比增加23.5%，深化“AI+”行动

4月20日，国务院国资委召开中央企业一季度经济运行情况通报暨《2026年度经营业绩责任书》签订会议，数据显示央企固定资产投资同比增加23.5%。4月28日，《学习与研究》刊发国务院国资委党委署名文章，提出“十五五”时期接续发力新能源汽车、人工智能等重点领域，超前培育量子信息、核聚变、低空经济等前沿赛道。

＊2026央企AI+应用春季论坛在京举办

4月25日，以“‘十五五’时期人工智能+行动展望”为主题的2026央企AI+应用春季论坛在北京昌平未来科学城成功举办。主论坛上8位行业精英围绕“十五五”人工智能产业高质量发展展望作主题发言，同时召开“AI+央企制造场景”专题交流会，成为观察中国制造业智能化转型的重要窗口。

＊国资委召开中央企业低空经济产业发展专题推进会

4月15日，国务院国资委召开中央企业低空经济产业发展专题推进会，要求国资央企强化统筹推动，加强规划引领，加大投资力度，当好发展低空经济的长期资本、战略资本、耐心资本；加快低空航空装备创新迭代，切实当好低空基础设施建设的国家队、主力军。

（七）文娱与体验

＊国内首个月背主题沉浸式科普展在北京启幕

4月24日，中国科技馆与国家航天局新闻宣传中心联合主办的《星辰足迹——月背之约》沉浸式科普展在中国科学技术馆正式开幕。这是国内首次将珍贵航天实物与大空间VR科幻体验深度融合的创新科普工程。观众可以第一视角“穿越”至2049年月球南极“天枢”基地，沉浸式体验火箭发射、地月转移、太空漫步、载人登月、月面科考等全流程场景。

＊上海“元宇宙商业综合体”亮相，推动虚实融合消费体验

粒界科技在上海漕河泾开发区打造“元宇宙商业综合体”线下体验空间，以商场为核心场景，融合AI、XR数字交互与智能硬件，打造科普互动、数字娱乐、沉浸式消费等多元体验，破解线下商业体验单一、流量转化不足的痛点，让普通人可感可触地走进数字世界。

＊常州博物馆XR沉浸探索体验展上线

4月1日，常州博物馆的XR沉浸探索体验展正式拉开帷幕。展览以“科技+文化+娱乐”为核心主题，借助XR扩展现实技术，融合历史、科幻、童话、科普等多元主题，涵盖《爱丽丝梦游仙境》《寿春楚歌》《登月》《地心大冒险》《海底两万里》等作品。

3、元宇宙产业投融资

（按金额排序）

4、上市公司动态跟踪

（一）芯片与硬件

＊英伟达：市值突破5.2万亿美元，推出Nemotron 3 Nano Omni模型

4月28日，英伟达市值突破5.2万亿美元，刷新历史纪录。英伟达同日推出Nemotron 3 Nano Omni模型，实现视觉、音频和语言的统一，使AI智能体的效率提高至9倍。此外，英伟达宣布扩大与谷歌云的合作，推出搭载NVIDIA Vera Rubin架构的A5X裸金属实例。

＊英伟达市值突破5万亿美元，费城半导体指数创18连涨纪录

4月27日，英伟达市值突破5万亿美元，成为全球首家达到此规模的半导体企业。费城半导体指数同期创下18连涨历史纪录，英特尔录得自1987年以来最大单日涨幅，显示投资者对AI硬件层信心强劲。

＊英伟达发布开源量子AI模型系列Ising

4月中旬，英伟达发布Ising开源系列量子AI模型，专注于处理器校准和纠错应用，合作伙伴在真实量子硬件上开展部署验证。

（二）互联网与科技巨头

＊谷歌：发布新一代TPU，五年提供5吉瓦算力支持Anthropic

4月，谷歌在Next大会上发布新一代TPU，并宣布未来五年内为Anthropic提供5吉瓦算力。与前代产品相比，新一代TPU在能效比和计算密度方面均有显著提升，进一步巩固了谷歌在AI芯片自研领域的竞争优势。

＊OpenAI：推出新入门级订阅服务ChatGPT Go，月费8美元

4月29日，OpenAI推出每月8美元的ChatGPT Go入门级订阅服务，旨在通过降低付费门槛覆盖价格敏感型用户，预计2026年实现显著用户增长，目标用户规模达1.12亿，以提升平台付费转化率并分摊研发运营成本。OpenAI表示，企业和广告业务正在增长。

＊Meta：持续推动AI模型与智能眼镜融合

Meta在4月持续深化AI与硬件的融合。此前已发布新一代AI模型Muse Spark，强化多模态感知能力，与AI眼镜结合后相关视觉理解能力进一步增强。

＊阿里巴巴千问：持续迭代Qwen系列模型

4月，阿里巴巴千问团队持续迭代Qwen系列模型，此前已推出Qwen Coding Plan支持更多模型版本，适配多种AI工具使用。

5、本期要点摘要

政策全面发力：中央政治局会议明确全面实施“人工智能+”行动，国务院发布服务业扩能提质意见；杭州出台全国首部具身智能机器人地方性法规，上海发布数字经济试验区方案及“算力券”“模型券”支持政策。

大模型密集更新：OpenAI一个月内连发GPT-4.1系列和GPT-5.5，谷歌发布新一代TPU并与Anthropic深度绑定，DeepSeek发布V4，Meta推出Muse Spark，月之暗面Kimi K2.6搭载100个Agent“蜂群”模式，各大巨头进入“神仙打架”阶段。

具身智能融资井喷：国内具身智能赛道4月融资热度空前，它石智航以4.55亿美元刷新国内单轮融资纪录，极佳视界两个月融资25亿元，星动纪元、无界动力同日官宣大额融资，普渡机器人融资近10亿元估值破百亿，越疆科技IPO获受理，行业正式从技术验证迈入规模化商业落地。

芯片市场持续走高：英伟达市值突破5.2万亿美元，费城半导体指数创18连涨历史纪录，全球AI芯片市场规模2026年预计突破2800亿美元。

基础设施向太空延伸：国星宇航建成全球首个太空计算中心并部署通用大模型，中科天塔发布星载激光通信终端推动卫星“自主驾驶”，星测未来发布天基算力平台，“太空算力”成为新前沿。

消费端持续爆量：华强北第二期“AI八骏”榜单发布，AI眼镜销量持续高增长，华强北正向“全球AI策源第一街”迈进