DeepSeek首轮融资落定：500亿进账、500亿估值，梁文锋用一套“神操作”牢牢握紧方向盘

中国AI史上最大单轮融资，却上演了一场创始人“控制权保卫战”

2026年6月16日，AI圈炸了。

DeepSeek完成了成立近三年来的首轮外部融资，募资总额超500亿元人民币（约合74亿美元），投后估值突破500亿美元（约合3380亿元人民币）。

这不是重点。重点是——钱进来了，但话事权，一丝一毫都没出去。

01 数字够大，排面够足

先看阵容。

创始人梁文锋个人出资200亿元，是最大单一出资方。

腾讯拿出100亿元，宁德时代投入50亿元，京东、网易、IDG资本各出30亿元。此外，Monolith砺思资本、正心谷投资、拾象科技等机构也纷纷入局。

最特别的是——国家人工智能产业投资基金直接注资10亿元。

从互联网巨头到产业资本，从顶级风投到国家队，这场融资的“朋友圈”堪称豪华。

而这一切，距离DeepSeek今年4月正式启动融资，仅仅过去两个多月。彼时估值约100亿美元，两个月翻了近6倍。

02 教科书级的“控制权防守术”

但如果只是数字大、阵容强，那不过又是一起“AI融资大新闻”。

真正的精彩，在于梁文锋怎么端出这500亿的资本盛宴之后，依然把公司的方向盘死死握在自己手里。

据知情人士透露，本轮融资采用了一种不同寻常的交易结构——

第一道防线：钱不直接进公司。

除国家AI基金外，所有外部投资者的资金，不能直接投向DeepSeek主体，而是必须注入由梁文锋管理的有限合伙企业。

翻译成大白话：你投的钱，不是直接买DeepSeek的股权，而是进了一个由梁文锋控制的“资金池”。

第二道防线：没有投票权。

在这个架构下，外部投资者不享有DeepSeek的任何投票权。公司怎么走、战略怎么定、技术路线怎么选——跟你没关系。他们能获得的，是经济权益、优先财务信息，以及未来融资轮的优先投资权。

第三道防线：五年锁定期。

所有外部投资者的股权，均设有五年锁定期，期间不得转让。

五年。在AI这个“三年上市、五年退休”的浮躁赛道里，五年锁定期等于把短期套利的念想直接掐断。

第四道防线：穿透式核查。

梁文锋团队还要求核查所有出资基金背后的有限合伙人真实身份，规避股权最终落入不明主体手中的风险。

四重保险叠加，梁文锋把 “钱可以拿、话不能说”的原则执行到了极致。

03 唯一的“破例”：国家队直投

整笔交易中，唯一的例外是国家人工智能产业投资基金。

该基金直接投资DeepSeek主体，不受五年锁定期约束，并且享有公司投票权。

这个安排意味深长——既体现了DeepSeek对控制权的极度谨慎，也说明这家公司在中国AI产业体系中的位置，已经不只是普通创业公司。

有分析认为，DeepSeek正在被资本市场按战略资产重新定价。市场开始给它叠加的不只是模型能力，还有另一层价格：国家级AI基础设施、产业智能化入口，以及中国对抗全球AI竞争的底层能力。

04 为什么梁文锋要如此大费周章？

答案藏在DeepSeek的基因里。

这家公司成立于2023年，最初是梁文锋旗下量化基金幻方量化的AI业务部门。在2025年初R1模型引爆全球之前，DeepSeek长期坚持零外部融资，研发、算力采购、人才薪酬等成本均由幻方量化的自有收益全额承担。

它的形象更接近一个研究导向的模型实验室：团队小、外部压力少、强调开源和模型效率。

据接近梁文锋的人士透露，他坚定相信AI应该开源，让技术惠及所有人。五年锁定期，正是为了筛选那些不追求短期套现的长期资本。

梁文锋曾在投资人会议上明确表示，公司将继续推进开源AI模型，首要任务是拓展技术边界，而非实现盈利和短期商业化。

05 但这500亿，也不是白拿的

高估值对应的是高难度挑战。

2026年以来，DeepSeek已出现至少18次服务性能异常，3月底更经历了长达12小时的服务中断。频繁宕机的直接原因是算力供需失衡与系统弹性不足。

对DeepSeek来说，融资的意义已经不只是补充现金流。它需要为下一阶段的模型训练、推理服务、产品化落地和人才竞争做好充足准备。

通用大模型的竞争，早已不只是模型参数和榜单排名。算力基建、人才密度、产品化、行业场景和生态构建，每一项都是硬仗。

写在最后

这轮融资最值得玩味的，不是500亿的数字，也不是500亿的估值。

而是一个创始人，在端出天量资本盛宴的同时，如何用一套精密的制度设计，把控制权牢牢锁在自己手里。

有评论说，这改写了科创企业融资的剧本。

更准确地说——梁文锋让资本进来了，但资本得按他的规则玩。

这或许才是DeepSeek这轮融资，留给行业最大的启示。

本文综合自：The Information、路透社、36氪等多家媒体报道

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