一边涨价一边降价，AI到底走到哪个周期了？

上游算力租金猛涨94%，下游大模型却出现“峰谷电价”。AI产业链正在经历一场史无前例的结构性重构。

2026年上半年的AI市场，呈现出一幅令人困惑的画面：

上游在猛涨。全球算力租赁市场开启集体涨价行情。海外Baseten、AWS、谷歌云上调B200等高端GPU租赁价格，涨幅最高达94%，高端千卡算力交付周期拉长至12到15个月。国内阿里云、腾讯云、百度云全线上调AI训练与推理租金，涨幅15%至50%。H100 GPU一年期租约合同价格已从低点每GPU每小时1.70美元涨至2.35美元，涨幅接近40%。

下游在分化。一方面，头部大模型API经历了一轮大幅降价，多款通用对话模型价格降幅超90%。另一方面，曾经的价格屠夫DeepSeek破天荒宣布涨价——7月中旬上线的V4正式版将引入峰谷定价机制，工作日9点到12点、14点到18点的高峰时段，API调用价格直接翻倍。

大模型在降价，算力租赁在涨价。这看似矛盾的两件事，恰恰揭示了AI产业正在经历的周期切换。

一、降价的逻辑：从“拼参数”到“拼效率”

大模型降价的动力，来自两个层面。

技术层面，推理效率正在以惊人的速度提升。2022年，GPT-4级别API调用成本约每千token 0.03美元。到2025年，同等性能模型价格降了约280倍。加上开源和效率提升的综合效应，业界公认的降幅是1000倍。

6月24日，The Information报道OpenAI工程师通过纯软件优化，将推理成本砍掉一半以上，GPU需求从几千台骤降到几百台。同月，Meta提出Vistara方案，推理服务器成本压降25%。6月30日，阶跃开源推测解码技术JetSpec，推理速度提升近10倍。

竞争层面，价格战正在淘汰弱者。2026年以来，阿里云、腾讯云、百度智能云、智谱AI、DeepSeek等国内头部大模型厂商集体调价。早期数百个大模型一拥而上的盛况早已不再，没有核心技术优势、找不到落地场景的中小厂商正逐步退出竞争。

“百模大战”正在从“扎堆发布、拼参数”转向“分层竞争、价值落地”的下半场。

二、涨价的逻辑：需求爆炸，供给卡死

大模型越便宜，算力反而越贵——这听起来反直觉，却是正在发生的事实。

需求侧，AI应用正在从“一问一答”的Chatbot，转向需要持续运行的Agent。2026年模型使用量不断创下新高，最新一周使用量达46.7T tokens，是2025年峰值的6.5倍。中国头部AI模型在截至6月21日的一周内处理了21.37万亿tokens，高于4月下旬的4.37万亿tokens。

全球34家头部大模型创业公司年化收入合计约800亿美元，半年增长112%。

供给侧，高端GPU持续紧缺。B200租赁价格和交付周期反映供需矛盾加剧。全球高端算力租赁容量告急，电力配额紧张，供需极度失衡。2026年第一季度存储价格翻倍，硬件采购及运维成本高企。

Jefferies在最新报告中提出了一个关键判断：模型商品化对应的不是AI投资链条的结束，而是利润池的重新分配。模型层价格下降、企业私有部署增加、数据安全需求上升，都会把问题重新推向底层算力、存储、网络、数据中心和电力约束。

AI越便宜，芯片越贵。这不是悖论，是杰文斯悖论在AI时代的重演——效率提升没有减少资源消耗，反而因为降低了使用门槛，引爆了更大规模的需求。

三、AI进入了什么周期？

从“技术爆发期”迈入“理性落地期”。

华安证券首席分析师指出，2026年上半年，全球AI产业从“技术爆发期”迈入“理性落地期”。算力供给趋于多元，模型能力持续迭代，应用端开始兑现收入与利润，Token经济从隐性成本变为显性运营变量。

招商证券认为，2026年AI产业主线正从 “扩CapEx”转向“Token生产与商业化”。上半年大模型、AI Infra成为少数强势方向，技术竞争从参数扩张转向推理、Coding、Agent。

新智派新质生产力会客厅联合发起人袁帅的判断更为直接：早期低价策略本质是抢占市场份额的补贴行为，当用户规模达到一定量级、粘性逐步建立之后，价格回归合理区间是商业规律的必然结果。

AI行业正在经历从“规模优先”到“效率优先”的范式切换。

写在最后

大模型降价，是技术红利释放的结果——效率提升、竞争加剧，把成本打了下来。

算力租赁涨价，是物理世界约束的体现——GPU不够用、电力不够用、产能跟不上，把价格推了上去。

这两个看似矛盾的现象，拼凑出AI产业当下的真实图景：

技术创新正在快速降低AI的使用成本，但物理世界的瓶颈（芯片、电力、产能）正在成为新的天花板。AI不再只是软件问题，它正在变成能源问题、制造问题、基础设施问题。

当一个行业同时经历“降价”和“涨价”——降的是使用成本，涨的是底层资源——它就不是在衰退，而是在走向成熟。

AI正在从一个“烧钱讲故事”的行业，变成一个“算账过日子”的行业。

参考来源：

第一财经、36氪、腾讯新闻、新浪财经、招商证券研报、国信证券研报、中原证券研报。

新书推荐 ｜ 预售信息  书名：《向南：邕抱东盟篇——以未来性重新发现中国—东盟价值格局与城市机遇》编委：元宇宙与人工智能三十人论坛

扫码或点击链接，即刻预定，开启你的“向南”认知之旅。

元宇宙与人工智能三十人论坛

因微信公众号整改，没有加“星标⭐️ ”的订阅号有时无法收到消息

1.为防止错过最新资讯，请将元宇宙与人工智能三十人论坛设为星标⭐️ 

2.点击“赞”和“在看”，提高我们相遇的几率。

3.精彩文章，请点击文末左下角“分享”给好友。

了解更多关注