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爱范儿

长鑫科技高开470%，对等等党来说不是好消息

爱发现明日产品的约 6 分钟
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7 月 27 日，长鑫科技登陆科创板。
发行价只有 8.66 元，开盘已经涨到 49.50 元，高开 471.59%。长鑫当天收盘 49 元，期间最高涨幅超过 530%，甚至其市值一度超越了腾讯控股。
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同一时间，消费电子行业也收到了新的涨价通知——彭博社报道，高通因供应链成本上升及持续的芯片短缺，计划对今年下半年出货的产品实施涨价。
对投资者来说，这是两条不同公司的消息；但对准备换手中设备的等等党来说，这是同一个麻烦：
购物车里的东西，到底买不买？

长鑫科技大涨背后，是更猛烈的涨价周期

长鑫科技开盘报 49.50 元，资本市场还在往上看。
野村证券在上市当天以「买入」启动覆盖，给出 116 元目标价，约为开盘价的 2.3 倍。
野村的判断建立在一个很实在前提上：全球内存供应未来几年仍可能偏紧，长鑫科技可以借扩产、制程迁移和价格上涨继续扩大份额。
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需要注意的是，券商目标价不等于公司一定能涨到那里。但资本市场愿意为长鑫科技给出如此激进的价格，说明投资者仍在按照「存储涨价周期没有结束」进行交易。
就在资本市场还在给涨价预期定价时，供应链已经把成本加进下一批产品的报价。
彭博社报道，高通已经通知其客户，供应商成本持续上涨，公司无法继续自行消化，因此 9 月 1 日后出货的产品将执行两位数幅度的调价。
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简单来讲，下半年的新机不仅会受到内存的影响而涨价，甚至还有可能叠加 SoC 带来的双重成本压力，从而突破大家对于价格的预期。
无独有偶，供应链媒体 BenchLife 近期也报道提到，英伟达已向 AIC 合作伙伴（英伟达的显卡授权生产厂商）发出 GPU Kit 调价通知，使用 GDDR7 的 Blackwell 显卡和其他采用 GDDR6 的 GeForce 产品都在范围内。
英伟达今年 2 月已经有过一次公开涨价：DGX Spark 的建议零售价从 3999 美元提高到 4699 美元，理由就是全球内存供应受限。
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这轮涨价的原理可以浓缩成一句话：AI 服务器的购买力太强，消费电子已经买不到内存了。
单凭眼下几则调价消息，还不能断言所有产品线会同步上涨。
问题在于，高通早已把生意做到 PC、手表和汽车里；而英伟达也从显卡进入了汽车计算平台，受影响的产品可能会比手机和显卡多得多。
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小米 YU7 官网介绍
当然，距离我们最近的手机、笔记本和台式机最先面对风险。
TrendForce 预计，第三季度传统 DRAM 合约价还会环比上涨 13% 到 18%，NAND Flash 上涨 10% 到 15%——笔记本零售价将普遍上行，手机厂商也可能继续调价。
对消费者来说，内存涨价从来不只表现为标价上涨，还会变成低配、少优惠和更贵的容量升级。
苹果已经率先行动。
今年 6 月，多款 Mac 和 iPad 上调价格，入门款 MacBook Neo 从 4599 元涨到 5499 元，公开理由正是 AI 数据中心扩张推高了内存与存储成本。
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手机厂商可以维持当前的售价，但会让 8GB 内存、塑料中框等配置，重新占据两千元甚至更高的价位，拉大高容量版本的价差，以此来抵消存储价格上涨带来的成本。
据 Omdia 估算，内存与存储已经占到入门手机物料成本的 60% 以上，在高端机型中也超过 30%。
利润越薄的机型越难消化成本，入门产品可能减少型号、缩短促销，或者干脆退出部分价格段。
如果想等供应很快恢复，各种消息只会告诉你——并不现实。
Ben Thompson 认为，存在一种「台积电风险」（TSMC Risk）——台积电今年计划投入 600 亿至 640 亿美元，但新建晶圆厂却需要两到三年，新增产能至少要到 2028—2029 年才会明显释放。
在那之前，先进制程芯片的产能会一直受限。
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台积电亚利桑那州工厂
尽管台积电不生产 DRAM 和 NAND，但存储行业同样面临这样的时间差：订单可以在一个季度里暴涨，投入也可以在财报会议上追加，但工厂可没法在一个季度里建好。
短期内，内存供需很难恢复平衡，价格自然也难明显回落。资本市场已经给稀缺的存储产能报出了高价。
轮到消费市场，这笔成本最终会落在每一台手机或电脑上，售价可能增加，但配置还可能缩水。

等等党，该怎么等？

面对涨价，最容易出现两个极端：有人相信明年一定会便宜，无期限拖延；有人担心以后买不到，立刻加价下单。
现在买与继续等都没问题，关键在于你需要何时用上设备，以及能否接受下一批产品的配置和价格。
如果三个月内确定要用的产品，那你可以买了。
无论购买整机还是装机配件，只要型号与预算已经明确，就没必要把计划拖到下一轮调价之后。
并且销售渠道里有按照旧成本采购的库存，同时还有机会叠加平台补贴；下一批产品未必缺货，优惠却可能变少，基础容量也可能缩水。
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当然也不是盲目购买——下单前可以先观察下近 30 天价格，确认当前到手价没有被短期消息抬高。
价格回到你能接受的区间，再考虑下单。
毕竟为了害怕涨价而买一件原本不需要的设备，不亚于把钱花在刀把上。
如果是六个月内可能会有的需求，建议现在开始锁定配置和价格。
存储供应紧张已经延伸到 2027 年以后。未来几个月当然还会有促销和个别型号降价，但普遍回落的概率在不断走低。
同时也不要将希望完全寄托在「靠算法拯救内存焦虑」。
算法可以降低单次推理的显存占用，却没有消除模型训练的需求。部署成本下降后，更多 AI 服务上线，还可能把省下来的容量重新吃掉。
准备装机或扩容的小伙伴，可以优先处理内存和 SSD；如果是准备换手机、笔记本，则先确定自己需要多大容量。
256GB、512GB 和 1TB 之间的价差，可能比处理器的一次常规升级更值得关注。
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DDR5｜图自美光
还有一个值得留意的池子，那就是旧旗舰、旧平台和二手市场——这些地方，仍然有便宜可捡。
虽然主流 1TB SSD 较一年前上涨约 130%，DDR5 内存涨幅超过 300%。但二手 16GB DDR4 却较年初峰值回落超过 30%，部分 CPU 价格也在下行。
上一代旗舰和仍有官方保修的渠道库存，同时价格可能还没有跟随新批次上涨。
不过爱范儿在这里还是要提醒大家：选购二手内存要检查品牌、颗粒和稳定性，二手 SSD 还要确认写入量、健康度与剩余保修期限。
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全球 DRAM 行业年度收入与同比增长率趋势 (2009–2028E)
如果你一年内都没有明确需求，那可以继续做个等等党。
存储仍然是周期行业。新产能最终会落地，旧产品也会随着时间折价。能等到两年以后的人，没有必要因为一轮涨价预期提前消费。
总的来讲，等等党现在需要三个判断标准：
明确需求周期：需求发生在三个月内、六个月内，还是一年以后？时间越近，继续等待的成本越高。
评估已上市产品：现有产品里是否已经有配置、价格都合适的选择？有，就不必为了未知新品继续拖延。
做好长期等待准备：如果可以等一年甚至两年，那就做一个长期主义者，等新产能落地，也等旧产品继续折价。
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长鑫科技高开 470%，确实在提醒所有的消费者：
未来两年，便宜的电子产品不会像过去那样自然到来，降价的幅度也不一定能满足预期。
能用的设备继续用吧，如果是刚需购买，就留意现有库存与实际需求是否匹配。
对于真正的等等党来说，得先确认自己究竟能等多久，才能逮到适合入手的时候。

作者｜柯铭源

编辑｜肖钦鹏

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