洪灝：全球最大的风险

周五，美国非农就业略低于预期，而失业率因为马一龙翻江倒海的DOGE团队在美国各大政府部门里大开杀戒而略有上升。市场开始担心美国经济增长出现问题，标普一度下跌了逾1.5% —— 直到鲍威尔的讲话再次力挽狂澜。
鲍威尔认为现在美国的经济数据符合预期，因此美联储的货币政策不需要调整。市场在尾盘旋即松口气反弹，美股由跌转涨。尽管如此，标普期货还是收在了200天均线以下，纳指亦然。这是逾两年来纳指第一次收在了200天均线以下。从技术分析的角度看，这些都是趋势出现重要变化的时间节点。 如果我们把标普指数的对数价格图标从1920年代三个史诗级别的高点，也就是1929、2000和2024年12月特朗普当选美国总统连线，并把几个历史性的低点，也就是1942年中途岛海战、1974年石油危机、1982年沃克尔巨鹰和2008年全球金融危机连线，我们将得到以下这个令人不寒而栗的图。

这种技术图形总是会令人侧目。媒体行业的行话说的好，“所有的坏消息都是好新闻”。更何况美股指数出现如此惊人的历史性“巧合”。最近一次标普如此逼近其历史大趋势上沿的时候，是2022年初 —— 那是美国股债双杀的一年。 在今年开年的专属文章 里，我提出了今年美股的表现不会好，中国的表现不会差的逆共识的观点，并认为美元周期将进入走弱的阶段。这些都是当时与市场共识完全相反的预测，也在后续在各大机构投资策略会中与许多机构投资者分享。现在的问题是，在美股主要指数处于趋势变化的关键位置、在标普超长期趋势处于历史性高位的时候，接下来风险将如何演绎？对于今年领跑全球的中国市场又有什么影响？