英伟达业绩炸裂，但只有中国供应链赢麻了

凌晨，英伟达公布了2025第四季度财报，数据超级炸裂：
Q4营收681.27亿美元，同比增73%，超市场预期30亿美元；2025全年营收达2159.38亿美元，同比增长65%，创下最高纪录；预计2026年第一季度营收为764.4亿至795.6亿美元，超市场预期约40亿。
这赚钱速度，堪比印钞机！所以财报发布后，英伟达盘后股价一度上涨了4.1%，市值增加超1600亿。可很快转跌并平盘——第四季度中，最大头“数据中心”的营收是623.8亿，但数据中心的需求集中于超大规模客户，引发市场担忧。
说人话就是：市场知道英伟达的业绩超预期，但也清楚这个超预期后面、美股六家AI公司互刷业绩和投资的小九九。这种左右脚互踩升天的游戏到底还能玩多久，才是资本市场真正忧虑的。
所以英伟达罕见的出现了“利好落地是利空”的现象，盘后冲高回落也证明在这个股价位置上多空双方的激烈博弈。
英伟达滞涨了，但有些公司却实实在在的赢麻了——今天开盘后，英伟达供应链上的多家A股公司股价集体高开，特别是光模块概念、PCB概念，哪怕被大盘拖累，依然坚挺突破新高。
凭什么A股的供应链公司们不用忧虑泡沫破裂？
简单来说就是，它们拿着一个稳赚不赔的剧本：英伟达离不开中国供应链，因为全世界已经没有任何一个地方能够有如此庞大的产能和配套的工业水平、电力供应等。所以英伟达的数据中心卖的越多、这些供应链公司赚的就越多。最典型的就是光模块概念中的三个龙头、被股民戏称为“易中天”的新易盛、中际旭创和天孚通信，都在2025年实现了股价翻10倍的壮举。
要是英伟达的故事讲不下去了呢？没关系，我们还有国产GPU的市场当安全垫。
资本市场一直秉承一个观点：目前全世界有能力玩AI、玩大型算力中心的，有且只有中美两个国家了。自美国禁止英伟达向我们出口高端算力卡开始、到我们主动拒绝阉割版的H20系算力卡为止，代表着英伟达永远失去了AI产业链上50%的买方市场。
可是我们自己呢？还有摩尔线程、还有沐曦股份这类终端GPU生产商。哪怕英伟达的泡沫灭了，供应链们也可以丝滑的无缝衔接至国内市场上，继续挖掘AI产业链上剩下的50%。
再加上春节期间各类AI应用都出现算力紧张的情况。互联网大厂们增加对算力的投入、终端GPU生产商扩产、最终传导至供应链上，已经成为必然。
从后发制人再到超越，这个剧本在我们鲸吞韩国造船产业链、日本造车产业链上都上演过。这次GPU的故事也是一样。