红利大跌，含泪把红利仓位加满

4月初我组合里红利仓位就达到了93%，4月以来红利持续大涨，持续创新高，没办法，我是被市场推着涨的，上周我把偏债混合转了3%到红利，红利仓位达到了96%，今天我把最后4%偏债混合也转到了红利，现在组合100%都是红利，我被红利包围了。

1.请勿盲目跟风，否则后果自负

那么问题来了，这个时候我加红利粉丝肯定会说我追涨杀跌，我不认同这个说法，首先我红利仓位已经96%了，加与不加都不能改变我梭哈红利的事实，+4%不会对我组合产生较大影响，也不会拉低我组合太高的收益率，今天红利大跌，我更多是把它理解为定投。

既然选择了高风险，既然96%的仓位都是股票型基金，那我组合里还留着4%的偏债混合根本就起不到对冲的作用，转到红利只是早晚问题。

经过我慎重研究我决定还是早点转进去比较合适，不然等外围降息了到时候市场风格大概率会偏向成长，到时候再转我怕两头挨打。

2.部分股票基金有调仓压力

截止到2024.4.19今年以来涨幅靠前的行业主要是煤炭+18.5%，石油石化+18.2%，家电+16.6%，有色金属+16.5%，银行+15.7%，电力及公用事业+6%，钢铁+5.4%，交通运输+5%，通信+0.9%。

其中煤炭、石油石化、银行、电力、钢铁、交通运输都是红利的重仓行业，这起码可以看出今年以来红利成为了市场主线之一。

这会导致主动股票基金有调仓压力，如果股票基金今年重仓地产、计算机、电子、医药等，那今年以来跌幅巨大，即使基金经理不想调仓，但基民遭不住会赎回。

基民赎回，基金经理就得卖出股票应对，从而被动调仓，卖出股票就会形成自己砸自己，就像最近的微盘股类似，只是大盘成长流动性远远好于微盘股，因此更多是阴跌，而不是突然暴跌。

3.基友会问，基金经理卖出持有现金不可以？

对于股票型基金、混合型基金、偏股混合不可以全部卖出股票仓位。股票型基金不管市场牛熊都要把基金资产80%以上现金去买股票，混合基金一般要买60%以上的股票。

比如主动基金某某某消费行业就是一只股票型基金，基金规定股票资产占基金资产的80%-95%，这是硬性规定，说人话就是不管市场牛熊你配置股票最低也得80%。

如果对于是全行业的主动股票型基金还好，但有一些是行业的股票型基金，比如你是消费行业主题，那基金经理只能去买主要消费和可选消费，你想买红利很多标的都买不了。

比如蓝筹就是一只主动混合基金，基金投资股票比例为60%-95%，说人话就是不管市场牛熊，坤哥的蓝筹最低得配置60%的股票。

截止到2024.3.31蓝筹股票仓位为94%，近3年股票仓位都是90%以上，别说坤哥会降低股票仓位了，人家时刻都是拉满的状态。

并不是所有基金经理都跟坤哥这样操作，你想想，公募基金年底是有排名的，私募基金也是业绩压力的。

这就导致今年以来下跌的股票基金和混合基金会有调仓压力，卖出的行业之所以下跌是因为卖出大于买入，大部分主动股票基金和混合基金没有行业限制。

这个时候部分基金经理会选择买入高股息、高分红的来作为基金股票仓位的底仓配置。

4.总结

前几年公募基金形成抱团也有这个逻辑，所以我认为部分高股息、高分红当下涨的是未来预期，一旦市场风格发生转变，比如从价值转到成长，那么这部分资金就会卖出高股息、高分红去买成长。

那什么情况下市场风格会偏向成长？我想大概率外围确定降息时间点的前后，机构预计要到9月份去了，到时候再关注成长也不迟，起码现在市场风格偏向红利。

.....

今天上证指数下跌0.67%，收报3044点。深证成指下跌0.43%，创业板指下跌0.32%，北向资金净流入13亿，全A合计成交8258亿。

今天预计-1.6%，更新完今年以来-19.4%，周末还想着今天高股息、高分红的红利可以防守，不说涨多少，起码不会跌多少，结果今天红利暴跌，我又奔着-20%去了，我不能接受

今天红利大跌，我把最后4%的偏债混合全部转到了中证红利低波动100ETF,目前组合里7只红利仓位来到了100%。

本文为小瑜哥个人投资基金思考，文中提及到的任何个股和基金都可能有腰斩风险。所有内容均不构成投资建议，请各位独立思考，不要以我的内容作出买入或者卖出决策，风险自担！

基友问我每天研究红利基金喝啥防困？我喝的当然是鱼鸽严选黑咖啡，0蔗糖0脂，目前买3盒送1盒，再送一只陶瓷杯，参加活动可以加入咖啡交流群，名图有经典版和量化版，TB店铺：鱼鸽严选